Gate 研究院：加密 ETF 资金持续流出，Citi 下调 BTC 与 ETH 12 个月目标价

摘要

• BTC 日内呈低位反弹走势，价格最低触及 58,163 USDT 附近后持续修复，最高升至 61,324 USDT，24 小时涨幅为 2.46%。

• 过去 24 小时，涨幅榜主要集中在 AI 创作平台、L2 扩容、去中心化基础设施与高弹性中小市值标的，涨幅居前的代币为 NFP、TAIKO、POND。

• Citi 下调 BTC 与 ETH 12 个月目标价，ETF 资金流转负拖累风险偏好。

• ETF 总规模约占加密市场总市值 6.84%，虽然资金短期持续流出，但整体管理规模仍维持较高水平，ETF 依旧是机构资金参与加密市场的重要渠道。

• 本周融资涵盖加密交易平台、AI 基础设施及链上数据网络等多个方向，Bitbank于 6 月 25 日披露完成 2.89 亿美元并购交易，收购方为 SBI Holdings。

• 接下来 7 天市场预计将迎来约 6.4251 亿美元代币解锁，整体解锁规模较前一周有所提升。

行情点评

• BTC 行情 —— BTC 日内呈低位反弹走势，价格最低触及 58,163 USDT 附近后持续修复，最高升至 61,324 USDT，24 小时涨幅为 2.46%。价格重新回到 60,000 USDT 附近，但仍处于近期宽幅震荡区间内，尚未完全扭转前期下跌趋势。1 小时 K 线来看，MA 结构由明显修复迹象，但价格尚未明确摆脱中期均线压制。EMA12 与 EMA26 的压制关系有所缓和，两线差距收窄，短线反弹动能较昨日改善。MACD 方面，DIF 与 Signal 仍处于偏弱区域，但柱体边际改善，显示空头动能有所减弱。布林带方面，价格从下轨区域反弹至上轨附近，带宽仍处于扩张后的高位，支撑位关注 58,000 USDT 附近，若该区域守住，多头或将继续关注 62,000 USDT 附近。

• ETH 行情 —— ETH 日内同样呈低位反弹走势，价格最低触及 1,560 USDT 后回升，最高升至 1,646 USDT，24 小时涨幅为 2.54%。ETH 重新站上 1,600 USDT，但整体仍处于前期下跌后的修复阶段。MA 结构方面，短线均线开始修复，但整体仍未完全转为多头排列，价格在中期均线附近仍面临压力。EMA12 与 EMA26 的差距有所收窄，若后续价格维持在 1,600 USDT 上方，短线均线有望进一步改善。MACD 方面，DIF 与 Signal 仍位于偏弱区域，但柱体改善显示短期动能边际回升。布林带方面，价格从下轨附近反弹至中轨区域，短线波动尚未收敛。下方支撑关注 1,570 USDT 附近，上方阻力关注 1,638 USDT 与 1,675 USDT 区间。

• 山寨币 —— 加密市场整体程序上涨趋势，主流币种与多数山寨同向回升。当前山寨季指数约为 49，说明市场尚未进入典型的山寨全面领涨环境。

• 稳定币 —— 稳定币总供给降至 3,073 亿美元，链上美元流动性“蓄水池”依旧充足，为现货与衍生品市场提供底层结算深度。

• Gas Fee —— Ethereum 主网 Gas 仍处历史极低区间，整体维持在 0.1 Gwei 以下，链上交互成本依然极低。

热门代币

过去 24 小时，涨幅榜主要集中在 AI 创作平台、L2 扩容、去中心化基础设施与高弹性中小市值标的，涨幅居前的代币为 NFP、TAIKO、POND。今日加密市场恐惧贪婪指数读数为 19，处于 "极度恐惧" 区间。市场情绪较昨日略有修复，但仍处于极度恐慌状态，说明主流资产反弹尚未完全带动风险偏好回归。

NFP NFPrompt（+441.5%，流通市值 2,551 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，NFP 现报 0.025300 USDT，24 小时上涨 441.5%。NFPrompt 是一个 AI 驱动的 Web3 创作者平台，结合 AI 创作、社交社区与内容商业化功能，平台代币 NFP 用于生态激励与治理等场景。

近期随着 AI 叙事回暖及高弹性小市值代币交易热度上升，NFP 成交量显著放大，24 小时成交量达到 4.287 亿美元，推动价格快速拉升。

TAIKO Taiko（+672.56%，流通市值 8,798 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，TAIKO 现报 0.61645 USDT，24 小时上涨 672.56%。Taiko 的目标是成为基于以太坊的扩容解决方案，为开发者和用户提供默认的以太坊扩容解决方案，在不影响安全性的前提下，为他们提供最便捷的入门体验。

TAIKO 属于以太坊 L2 扩容赛道，近期 L2 与以太坊生态相关资产出现阶段性修复，叠加短线资金对高弹性标的的追逐，推动 TAIKO 价格快速反弹，24 小时成交量达到 1.031 亿美元。

