MSTR 在一年内损失了62%，比特币仍低于其买入价格

大卫·贝伦

星期五，2026年2月20日 上午2:37 GMT+9 3分钟阅读

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微策略（MSTR）持有713,502比特币，成本基础为76,052美元。比特币交易价格为68,840美元。

微策略报告2025年第四季度净亏损124.4亿美元，主要由未实现数字资产亏损174.4亿美元驱动。

微策略股价在过去一年下跌了62.66%，在过去一个月内下跌了28.22%。

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如果你在Reddit上花过时间，你会看到Strategy（纳斯达克：MSTR）股票在过去一年中暴跌了62%，Reddit投资者毫不手软。截止2026年2月17日，比特币交易价格为68,840美元，远低于Strategy每枚币76,052美元的成本基础，公司激进的财库策略正面临前所未有的考验。

比特币的残酷下跌重创MSTR

所有这些都直接指向你可能会想到的地方，即Strategy的股价从一个月前的173.71美元跌至今天的125.20美元，下降了27.93%，反映出比特币的挣扎。加密货币从1月29日的高点84,513美元暴跌至2月6日的最低点60,001美元，短短八天内下跌了31.7%。

公司2025年第四季度财报于2026年2月5日披露，显示净亏损124.4亿美元，主要由数字资产未实现亏损174.4亿美元驱动。令人震惊的是，Strategy持有713,502比特币，市值为597.5亿美元，成本基础为542.6亿美元，使公司在其巨额押注中基本处于亏损状态。

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微策略大量比特币持仓目前处于亏损状态，近期股价下跌和2025年第四季度重大亏损导致其社会情绪评分为34.76，偏向看空。

Reddit对Saylor的愿景变得悲观

Strategy的Reddit情绪评分本周为惨淡的34.76，本月为28.53。在r/investing和r/wallstreetbets上的讨论变得怀疑，“Michael Saylor距离负比特币仓位仅差3%”获得968个点赞和444条评论。

Michael Saylor距离负比特币仓位仅差3%
由 u/throwaway_investing42 在投资板块发布

“董事会什么时候会介入？他用整个公司杠杆投资在一个资产上，现在他们亏损了。这不再是财库策略，而是一场赌博。” — u/throwaway_investing42，r/investing

Strategy在2025年筹集了253亿美元资金，用于比特币购买狂潮，连续第二年成为美国最大股权发行商。随着比特币价格低于公司平均购买价，曾在牛市中放大收益的杠杆现在反而在拖累它。

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逆向投资者仍有信徒

华尔街分析师尚未放弃这只股票。13位分析师中有8位将Strategy评为“强烈买入”，目标价为369.08美元，较当前水平上涨196%。没有分析师给出“卖出”评级也不足为奇。

公司持有23亿美元现金储备，债务结构设计避免近期被强制清算。CEO Phong Le仍专注于扩大STRC优先股计划，以推动每股比特币增长，认为当前的疲软只是暂时的。数学很简单：每枚比特币价格高于76,052美元时，Strategy的杠杆放大收益，假设成立。随着比特币价格每下跌1美元，成本基础与市场价值之间的差距就会扩大，给基于持续升值的资产负债表带来压力。

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