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市场周末关闭。中东地区不关闭。

油价在周五小幅反弹——WTI报76.54美元，布伦特报80.57美元——这是记录上最大的一次抛售之后的反弹。但真正的故事是收盘铃声之后发生的事情。

以色列和真主党——一个并不是真正停火的停火

周五开始时，以色列发动了整个战争中最激烈的轰炸之一。以色列军队袭击了黎巴嫩南部的80个真主党目标。黎巴嫩卫生部表示至少有47人遇难。四名以色列士兵在真主党的伏击中丧生。以色列极右翼国家安全部长伊塔马尔·本-格维尔发帖称：“整个黎巴嫩都必须燃烧”。

然后，在当地时间下午4点，宣布停火。美国官员证实了这一点。以色列国防军也确认了。问题是——纳巴蒂耶的救援官员报告称，停火开始后至少发生了12次空袭。以色列表示将“继续消除直接威胁”。真主党则表示，只要以色列占领黎巴嫩领土，就会继续战斗。

因此，停火在纸面上存在。实际行动中已经被违反。

伊朗两面下注

伊朗革命卫队宣布霍尔木兹海峡再次关闭。他们的理由是：以色列尚未从黎巴嫩南部撤退。美国海军封锁尚未“完全解除”——根据谅解备忘录（MoU），这个过程需要30天。伊朗革命卫队警告所有船只远离。任何违反者都将成为目标。

数小时后，伊朗外交部介入，驳斥了“封锁”报道，称其为“毫无根据”。航运仍在继续。伊朗遵守谅解备忘录。

因此，伊朗政府发出了两个矛盾的信息。革命卫队说海峡已关闭。外交部则说海峡已开放。一位分析师直言不讳：“伊朗正在利用这个漏洞”——谅解备忘录分阶段解除封锁，因此伊朗可以声称解除尚未完成，并称这是再次封锁。

从未发生的核谈判

原定于周五在瑞士举行的美伊会谈被推迟。JD Vance取消了行程。由于以色列的攻击，伊朗代表团在最后一刻暂停了行程。一位分析师表示：“伊朗现在利用以色列-黎巴嫩的战斗作为借口，硬性停止整个协议”。

油运仍在进行——但风险尚未消除

几艘油轮，包括三艘悬挂沙特国旗、载有600万桶原油的船只，在签署谅解备忘录后穿越了海峡。分析师预计，超过8500万桶在海湾搁浅的原油将冲击全球市场。布伦特原油预计本周将下跌9%。

但PVM Oil Associates的分析师塔马斯·瓦尔加表示：“这暴露了实现油流完全且不间断恢复的崎岖道路”。花旗银行认为持续正常化的概率为60%，价格有望在2027年第一季度趋向60-65美元。德国商业银行将其年底布伦特油价预测下调至80美元。

标题与现实之间的差距

市场预期恢复正常。油轮在移动。制裁在解除。战争溢价正在消退。

但谅解备忘录是一个为期60天的谈判期。仍有几个关键问题未解决。油流的完全正常化可能需要数月时间。以色列不合作——内塔尼亚胡表示，他的部队将“只要必要，就会留在黎巴嫩”。伊朗的强硬派在利用每一个措辞漏洞。而美国也正处于解除封锁的中间阶段。

市场可能在周末关闭。中东地区则不会。到周一，交易者对风险的看法可能会截然不同。

本内容仅供参考，不构成财务建议。