【市场已经写好加息剧本，美联储要不要出演？】尽管官方层面美联储仍以降息为主基调，但市场预期已明显转向，甚至开始押注未来存在加息可能。推动这一风险上升的三大因素包括：通胀持续高于2%目标、油价上涨可能进一步推高物价，以及自2024年降息以来实际利率不断走低，使货币政策已不再具备明显紧缩性。

当前通胀表现顽固，尤其是核心服务通胀维持高位，削弱了美联储依赖“通胀预期稳定”的策略有效性。如果通胀难以下行，美联储可能不得不通过压制经济和就业来实现目标，这意味着加息选项重新回到桌面。
与此同时，油价上涨对经济的抑制作用有限，加上财政刺激与信贷放松，整体需求仍较强，难以缓解通胀压力。全球主要央行也普遍释放更偏鹰派信号，推动债券收益率上行。
鉴于以上种种，为什么加息不是基准情景？原因之一是，随着关税和住房压力的消退，通胀很可能会恢复下降。另一个原因是劳动力市场。虽然劳动力市场并非处于危急状态，但也并不健康。工资年增长率低于4%，加上稳健的生产率增长，完全可以与2%的通胀率相兼容。
最后，随着伊朗战争的持续，能源价格长期高企的风险日益增加，这可能严重损害经济并扰乱金融市场，甚至引发经济衰退，最终导致通胀下降。因此，美联储在认真考虑加息之前，应该保持耐心。
（以上观点摘自华尔街日报评论员Greg Ip，仅供参考，不构成投资建议#TradFi首创多倍杠杆 #加密行情震荡