欧元斯特股份有限公司（EUXTF）2025年第四季度财报重点：在战略推动下实现强劲收入增长

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星期五，2026年2月20日 上午12:01 GMT+9 3分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

发布日期：2026年2月19日

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正面亮点

欧元斯特股份有限公司（EUXTF）2025全年收入、EBITDA和每股收益实现两位数增长。

公司实现基础收入和利润增长12.1%，超过18亿。

非量相关收入，占总收入的59%，增长10.9%，由托管和结算的可持续增长驱动。

欧元斯特股份有限公司（EUXTF）保持强劲的财务状况，现金余额超过15亿，杠杆比率为净债务与调整后EBITDA的1.5倍。

公司在年度股东大会上提议将股息提高近10%，反映出强劲的财务表现。

负面亮点

基础费用，包括ENA，增长9.6%，达到6.801亿，反映投资和收购的增长。

净财务收入下降19.4%，原因是平均担保品成本和利息调整降低。

其他按比例收入下降6.3%，原因是意大利市场迁移到统一清算框架。

金融衍生品交易和清算收入下降5%，原因是波动性环境较低。

经调整的EBITDA利润率较去年同期下降1个百分点，至59.7%。

问答亮点

警告！GuruFocus检测到EUXTF存在4个警示信号。

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问：关于CSD机会的托管人进展情况以及你们对剩余25%Athex集团股份的策略，能否提供最新信息？ 答： (Stefan Bujna，CEO) 我们目前持有Athex集团近76%的股份，目标是将公司私有化以加快整合。我们正在考虑一项新要约，以逼出少数股东，或与欧元斯特合并。关于托管人，CSD扩展项目负责人Pierre Devo提到，我们正与最大的结算代理和托管人合作，计划在2026年9月向其客户提供该模型。

问：你能详细说明2026年的成本指引以及在多倍估值下降时对软件交易的兴趣吗？ 答： (Giorgio Modica，CFO) 我们的成本指引基于自底向上的评估，预计基础费用将保持稳定。我们正在投资战略增长项目，目前市场环境为软件交易提供了机会，尤其是在估值下降的情况下。我们在收购方面保持纪律。

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问：鉴于你们近期的进展，你们对中期目标有何看法？你们如何看待市场的数字化和代币化？ 答： (Stefan Bujna，CEO) 我们致力于到2027年实现收入和EBITDA的5%以上增长。虽然我们尚未修订中期目标，但我们专注于转型组织以确保韧性增长。关于数字化和代币化，我们正在探索相关举措，但只有在确信其成功后才会公布计划。

问：你们如何看待储蓄和投资联盟的发展，以及考虑到当前估值，你们对股票回购的立场？ 答： (Stefan Bujna，CEO) 储蓄和投资联盟的动力正在加速，重点是单一监管。这将简化欧元斯特的发展。关于股票回购，我们优先考虑资本配置以促进增长，如果没有合适的收购机会，也会考虑回购。

问：能否提供关于你们CSD野心的最新情况，以及对欧盟委员会市场一体化方案的看法？ 答： (Stefan Bujna，CEO) 我们为市场参与者提供了强有力的价值主张，与发行人合作的进展增强了我们的服务。关于欧盟委员会的方案，我们不预期会对合并信息平台或CSD互联互通产生重大影响，从而影响我们的收入。

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