与传统稳定币不同，Open USD 不仅支持零成本铸造和赎回，还将储备收益返还合作伙伴，并采用开放治理模式，试图重塑稳定币商业逻辑。过去，Circle 的护城河建立在合规、网络效应和储备收益之上，而 Open USD 正从盈利模式和生态联盟两方面发起挑战。稳定币竞争已从产品之争升级为生态之争，行业格局或将迎来新一轮洗牌。