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SEC正式提议废除20年核心规则，代币化美股最大障碍正在消失！
2026年6月12日最重磅的监管消息之一。美国证券交易委员会（SEC）正式提议废除《全国市场体系条例》（Reg NMS）中的两项核心规则——第611条（交易穿越规则）和第610(e)条（锁定/交叉市场限制）
这被认为是代币化美股在DeFi领域交易的最大结构性障碍正在被系统性拆除。
一、 这两条规则为何是“最大障碍”？
要理解这一变革的意义，需要先明白这两条规则如何阻碍了代币化股票的发展：
第611条（交易穿越规则）：
要求所有交易中心必须在执行交易时参照并遵循“全国最优买卖报价”（NBBO），不得以劣于其他交易所展示的受保护报价的价格成交。
然而，DeFi中的自动化做市商（AMM）依据资金池价格和滑点机制执行交易，无法路由跨市场订单，也无法因为其他交易所有更优报价而暂停交易。任何代币化美股的流动性池都会持续违反该规则。
第610(e)条（锁定/交叉市场限制）：
要求交易平台和全国证券协会制定规则，防止成员不当显示锁定或交叉的报价，以维护市场秩序和价格保护。
简单来说，
这两条规则诞生于2005年，是为传统中心化交易所的“静态报价”体系设计的。而DeFi AMM采用的是“动态定价”机制，两者在底层逻辑上存在根本性冲突。
正如2026年3月Kimmey Labs和Plume向SEC提交的书面证词中所指出的：第611条“保护