刚刚注意到可可期货经历了相当狂野的一天——纽约5月合约上涨了近6%，伦敦上涨了近5%。由于供应担忧，价格达到了1.5周来的高点。伊朗局势让交易员感到担忧，大家都担心霍尔木兹海峡关闭会推高运输成本并限制可可出口。

问题是，可可的整体前景仍然偏空。国际可可组织（ICCO）将2024/25年度的盈余预测上调至75,000吨（去年11月为49,000吨），并预计全球产量将同比增长8.4%。西非的作物也表现良好——有利的生长条件和报告显示果荚更大。此外，加纳和科特迪瓦刚刚大幅削减农民的支付，因此即使价格走软，可可仍在流出。

需求方面则表现疲软。巴里·卡莱布报告可可部门的销售量下降了22%，巧克力制造商在当前价格下无法销售产品，欧洲、亚洲和北美的研磨报告都显示疲软。上个月，ICE可可库存达到了6.5个月来的最高点。所以，是的，今天的反弹可能只是供应担忧的反弹，但可可的基本面并没有真正改变——供应过剩和买盘兴趣疲软。这可能只是一次短线操作，而非趋势。