في الربع الأول من عام 2026، قدّمت أسواق التنبؤ على البلوكشين نتائج أعادت تشكيل تصورات القطاع بشكل جذري. ووفقًا لتقرير صادر عن شركة TRM Labs المتخصصة في استخبارات البلوكشين، بلغ حجم تداول أسواق التنبؤ خلال هذا الربع 36.6 مليار $، متجاوزًا لأول مرة حجم المراهنات على البلوكشين الذي بلغ 14 مليار $. هذا الإنجاز يتجاوز الأرقام بحد ذاتها—فهو يشير إلى نضج أسواق التنبؤ كقطاع مالي مستقل، حيث بات تدفق رأس المال فيها ينافس الترفيه التقليدي على البلوكشين.
وعند النظر إلى الصورة الأوسع، يصبح مسار النمو أكثر وضوحًا. ففي عام 2025، بلغ إجمالي حجم المراهنات على البلوكشين حوالي 51 مليار $، مع تحقيق الربع الرابع رقمًا قياسيًا ربع سنويًا بلغ 15 مليار $. ومع ذلك، تمكنت أسواق التنبؤ في الربع الأول من 2026 من تجاوز حجم المراهنات في الربع الرابع بالكامل خلال ثلاثة أشهر فقط. يكشف هذا الفارق في معدلات النمو عن اتجاه أعمق: رأس المال بدأ يتحول من الرهانات الترفيهية البحتة نحو تداول التنبؤات، الذي يؤدي وظيفة اكتشاف المعلومات.
واستمر النمو في الربع الثاني. ففي مايو 2026، بلغ إجمالي حجم تداول أسواق التنبؤ في القطاع 28.4 مليار $، محققًا رقمًا قياسيًا شهريًا جديدًا. وسجلت منصة Polymarket الرائدة ذروة شهرية بلغت 10.5 مليار $ في مارس. أما البيانات الأسبوعية فهي أكثر لفتًا للنظر—فبحلول الأسبوع المنتهي في 15 يونيو 2026، بلغ حجم تداول أسواق التنبؤ 10.8 مليار $، متجاوزًا حاجز 10 مليار $ أسبوعيًا لأول مرة. قبل عام فقط، كان الحجم الأسبوعي المعتاد حوالي 500 مليون $.
من 500 مليون $ إلى 10.8 مليار $، زادت أسواق التنبؤ قاعدتها الأسبوعية بمقدار 20 ضعفًا خلال عام واحد فقط. هذا المعدل من النمو يتجاوز حتى طفرة "تعدين السيولة" المبكرة في التمويل اللامركزي (DeFi). ومع هذا الارتفاع الحاد في حجم التداول، يتغير جوهر القطاع نفسه—فلم يعد مجرد تجربة هامشية في عالم العملات الرقمية، بل بدأ يظهر كحقل مالي جديد ذو أهمية نظامية.
لماذا تتفوق أسواق التنبؤ على البلوكشين على الكازينوهات التقليدية على البلوكشين؟
صعود أسواق التنبؤ على حساب الكازينوهات على البلوكشين ليس مجرد قصة عن تغيّر في الأحجام—بل يعكس تباينًا في منطق الأعمال.
فالكازينوهات على البلوكشين هي في جوهرها مجموعات من ألعاب الاحتمالات—كل معاملة تحمل عائدًا متوقعًا سلبيًا، لذا يخسر المشاركون على المدى الطويل أموالهم حتمًا. ويعتمد نموها على الاستحواذ المستمر على المستخدمين واحتجازهم، مع نماذج أعمال متجانسة للغاية. في المقابل، تخلق أسواق التنبؤ قيمة من خلال اكتشاف المعلومات: كل صفقة تولد إشارة سعرية لحدث مستقبلي، تتشكل عبر رأس المال والمنافسة. وتتمتع هذه الإشارات بقيمة اقتصادية جوهرية ويمكن أن توجه قرارات أوسع—من إدارة المخاطر في صناديق التحوط إلى استراتيجيات الشركات.
