ISS AS（STU:QJQ）2025全年财报亮点：强劲的财务表现与挑战并存

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星期五，2026年2月20日 上午12:01 GMT+9 3分钟阅读

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本文首次发表于GuruFocus。

**每股收益增长：** 2025年增长9%。 

**有机增长：** 2025全年为4.3%；2025年第四季度为4.1%。 

**运营利润率：** 2025年超过5%；2025年下半年为5.8%。 

**自由现金流：** 2025年为27亿丹麦克朗。 

**现金转换率：** 2025年为64%。 

**股票回购计划：** 宣布回购25亿丹麦克朗。 

**留存率：** 2025年为94%。 

**区域表现：** 除美洲外所有地区实现正有机增长，2025年第四季度。 

**收购：** 在西班牙和奥地利的两项收购，增加集团收入的0.8%。 

**股息：** 提议派发净利润的20%作为股息，每股股息为3.2丹麦克朗。 

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发布日期：2026年2月19日

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整内容。

正面亮点

ISS AS（STU:QJQ）财务业绩符合预期，表现出稳定性和一致性。 

公司在2025年签订了25份新合同，其中22份为正面，为2026年奠定了坚实基础。 

ISS AS（STU:QJQ）预计2026年有机增长将超过5%，主要由新增合同和业务量增长驱动。 

宣布了25亿丹麦克朗的新一轮股票回购计划，彰显对股东价值的承诺。 

公司成功完成了在西班牙和奥地利的两项补充收购，增强了本地市场份额并实现协同效应。 

负面亮点

2025年在香港客户现场发生的悲剧事件导致人员伤亡，给公司带来情感和运营上的影响。 

2025年的有机增长主要由价格上涨推动，净新合同的增长受到合同裁减和退出的负面影响。 

美洲地区受到合同退出和修复工作的影响，整体表现受到影响。 

与德国电信的仲裁程序尚未解决，增加了潜在财务结果的不确定性。 

在美国市场的投资尚未带来显著回报，影响利润率并需要持续关注。 

问答亮点

问：你能详细说明2026年有机增长超过5%的指引吗？这个预测是否偏保守？ 答：Kasper Fangel，CEO：我们有信心今年实现超过5%的有机增长。我们预计价格水平将高于历史水平，但低于2025年。基础增长是积极的，主要由现有客户和新增合同驱动。虽然项目量较难预测，但没有迹象表明存在结构性下降。我们将每季度更新进展。

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问：为什么尽管有利于利润的收购和投资，我们没有看到更多对利润率的积极影响？ 答：Kasper Fangel，CEO：我们在美洲地区的投资影响了利润率，但其他业务正在改善。我们在美国有新的管理团队，业务管道正在建立。我们将在资本市场日提供更多关于利润空间的资料。

问：能否提供关于共享服务中心对利润率影响及未来投资的详细信息？ 答：Mads Holm，CFO：共享服务中心的建设在2025年对利润率产生了负面影响，主要由于加快投资。预计2026年影响将趋于中性，相关效益开始显现。我们也在探索欧洲以外的扩展，相关内容将在资本市场日进一步讨论。

问：关于增加股票回购计划的潜力，你能说明吗？ 答：Mads Holm，CFO：25亿丹麦克朗的股票回购是一个起点。我们保持灵活的资本分配策略，考虑杠杆和现金流。我们之前在年内增加了回购规模，并会根据情况进行评估。

问：德国电信仲裁的最新进展及其对现金流的潜在影响如何？ 答：Kasper Fangel，CEO：与德国电信的讨论正在进行中，同时仲裁程序也在推进。我们预计会收到6000万丹麦克朗的欠款，涉及过去的预扣款。任何和解都必须对ISS和德国电信都具有有利条件，确保积极的商业结果。

完整财报电话会议文字稿，请参阅完整内容。

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