这不再像恐慌了。

恐慌是快速的。这不同。

一月的恐惧停留在同一水平开始改变行为。人们停止反应，开始调整。

这是大多数人所忽视的部分。

在恐惧开始时，人们卖出是因为害怕。
经过数周后，人们停止买入，因为他们已接受下行成为默认。

这种转变比数字本身更重要。

12不只是意味着“极度恐惧”
它意味着仓位已经变得防御性。

这也是为什么市场通常不会从这里崩溃，它们要么缓慢磨底，要么在大家停止预期时反转。

而且现在，市场上没有任何事情感觉紧迫。

没有激烈的恐慌抛售。
也没有强劲的反弹。

只是犹豫。

通常真正的行情就在这里开始积累，而不是当每个人都害怕时，而是当恐惧变成常态。

因为一旦恐惧被完全反映在价格中，它就不再是催化剂。

它变成了基准线。

而基准线不会推动市场。

它们会被打破。