كما يختلف سلوك المستخدمين. ففي الربع الأول من 2026، ارتفع عدد المحافظ النشطة في Polymarket إلى 1.29 مليون، مع تداول شهري بلغ 25.7 مليار $—أي زيادة بمقدار 13.5 ضعفًا على أساس سنوي. لكن إلى جانب سردية "آلة طباعة المال المؤسسية"، يبرز أيضًا مؤشر آخر: تتكبد ما بين %70 إلى %84.1 من الحسابات خسائر، بينما تستحوذ %0.04 فقط من المحافظ على %70 من أرباح المنصة. هذا يعكس بنية الأسواق المالية التقليدية—فالمشتقات لطالما هيمنت عليها المؤسسات الاحترافية. وتعيد أسواق التنبؤ إنتاج التوزيع الكلاسيكي للأسواق المالية، ما يشير إلى تحولها من "مكان ترفيهي" إلى "سوق مالي".
عامل رئيسي آخر هو تنويع أنواع الأحداث. ففي عام 2024، كان نمو أسواق التنبؤ مدفوعًا تقريبًا بالكامل بالانتخابات الرئاسية الأمريكية. وبحلول 2026، توسعت المحركات لتشمل كأس العالم، الطرح العام الأولي لشركة SpaceX، النزاعات الجيوسياسية، نهائيات الدوري الأمريكي لكرة السلة (NBA)، البيانات الاقتصادية الكلية، وغير ذلك. وحده عقد الفائز بكأس العالم على Polymarket تجاوز حجم تداول 3 مليار $. هذا التوسع في أنواع الأحداث يعني أن السوق لم يعد يعتمد على "محفز" واحد، بل طور حلقة نمو ذاتية الاستدامة.
ماذا يعني رهان ICE بقيمة 600 مليون $؟
في 27 مارس 2026، أعلنت شركة Intercontinental Exchange (ICE)، الشركة الأم لبورصة نيويورك، عن استثمار نقدي مباشر بقيمة 600 مليون $ في Polymarket. لم تكن هذه الخطوة الأولى لـ ICE—فقد بدأت الشراكة في أكتوبر 2025 عندما استحوذت ICE على حصة استراتيجية في Polymarket وحصلت على حقوق التوزيع الحصرية لبيانات أسواق رأس المال المؤسسية، مقدرة قيمة Polymarket بحوالي 9 مليار $. وكانت ICE قد التزمت مسبقًا بخطط استثمارية تصل إلى 2 مليار $، ويُعد هذا الاستثمار البالغ 600 مليون $ خطوة ملموسة ضمن تلك الخطة. كما أشارت ICE إلى إمكانية الاستحواذ على أسهم بقيمة تصل إلى 40 مليون $ من مستثمرين حاليين.
لماذا تواصل مشغلة أهم بورصة أوراق مالية في العالم الرهان على منصة أسواق التنبؤ بالعملات الرقمية؟ الجواب يكمن في البيانات.
ففي فبراير 2026، أطلقت ICE وPolymarket معًا أداة "Polymarket Signals and Sentiment Tool"، التي تنظم بيانات التنبؤ الجماعي لـ Polymarket لتقديم إشارات معيارية للمستثمرين المؤسسيين. هذا يعني أن أسعار التنبؤ على Polymarket باتت مدمجة في عملية اتخاذ القرار المالي التقليدي—تمامًا مثل البيانات الاقتصادية على منصات Bloomberg، أصبحت بمثابة مرجع جديد لتوقعات السوق.
يكشف استمرار استثمار ICE عن اتجاه آخر: مشغلو البنية التحتية المالية التقليدية باتوا ينظرون إلى أسواق التنبؤ كمصدر رئيسي لـ "البيانات البديلة". ففي عصر فائض المعلومات، تكون الإشارات السعرية الناتجة عن المنافسة بالأموال الحقيقية أكثر قيمة من أي استطلاع أو توقعات خبراء. وعندما تكون مؤسسات مثل ICE مستعدة لاستثمار مليارات الدولارات في منصة أسواق التنبؤ، فإن طبيعة هذه الأسواق يعاد تعريفها—فلم تعد مجرد أدوات مضاربة في العملات الرقمية، بل أصبحت جزءًا من بنية المعلومات المالية.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن كلًا من Polymarket وKalshi أفيد بأنهما يجريان مفاوضات لجولات تمويل جديدة بقيم تقارب 20 مليار $ في الربع الأول من 2026. ففي أقل من نصف عام، قفزت التقييمات من 9 مليار $ إلى 20 مليار $—وهو مؤشر واضح على زخم القطاع.
ما الذي يدفع النمو المتسارع في أسواق التنبؤ؟
النمو المتفجر لأسواق التنبؤ ليس عشوائيًا—بل هو نتيجة تضافر عدة عوامل هيكلية.