POND Marlin（+68.85%，流通市值 1,620 万美元）

根据 Gate 行情数据显示，POND 现报 0.0015473 USDT，24 小时上涨 68.85%。Marlin 是一个去中心化基础设施协议，聚焦可验证计算、高性能链下计算与去中心化云资源。

随着市场对 Web3 基础设施、TEE、ZK 与可验证计算方向关注度提升，POND 获得短线资金关注，24 小时成交量为 3,050 万美元，成为当日涨幅居前的基础设施类代币。

亮点数据

Citi 下调 BTC 与 ETH 12 个月目标价，ETF 资金流转负拖累风险偏好

7 月 1 日，Reuters 报道称，Citi 将 BTC 12 个月目标价从 112,000 美元下调至 82,000 美元，将 ETH 目标价从 3,175 美元下调至 2,240 美元。Citi 同时将未来 12 个月净 ETF 流入假设从 100 亿美元下调至 0，理由包括 ETF 资金流转负、美国加密立法进展放缓，以及数字资产财库公司潜在抛售压力。该调整反映出传统金融机构对加密资产中期定价的假设正在由 "ETF 持续吸金" 转向 "等待新增催化剂"。

从市场影响看，Citi 下调目标价并不意味着长期趋势被彻底否定，而是说明当前加密资产缺乏足够强的增量资金叙事。若 BTC ETF 继续流出，且 AI 与半导体资产继续吸引风险资金，加密市场可能继续处于低估值、高波动、弱趋势的状态。短期 BTC 的关键不在于是否快速突破，而在于 58,000–60,000 USDT 区间能否形成有效承接。

Robinhood Chain 主网上线，同步推出代币化股票、永续合约与 AI 代理交易

7 月 2 日，Robinhood 正式发布自有 Layer 2 网络 Robinhood Chain 公共主网。该网络基于 Arbitrum 技术栈构建，定位为面向机构级应用、无需许可、AI 原生，并专为 RWA 设计。首批生态合作伙伴包括 Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink。依托 Robinhood Chain，符合条件的用户可进行 7×24 小时代币化股票交易；Robinhood Earn 将推出基于 USDG 的链上借贷服务，Robinhood Wallet 也将在部分地区接入 Lighter 永续合约交易。此外，Robinhood 宣布扩大欧洲永续合约业务、正式进入加拿大市场，并获得新加坡资本市场服务牌照，同时计划在美国推出支持 AI 自动交易与资金管理的 Agentic Accounts。Robinhood 表示，此次升级旨在打通传统金融与 DeFi，将股票、加密资产、RWA、永续合约及 AI 交易整合至统一金融平台。

Robinhood Chain 上线意味着传统互联网券商正进一步向链上金融基础设施转型。此次同步推出代币化股票、永续合约、链上借贷及 AI Agent，不再局限于提供加密资产交易，而是围绕统一账户构建覆盖 TradFi 与 DeFi 的全栈金融生态。随着 Robinhood、Gate 等平台分别从传统金融和加密市场双向扩张，未来平台竞争的核心将逐步从单一资产类别转向综合金融基础设施与用户入口的竞争。

独立非营利组织 Ethereum Institutional 宣布成立：旨在推动以太坊生态机构化采用加速

7 月 1 日，全新独立非营利组织 Ethereum Institutional 今日宣布成立，旨在加速机构对以太坊及其 Layer 2 网络、应用与整体生态的采用。该组织定位为“中立的对接窗口”，为银行、资产管理机构及金融基础设施参与者提供统一的沟通与研究支持，以弥补机构在进入以太坊生态过程中缺乏可信协调方的问题。Ethereum Institutional 表示，其将重点围绕机构沟通、生态研究、行业需求分析与活动连接等五大方向展开工作，并由 Joseph Lubin 等相关生态支持者及 BitMine、SharpLink 等机构作为核心资助方支持。该组织称，当前全球金融机构正在加速评估代币化资产、稳定币及链上市场基础设施的长期布局，以太坊有望成为下一代机构金融基础设施的重要底层网络。

Ethereum Institutional 的成立标志着以太坊正进一步完善面向机构市场的基础设施。通过建立统一的机构沟通与研究平台，有望降低传统金融机构进入以太坊生态的信息与协作成本，加速代币化资产、稳定币及链上金融应用落地。随着越来越多银行、资管机构布局 RWA，以太坊有望凭借成熟的生态和 Layer 2 网络，进一步巩固其机构级区块链基础设施地位。

本周聚焦

代币化资产规模小幅回落，市场集中度维持高位

截至 7 月 2 日，代币化资产（Tokenized Assets）总市值约为 102.4 亿美元，近 30 日下降约 5.22%，同期交易量约为 10.3 亿美元，环比下降 6.2%。整体来看，代币化资产市场在经历前期快速扩张后进入阶段性调整，总规模仍稳定维持在百亿美元以上，市场需求保持韧性。

