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📉 策略（前MicroStrategy）对比特币亏损的简单解释

策略（前MicroStrategy）已成为最大的比特币企业持有者之一，累计持有约846,842枚比特币，平均购买价格约为每枚75,700美元。

目前比特币的交易价格低于该水平，公司面临估算为90亿至110亿美元的未实现亏损。

但这是真实的亏损吗？

不一定。

因为策略尚未出售其比特币，这些亏损仍然是账面上的。如果比特币最终上涨到公司平均收购成本之上，未实现亏损将会消失。

投资者更关心的不是会计亏损本身——而是流动性。

策略有优先股义务，需要支付大量现金股息。如果现金储备持续减少，公司可能面临压力，需通过比特币出售等方式增加流动性。

同时，策略的传统增长引擎也变得疲软。多年来，公司通过发行股票和筹集资金来购买比特币。如今，较低的MSTR股价和较弱的优先股表现使得筹集新资金变得更加困难。

迈克尔·塞勒依然坚定看涨，认为比特币近期的疲软是暂时的，部分原因是资金流入AI相关投资。尽管市场波动，策略仍在继续增加比特币持仓。

为什么这很重要？

策略一直是比特币需求的最具影响力的来源之一。如果其购买活动放缓——甚至变成卖家——市场可能会失去一个支持比特币长期增长的主要买家。

📌 主要要点：
• 策略并未破产。
• 90亿至110亿美元的数字主要是未实现亏损。
• 主要风险是如果现金义务增加，可能被迫出售比特币。
• 比特币价格回升到策略的平均成本基础之上，将大大改善其地位。

目前，这只是账面亏损——但投资者正密切关注。

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