الارتفاع في كثافة الأحداث الكلية هو المحرك الأساسي. يتزامن عام 2026 مع دورة الانتخابات النصفية الأمريكية، بالإضافة إلى كأس العالم بين كندا والمكسيك والولايات المتحدة، التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، الطرح العام الأولي لشركة SpaceX، وغيرها. هذه الأحداث عالية عدم اليقين ملائمة بطبيعتها لتسعير أسواق التنبؤ. وتقدر تقارير Bernstein أن كأس العالم وحده سيولد حتى 10 مليار $ من حجم تداول المستهلكين في المراهنات الرياضية وأسواق التنبؤ. وعندما يمكن لحدث واحد أن يضيف عشرة مليارات دولار، يرتفع سقف القطاع بشكل هائل.
الاختراقات في أطر الامتثال ضرورية لدخول رأس المال المؤسسي. ففي نهاية 2025، استحوذت Polymarket على QCX، وهي بورصة مشتقات خاضعة لتنظيم CFTC، ما فتح قناة امتثال للعودة إلى السوق الأمريكية. وفي 10 يونيو 2026، أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مشروع قاعدة من 267 صفحة، تخطط لإجراء تغييرات كبيرة في عملية مراجعة عقود الأحداث. ومن المتوقع أن يعزز تشريع الأصول الرقمية ثنائي الحزب في خريف 2026 الاعتراف بأدوات التنبؤ على البلوكشين وتسوية العملات المستقرة. ومع تحسن وضوح التنظيم، ستتسارع تدفقات رأس المال المؤسسي.
نماذج الأعمال ذاتية الاستدامة أيضًا عامل حاسم. ففي 30 مارس 2026، أنهت Polymarket سياسة الإعفاء من الرسوم التي استمرت طويلًا وبدأت بفرض رسوم على المتعاملين في الفئات الأساسية مثل العملات الرقمية، الرياضة، السياسة، والمالية. وبعد يومين فقط من التنفيذ، تجاوزت إيرادات المنصة اليومية مليون $. ويعني الانتقال من "حرق الأموال من أجل التوسع" إلى "النمو الذاتي" أن أسواق التنبؤ باتت تملك أساسًا قويًا للبقاء المستقل والتوسع المستدام.
هذه العوامل الثلاثة تعزز بعضها البعض: المزيد من الأحداث يجذب المزيد من المستخدمين، المزيد من المستخدمين يولد إشارات تسعير أكثر دقة، الإشارات الأكثر دقة تجذب المزيد من رأس المال المؤسسي، وتدفقات المؤسسات تعمق سيولة السوق، ما يجذب المزيد من الأحداث إلى المنصة. إنها حلقة نمو إيجابية تقليدية.
التحول من "كازينو" إلى "بنية معلوماتية" قيد التنفيذ
لطالما وُصفت أسواق التنبؤ بأنها "كازينوهات العملات الرقمية". لكن بيانات 2026 تثبت أن هذا الوصف لم يعد دقيقًا.
فـ"الكازينو" يُعرَّف بأنه لعبة محصلتها صفرية—ربح أحدهم يعني خسارة الآخر، ولا يخلق المنصّة أي قيمة مضافة. أما "البنية المعلوماتية"، فتتسم بتسرب القيمة—حيث يمكن استخدام الإشارات السعرية المولدة عبر المنصة في أنشطة اقتصادية أوسع. وأسواق التنبؤ تمر حاليًا بهذا التحول الجذري.
ويحدث هذا الانتقال على عدة مستويات. فعلى صعيد المنتج، توسع تداول أسواق التنبؤ من الانتخابات والرياضة ليشمل المؤشرات الاقتصادية الكلية، أحداث الشركات، المخاطر الجيوسياسية، الابتكار التقني، وغيرها. وعلى صعيد المستخدمين، بات المستثمرون المؤسسيون والمتداولون عالي التردد يسيطرون على حصة أكبر، بينما تتراجع مشاركة الأفراد نسبيًا. أما من ناحية التقييم، تجمع المنصات الرائدة جولات تمويل عند تقييمات تصل إلى 20 مليار $—وهي أرقام تقترب من القيم السوقية لمزودي بيانات الأسواق المالية التقليدية.