从发行方结构来看，Backed Assets 仍以 48.63% 的市场份额位居首位，Tether 与 Paxos 分别占 22.02% 和 16.17%，头部发行机构合计占据绝大部分市场份额，行业集中度依然较高。从底层网络分布来看，以太坊与 Solana 分别占据 51.52% 和 44.92% 的市场份额，显示当前代币化资产仍主要依托主流公链生态发展，其中 Solana 的市场占比持续提升，也反映出高性能公链在现实世界资产（RWA）发行中的竞争力进一步增强。

本周加密 ETF 资金持续流出，机构配置情绪仍偏谨慎

7 月 1 日加密 ETF 单日净流出约 7,600 万美元，其中比特币 ETF 净流出 5,800 万美元，以太坊 ETF 净流出 1,900 万美元。从更长周期来看，近一周累计净流出约 4.993 亿美元，近一个月累计净流出约 5.377 亿美元，说明近期机构资金整体仍保持谨慎态度，风险偏好尚未明显修复。

截至目前，加密 ETF 总资产管理规模（AUM）约为 955.4 亿美元，其中比特币 ETF 规模约 818.3 亿美元，以太坊 ETF 约 137.1 亿美元。ETF 总规模约占加密市场总市值 6.84%，虽然资金短期持续流出，但整体管理规模仍维持较高水平，ETF 依旧是机构资金参与加密市场的重要渠道，后续资金流向仍将是观察市场风险偏好变化的重要指标。

衍生品持仓保持高位，市场观望情绪有所升温

从衍生品市场来看，目前永续合约未平仓合约约为 4,160.5 亿美元，较前一周期增长 2.61%；期货未平仓合约约 21.7 亿美元，环比增长 10.36%。整体持仓规模仍维持高位，说明市场杠杆资金尚未出现明显收缩。

与此同时，衍生品成交量出现一定分化，其中永续合约成交额约 7,984 亿美元，而期货成交额约 370.1 亿美元。Volmex 隐含波动率数据显示，比特币与以太坊隐含波动率分别回落至 43.75 和 58.91，较此前明显下降，反映出市场对于短期剧烈波动的预期有所降温。在宏观事件相对平静的背景下，市场整体进入高持仓、低波动的震荡整理阶段，后续仍需关注资金方向变化是否带来新的趋势行情。

融资周报

根据 RootData 数据显示，2026 年 6 月 25 日至 2026 年 7 月 2 日期间，共有多笔加密及相关项目宣布完成融资或并购，涵盖加密交易平台、AI 基础设施及链上数据网络等多个方向。以下为本周融资规模排名靠前的项目简要介绍：

Bitbank

于 6 月 25 日披露完成 2.89 亿美元并购交易，收购方为 SBI Holdings。

Bitbank 是日本领先的加密资产交易平台之一，此次并购体现出传统金融机构持续加码数字资产基础设施布局。随着日本数字资产监管框架不断完善，头部金融集团正通过整合成熟交易平台强化自身在加密资产交易、托管及机构服务等领域的竞争力，也反映出传统金融与数字资产行业融合趋势进一步加快。

Venice

于 7 月 1 日完成 6,500 万美元 A 轮融资，投后估值达到 10 亿美元，投资方包括 Dragonfly、Coinbase Ventures 等机构。

Venice 聚焦 AI 与去中心化基础设施结合方向，本轮融资显示资本市场对于 AI 与 Crypto 融合赛道仍保持较高关注。随着链上 AI 应用及智能代理生态不断发展，相关基础设施项目有望成为行业新的增长方向，机构资金也持续向兼具技术创新与应用潜力的项目集中。

Canopy

于 6 月 25 日完成 850 万美元 Seed 轮融资，投资方包括 Fenbushi Capital、Arrington Capital 等机构。

Canopy 主要布局链上基础设施及开发者生态，其获得多家头部机构支持，反映出市场对于底层工具、开发框架及生态基础设施仍保持长期投资兴趣。在行业逐步回归基本面的背景下，基础设施赛道依旧是机构资金重点布局方向之一。

下周关注

代币解锁

根据 Tokenomist 数据，接下来 7 天（2026-07-03 - 2026-07-09）市场预计将迎来约 6.4251 亿美元代币解锁，整体解锁规模较前一周有所提升，局部项目仍可能对市场流动性产生一定影响。解锁规模排名前三的项目如下：

• HYPE 将在未来 7 天解锁价值约 2,816 万美元 的代币，占流通供应量约 0.2%。

• ENA 将在未来 7 天解锁价值约 1,514 万美元 的代币，占流通供应量约 2.3%。

• RED 将在未来 7 天解锁价值约 371 万美元 的代币，占流通供应量约 9.4%。

参考来源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Reuters, https://www.reuters.com/technology/citi-cuts-bitcoin-ether-forecasts-etf-flows-turn-negative-2026-07-01/
• X, https://x.com/ethereuminsti/status/2072304960142729373?s=20
• The Block, https://www.theblock.co/post/406918/robinhood-chain-goes-live-mainnet-alongside-24-7-tokenized-stocks-lighter-perps-planned-crypto-agentic-trading

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