德国银行的放贷活动终于出现了转机。2022年那场激烈的加息？它们几乎压制了各类借贷需求。现在，局势正在发生变化。
住房抵押贷款申请再次上升。较低的利率确实发挥了作用，但背后还有更多因素——家庭收入在增加，赋予人们实际的购买力。这种结合重新点燃了人们对房产融资的兴趣。
企业贷款也在回升。在高利率环境中观望的公司开始再次行动。信贷条件正在放宽，这也转化为实际的贷款增长。
数据显示：当货币政策放松、经济基本面改善时，流动性会重新流入系统。这可能是更广泛的风险偏好回归传统市场的早期信号。

2025年10月刚刚公布了一组令人震惊的数据：美国公司宣布裁员153,074人。
这对加密货币意味着什么？嗯，当传统就业受到冲击时，人们会把目光投向哪里寻找替代收入来源？没错，直奔那些疯狂的表情包币（memecoins）的世界。
可以说是应对，也可以说是赌博，或者是金融创新——都无所谓。每一次裁员都可能意味着又一位“赌徒”进入市场。对失业率持乐观态度？未必。但如果你要在糟糕的就业数据中找到一线希望，那就是流动性池将变得更加深厚。
抗衰退心态：当生活给你裁员时，就用$PEPE交易吧。

等等——那些图表不太对劲。1990年代，净存款（NET repo）几乎占GDP的6%？这并不符合持续的数据表现。
还有那个职位空缺（Job Openings）图表？它暗示了不存在的相关性。当然，JOLTS数据只追溯到2000年，但我们有代理指标。用NFIB数据构建一个代理指标，情况就完全不同了，加入历史背景后，故事也完全变了。
数据可视化很重要。首先要搞清楚基线数据。

追求财务自由吗？关键在于：这并不意味着要全押在最冒险的赌注上。
而是要根据你的个人时间表调整风险。不同阶段，采取不同策略。了解自己的位置，做出相应的投资。

十月份的裁员数据非常惊人。同比增长达到了+175%，与上个月的-26%下降形成了巨大反转。这是七个月来最剧烈的增长。劳动力市场出现了严重的裂痕，值得关注这种变化将如何影响风险资产。

股市在盘中回升至日内高点，因为大规模企业裁员引发了关于即将降息的新的猜测。裁员潮迅速引发对美联储政策预期的重新定价，推动交易员的风险偏好上升。

据报道，欧洲主要银行正在制定对冲策略，以应对数据中心风险敞口。
坊间传闻：他们正考虑在与人工智能相关的股票中做空，同时通过合成风险转移工具来获得下行保护。
这是一个有趣的举动——传统金融开始积极管理AI基础设施繁荣中的尾部风险。当传统机构开始构建针对某一行业的复杂对冲措施时，通常意味着两种可能：要么他们在该主题上过度杠杆，要么他们已经注意到其他人可能忽视的警示信号。
这种“双管齐下”的策略——做空+信用保护——表明他们不仅在减仓，还在为潜在的波动做好准备。随着AI基础设施的持续建设，值得关注这种防御性布局的后续表现。

IEEPA关税对于行政行动和价格控制至关重要。
但它们并不是唯一的手段。
如果IEEPA被推翻？当然，仍有其他工具可用——但它们笨重、耗时，而且在缓解选民痛苦方面效果远不如前者。
更慢的机制意味着救济延迟。范围更窄意味着影响有限。在通胀压力巨大的情况下，这绝不是一个理想的解决方案。

凯恩斯从宏观恒等式和不确定性的现实出发，采用自上而下的框架构建理论，而不是假设理性的个人在整齐的约束条件下进行优化。这一方法论的选择，根本上影响了我们对市场和干预的思考方式。

大规模迁移尚未开始，但说实话？这只是时间问题。
以丹麦为例——稳坐全球第五的位置，税率高达55%。瑞典的税率常被引用较低，但实际上也差不多在50%到55%之间。而这还不包括增值税（VAT）。
人们会开始迁移。之前唯一的阻碍是被传统就业绑定，但这个限制正迅速放宽。

英格兰银行刚刚将利率维持在4%不变——这是在即将公布预算之前的最后一次决定。此举正值关键时刻，政策制定者在通胀担忧与经济增长压力之间权衡。4%的基准利率持续影响着传统金融中的借贷成本，必然对风险资产市场产生连锁反应。随着预算公告临近，投资者密切关注财政政策如何与货币政策相互作用。央行的谨慎态度表明，他们仍在当前经济环境中探索应对之道。

近年来备受关注的税收问题再次成为焦点。财政部长在一份声明中做出了有趣的比较：他表示，我国的税负实际上并不像全球标准那样沉重。
与公众普遍认为“税收太高”的看法相反，数据显示与国际水平相比，情况似乎有所不同。当然，这一说法在社交媒体上迅速传播，引发了民众的反应。
那么，情况真的是这样吗？税负仅仅通过税率来衡量吗，还是应该考虑购买力和生活水平？经济数据总是需要结合具体背景进行评估。这一点再次被证明，尤其是对于加密资产投资者来说，税收政策始终是一个关键问题。

目前房地产市场发生了什么？新房源大量积压，没有买家，即使开发商提供按揭折扣来吸引买家，优惠也未能推动库存销售。此前的激励措施已无法像以前那样有效地清理库存。

在尼日利亚，钱的价值比你数它的速度还要快地贬值。今天一万块能买到什么？几乎无足轻重。明天呢？连一顿体面的饭都买不起。这就是你的货币像太阳下的冰块一样融化的现实——一天你还握着现金，第二天它就变成了纸。

纳斯达克最近表现出色，正在强势反弹。
我们真的会重新回到之前的高点吗？虽然势头强劲，但可持续性仍然是个疑问。

保护资本让我比错过收益少担心得多。变得富有？那是容易的部分。保持财富？那才是真正的挑战所在。

马士基刚刚上调了他们的预测，他们的CEO也发表了一个有趣的看法：全球贸易并没有像大家一直喊的那样崩溃。实际上，表现比预期更好。
想想看——当全球最大的航运公司变得乐观时，他们看到的是实际的货物流动，而不仅仅是新闻标题。他们的集装箱在移动，商品在流通。
这为什么重要？因为当贸易保持韧性时，通常意味着宏观经济的前景并不像悲观论者所说的那么糟糕。在这样的环境下，风险资产通常会变得更有韧性。不是说我们已经脱离危险，但像这样的数据比猜测更有说服力。
要密切关注这些信号。供应链讲述的故事，比Twitter上的讨论更真实。