وتؤكد توقعات بنك الاستثمار Bernstein هذا الاتجاه: من المتوقع أن يصل حجم تداول أسواق التنبؤ إلى 240 مليار $ بحلول 2026، وإلى 1 تريليون $ بحلول 2030. وبمعدل نمو سنوي مركب يقارب %80 بين 2025 و2030، تصبح أحجام التداول السنوية بتريليون دولار في المتناول.
وعندما تصل أسواق التنبؤ إلى علامة التريليون دولار، لن تبقى مجرد "قطاع"—بل ستصبح "طبقة" شبيهة بأسواق المشتقات اليوم، وجزءًا لا غنى عنه من النظام المالي الحديث. وستدمج أسعار التنبؤ في التحليل الاقتصادي الكلي، واتخاذ قرارات الشركات، وأطر السياسات العامة، تمامًا كما تُستخدم أسعار العقود الآجلة اليوم.
المخاطر والتحديات الهيكلية وراء النمو السريع
كل قطاع سريع النمو يواجه مخاطر وتحديات، وأسواق التنبؤ ليست استثناء.
عدم اليقين التنظيمي هو التحدي الأكثر إلحاحًا. فعلى الرغم من إصدار CFTC لمشاريع قواعد، لا يزال الشكل النهائي والتوقيت غير واضحين. وهناك ما لا يقل عن 11 ولاية أمريكية تتخذ إجراءات قانونية ضد منصات أسواق التنبؤ. كما أصدرت ولاية نيفادا أمرًا مؤقتًا ضد Kalshi، بينما رفعت أريزونا دعاوى جنائية. ويقترح قانون PREDICT في الكونغرس الأمريكي حظر التداول السياسي من قبل المشرعين والمسؤولين الحكوميين في أسواق التنبؤ. وقد يؤدي التنظيم المجزأ إلى تقييد توسع السوق.
مخاطر تركّز السوق مصدر قلق آخر. فقد استحوذت Kalshi وPolymarket معًا على ما يقرب من %90 من نشاط أسواق التنبؤ في مايو. ويعني هذا التركّز العالي أن معظم مخاطر القطاع تتركز في عدد قليل من المنصات—وأي مشكلة امتثال أو تشغيل في إحداها قد تؤثر على الصناعة بأكملها.
اختلال هيكل المشاركين أيضًا يثير القلق. كما أُشير سابقًا، أكثر من %80 من الحسابات تخسر المال، بينما تستحوذ مجموعة صغيرة جدًا من المحترفين على الغالبية العظمى من الأرباح. وعلى الرغم من أن هذا الهيكل ليس غريبًا عن التمويل التقليدي، إلا أن قطاعًا بُني على "اللامركزية" و"الديمقراطية" يطرح تساؤلات حول استدامته طويلة الأمد. وإذا استمر المستخدمون الأفراد في الخسارة والخروج، فقد تتضرر سيولة السوق وعمقها.
بالإضافة إلى ذلك، مخاطر التداول بناءً على المعلومات الداخلية تجذب انتباه الجهات التنظيمية. فقد قامت Polymarket مؤخرًا بتحديث قواعدها لحظر التداول بناءً على المعلومات السرية بشكل أوضح. ولكن مع توسع أسواق التنبؤ لتشمل نطاقًا أوسع من الأحداث—من اندماجات الشركات إلى الجغرافيا السياسية—سيظل منع التداول الداخلي تحديًا دائمًا.
النهاية المحتملة لأسواق التنبؤ: بنية مالية أم كازينو خارق؟
عند النظر من منتصف 2026، تجاوزت أسواق التنبؤ مرحلة "التحقق من الصفر إلى الواحد" ودخلت فترة "التوسع من واحد إلى N". ومع ذلك، يبقى سؤال جوهري بلا إجابة: ما هو المصير النهائي لأسواق التنبؤ؟
إذا كانت أسواق التنبؤ مجرد "كازينو خارق" أكثر كفاءة وشفافية، فستظل قيمتها محصورة في الترفيه والمضاربة، وستستمر الضغوط التنظيمية، وسيصل حجم السوق إلى سقف محدد. أما إذا استطاعت أسواق التنبؤ إثبات نفسها كآلية متفوقة لاكتشاف المعلومات—أكثر دقة من الاستطلاعات التقليدية أو توقعات الخبراء أو أبحاث السوق—فسوف تنال مكانة البنية التحتية المالية، جنبًا إلى جنب مع البورصات ومزودي المؤشرات ووكالات التصنيف الائتماني.
