أكثر من $36 مليار من قيمة التمويل اللامركزي تم محوها — ماذا يعني ذلك لإيثريوم؟

• انخفض إجمالي القيمة المقفلة في التمويل اللامركزي (DeFi) بنسبة 21% منذ أوائل أكتوبر، متراجعًا من $172 مليار إلى $136 مليار.
• يستمر انخفاض القيمة المقفلة المقومة بعملة ETH، مما يشير إلى تراجع الطلب على التمويل اللامركزي حتى مع ضعف التدفقات المؤسسية على إيثريوم وحيازات الصناديق المتداولة في البورصة (ETF).
• يرى المحللون أن مستوى 3700 دولار هو مقاومة رئيسية لعملة ETH، محذرين من أن الرفض قد يؤدي إلى تصحيح آخر.

قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) (DeFi) شهد انكماشًا حادًا منذ أوائل أكتوبر، حيث انخفض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) بأكثر من 21%.

وبالاقتران مع تراجع الاهتمام المؤسسي، أثار الانخفاض مخاوف بشأن طلب إيثريوم (ETH) ومساره السعري في نوفمبر.

Protocols DeFi تسجل خسائر مزدوجة الرقم في TVL {#h-defi-protocols-register-double-digit-tvl-losses}

أظهرت بيانات من DeFiLlama أن إجمالي TVL في التمويل اللامركزي وصل إلى أكثر من $172 مليار في أوائل أكتوبر، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر 2021. ومع ذلك، فإن هذا الذروة التي استمرت لسنوات كانت قصيرة الأمد.

تشير الأرقام الأخيرة إلى أن TVL قد انخفض منذ ذلك الحين ليصل إلى حوالي 136.26 مليار دولار في نوفمبر، مما يمحو أكثر من $36 مليار من القيمة. DeFi TVL. المصدر: DeFiLlama

تحملت البروتوكولات الكبرى في التمويل اللامركزي خسائر كبيرة خلال الشهر الماضي. سجلت كل من Aave وLido وEigenLayer وEthena انخفاضات في TVL تتراوح بين 8% و40%، مما يبرز تباطؤ القطاع على نطاق واسع.

واحدة من العوامل الرئيسية وراء هذا الانخفاض هو تصحيح سعر إيثريوم. بعد انهيار السوق في أكتوبر، استمر ETH في مواجهة التحديات، حيث انخفض السعر بالقرب من 3000 دولار في أوائل نوفمبر.

ومع ذلك، فإن الضعف أعمق من ذلك. كان TVL المقوم بعملة ETH يتراجع بشكل مستمر منذ أبريل، حتى مع ارتفاع أسعار ETH. وأشار هذا التباين إلى أن ارتفاع ETH كان مدفوعًا بمصادر أخرى غير نمو التمويل اللامركزي.

جدير بالذكر أن عاملين رئيسيين دفعا الطلب على ETH: صناديق الخزانة للأصول الرقمية (DATs) والصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). في عام 2025، زاد اللاعبون المؤسسيون الرئيسيون من تعرضهم لـ ETH، بينما سجلت ETFs تدفقات قوية.

ومع ذلك، فإن هذا التجميع قد تباطأ أيضًا. وفقًا لأرقام من الاحتياطي الاستراتيجي لـ ETH، انخفضت الحيازات المجمعة من DAT وETF من 12.95 مليون ETH في أكتوبر إلى 12.75 مليون ETH في نوفمبر. حيازات ETH بواسطة ETFs وDATs. المصدر: الاحتياطي الاستراتيجي لـ ETH

علاوة على ذلك، أفادت BeInCrypto الأسبوع الماضي أنه بعد ستة أيام متتالية من التدفقات الخارجة، شهدت ETFs لـ ETH تدفقات داخلة بقيمة 12.1 مليون دولار في 6 نوفمبر. ومع ذلك، عكست هذه الاتجاه في اليوم التالي. أظهرت بيانات SoSoValue تدفقات خارجة بقيمة 46.6 مليون دولار في 7 نوفمبر.

قد يؤدي تراجع الطلب على كل من المستهلكين والمؤسسات إلى جعل إيثريوم عرضة لمزيد من الضغوط الهبوطية. ومع ذلك، أدت المحفزات الاقتصادية الكلية الأخيرة إلى تعافي معتدل لـ ETH. في وقت كتابة هذا، كان سعر ETH يتداول عند 3609 دولارات، بزيادة قدرها 6.6% خلال اليوم الماضي. أداء سعر إيثريوم. المصدر: أسواق BeInCrypto

وأشار المحلل تيد بيليوز إلى أن مستوى 3700 دولار هو مستوى مقاومة رئيسي لإيثريوم.

“يقترب ETH الآن من مستوى مقاومة رئيسي. إذا أغلق إيثريوم شمعة يومية فوق مستوى 3700 دولار، فقد يرتفع نحو مستوى 4000 دولار”، نشر بيليوز.

وأشار المحلل إلى أنه إذا فشل إيثريوم في الاختراق فوق هذا المستوى، فقد يتراجع نحو منطقة الدعم عند 3400 دولار.