Gate 研究院：BTC big dump引爆التقلب溤价，年底خياراتالتقلب策略升温

نظرة عامة على السوق

أشارت مؤسسة غيت إلى أن البيتكوين قد انخفض هذا الأسبوع تحت $100,000 للمرة الأولى منذ يونيو، حيث بلغ أدنى مستوى له $99,932، وفقد مستوى المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مسجلاً ثاني أكبر انخفاض يومي لهذا العام؛ كما انخفض الإيثيريوم أيضاً إلى ما دون $3,200، وهو أدنى مستوى له منذ أغسطس. كان هذا الانخفاض الحاد نتيجة لتأثير مزدوج من تصريحات باول المتشددة ومخاطر إغلاق الحكومة الفيدرالية. وأكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي أن أسعار الفائدة قد "تظل مرتفعة لفترة أطول، مما يضعف توقعات السوق بشأن خفض الأسعار في ديسمبر؛ وفي الوقت نفسه، تسارع وزارة الخزانة في تعبئة حساب الخزانة (TGA)، مما يزيد من تقليص سيولة الدولار الأمريكي، مما يضع ضغطاً على الأصول ذات المخاطر بشكل عام.

ديناميات سوق الخيارات

أظهرت البيانات الأخيرة أن تقلبات BTC الضمنية (IV) تبلغ 48.11% و ETH تبلغ 75.56%، وكلاهما ارتفع بشكل ملحوظ مقارنةً بالأسبوع الماضي، مما يعكس زيادة المشاعر التحوطية في السوق وتفاقم توقعات التقلبات. عاد فرق أسعار IV بين الأشهر القريبة والبعيدة إلى نطاق منطقي، مما يدل على أن توقعات السوق للتقلبات القصيرة الأجل تميل نحو الحيادية. من منظور هيكل الانحراف، أصبحت 25-Delta Skew لكل من BTC و ETH سلبية بسرعة وأصبحت المنحنيات أكثر حدة، مما يشير إلى أن المستثمرين يحتفظون بموقف دفاعي تجاه المخاطر الهبوطية. ارتفع تقلب BTC المحقق (RV) إلى حوالي 51، واقترب علاوة تقلب المخاطر (VRP = IV − RV) من محور الصفر، مما يظهر أن تسعير السوق للتقلبات المستقبلية معقول نسبياً؛ ارتفع RV لـ ETH إلى حوالي 77.23، وارتفعت VRP يوم أمس إلى 13.26 vol ثم تراجعت إلى 6 vol، في ظل تحسين الرغبة في المخاطرة، يتم تقدير التقلب الضمني بشكل مرتفع نسبيًا، وتتمتع استراتيجيات تقلب البائع بميزة نسبية.

هيكل التداول الكبير

هذا الأسبوع في سوق خيارات BTC و ETH ، كانت هناك صفقات كبيرة تتجه نحو استراتيجية بيع تقلبات الأسعار ، مما يدل على أن المستثمرين يقومون بترتيب استراتيجية تقلبات سلبية على المدى الطويل بتكلفة منخفضة ، و الصفقات الكبيرة البارزة على النحو التالي:

• BTC： شراء BTC-281125-120000-C، بيع BTC-261225-115000-C، للمراهنة على ارتفاع معتدل في المستقبل بتكلفة منخفضة وبيع التقلبات، تم تداول حوالي 1200 BTC، وإيرادات الأقساط حوالي 2300000 دولار؛
• ETH： بيع ETH-281125-2800-P و ETH-281125-4000-C، لبناء استراتيجية عرضية واسعة لتقلبات السوق، تم تداول 3500 قطعة من ETH، وعائدات الحقوق حوالي 440000 دولار.

تحديث المنصة

تم إطلاق وظيفة الخيارات في تطبيق Gate بالكامل، حيث تدعم خيارات التسوية بالـ USDT للأصول الرئيسية مثل BTC وETH وSOL وXRP وDOGE وTON وADA وLTC، وتوفر آلية ضمانات متعددة العملات وضمانات مجمعة، مما يعزز بشكل ملحوظ مرونة التداول وكفاءة استخدام الأموال للمستخدمين.

تفاصيل المعاملة: https://www.gate.com/options/BTC_USDT