استمرار استثمار ICE، ودفع CFTC نحو التنظيم، وتوقعات Bernstein لحجم سوق بتريليون دولار، كلها تشير إلى الاحتمال الثاني. لكن الطريق ليس سهلاً—فالمعارك التنظيمية، وتحسين هيكل المستخدمين، والتحقق المستمر من نماذج الأعمال، كلها عقبات يجب تجاوزها.
إن حجم التداول البالغ 36.6 مليار $ في الربع الأول، والرقم القياسي الأسبوعي البالغ 10.8 مليار $ في يونيو، واستثمار ICE الاستراتيجي بقيمة 600 مليون $، كلها ترسم صورة لصناعة تتطور بسرعة هائلة. تستخدم أسواق التنبؤ الأموال الحقيقية والبيانات الحقيقية لإثبات أنها لم تعد تجربة هامشية في عالم العملات الرقمية—بل أصبحت منافسًا قويًا على مكانة البنية التحتية لمعلومات الأسواق المالية الحديثة.
الملخص
يمثل عام 2026 عامًا محوريًا لأسواق التنبؤ، حيث تنتقل من التغير الكمي إلى النوعي. بلغ حجم تداول أسواق التنبؤ على البلوكشين في الربع الأول 36.6 مليار $، متجاوزًا كازينوهات البلوكشين لأول مرة؛ وبلغ الرقم القياسي الأسبوعي في يونيو 10.8 مليار $؛ واستثمرت ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، 600 مليون $ في Polymarket. تشير هذه الإشارات الثلاث مجتمعة إلى أن أسواق التنبؤ تتطور من "كازينوهات العملات الرقمية" إلى "بنية تحتية مالية". ويقود هذا التحول ارتفاع كثافة الأحداث الكلية، والاختراقات في أطر الامتثال، ونماذج الأعمال ذاتية الاستدامة. ومع ذلك، تظل المخاطر مثل عدم اليقين التنظيمي، وتركيز السوق، واختلال هيكل المشاركين قائمة. ويعتمد ما إذا كانت أسواق التنبؤ ستصبح في النهاية بنية مالية أم كازينو خارق على قدرتها المستمرة على إثبات القيمة الفريدة في اكتشاف المعلومات.
الأسئلة الشائعة
س1: ما هو حجم التداول الدقيق لأسواق التنبؤ في الربع الأول من 2026؟
وفقًا لـ TRM Labs، بلغ حجم تداول أسواق التنبؤ على البلوكشين في الربع الأول من 2026 حوالي 36.6 مليار $، متجاوزًا حجم المراهنات على البلوكشين البالغ 14 مليار $ لنفس الفترة.
س2: كيف حققت Polymarket حجم تداول أسبوعي بلغ 10.8 مليار $ في يونيو؟
خلال الأسبوع المنتهي في 15 يونيو 2026، تجاوز حجم تداول أسواق التنبؤ حاجز 10 مليار $ أسبوعيًا لأول مرة، مدفوعًا بتداخل أحداث منها الطرح العام الأولي لشركة SpaceX (بقيمة 2.1 تريليون $)، اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران، نهائيات الدوري الأمريكي لكرة السلة (NBA)، نهائي كأس ستانلي، وانطلاق كأس العالم.
س3: ما هو المبلغ الدقيق الذي استثمرته ICE في Polymarket؟
في 27 مارس 2026، أعلنت ICE، الشركة الأم لبورصة نيويورك، عن استثمار نقدي مباشر بقيمة 600 مليون $ في Polymarket، كجزء من خطة استثمارية معلنة سابقًا بقيمة تصل إلى 2 مليار $.
س4: ما هي توقعات حجم السوق طويلة الأجل لأسواق التنبؤ؟
تتوقع Bernstein أن يصل حجم تداول أسواق التنبؤ إلى حوالي 240 مليار $ بحلول 2026، و1 تريليون $ بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب %80.
س5: ما هي المخاطر الرئيسية التي تواجه أسواق التنبؤ؟
تشمل المخاطر الرئيسية عدم اليقين التنظيمي (مع اتخاذ ما لا يقل عن 11 ولاية إجراءات قانونية)، وتركيز السوق العالي (منصتان تستحوذان على ما يقرب من %90 من النشاط)، واختلال هيكل المشاركين (أكثر من %80 من الحسابات تخسر المال)، ومخاطر التداول بناءً على المعلومات الداخلية.
