تكشف بيانات دفتر الطلبات التي تم الحصول عليها حصريًا عن تفاصيل انهيار USDE

كانت الانهيار الأخير في 10 أكتوبر أكبر حدث تصفية في تاريخ سوق العملات الرقمية. تم تصفية أكثر من $19 B، وفقًا لبيانات CoinGlass، مما أدى إلى انخفاض قدره $65 B في الفائدة المفتوحة. هذا الرقم يتجاوز أحداث التصفية الملحوظة الأخرى مثل انهيار COVID-19 الذي بلغ 1.2 مليار دولار، أو حتى انهيار FTX الذي بلغ 1.6 مليار دولار في عمليات التصفية.

في أعقاب ذلك، توصل المحققون إلى توافق في الآراء بأن الحدث كان ناتجًا جزئيًا على الأقل عن ضعف في أسعار الأوراق المالية على منصة Binance. تم تحديد القيمة الضمانية لثلاثة رموز رقمية مرتبطة، وهي USDE وbnSOL وwBETH، من بيانات دفتر الطلبات الداخلي الخاص بـ Binance بدلاً من استخدام أوراق خارجية. وهذا يعرض مستخدمي ميزة “الحسابات الموحدة” لخطر التصفية خلال فترات الاضطراب في السوق.

من الممكن أن تكون هذه الثغرة قد تم استغلالها في هجوم منسق في 10 أكتوبر، لكن الأدلة لا تزال غير حاسمة. ساهمت USDE، على وجه الخصوص، في عمليات التصفية المتسلسلة بحجم تقريبي قدره $346 M، مقارنةً بـ wBETH مع $169 M و bnSOL مع $77 M. يجب اعتبار السحب الجماعي للسيولة من جانب الشراء على زوج العملات المستقرة مشبوهًا بشكل خاص.

باستخدام بيانات مفصلة تم الحصول عليها حصريًا من شركائنا في شركة التحليلات السوقية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي رينا لابز، يقوم بحث كوينتيليغراف بتفكيك النشاط غير العادي على زوج تداول USDE/USDT في هذه المقالة.

انهيار جماعي للسيولة

سجل محرك اكتشاف الشذوذ الخاص برينا أحد أكثر حالات انقطاع السوق حدة وتعقيدًا التي تم رؤيتها على الإطلاق في تداول العملات المستقرة. وهذا أمر مفاجئ نظرًا لعدم وجود مخاوف بشأن سلامة ضمان USDE، على عكس الانحرافات السابقة لـ UST و USDC. استمرت عمليات الصك والاسترداد لـ USDE في العمل كالمعتاد. ومع ذلك، سحب صانعو السوق المحترفون السيولة من الزوج على نطاق واسع. يمكن أن يُعزى بعض من ذلك إلى أنظمة تقييم المخاطر الآلية، التي بدأت سحب الاقتباسات الدفاعية للحد من التعرض.

قبل الانهيار، كان متوسط السيولة الإجمالية لـ USDE عند $89 M مع هيكل متوازن من أوامر الشراء والبيع. بين الساعة 21:40 و21:55 بتوقيت UTC، انهارت السيولة للزوج على Binance بنسبة تقارب 74%، لتصل إلى حوالي $23 M. بحلول الساعة 21:54 تقريبًا، اختفى عمق السوق تقريبًا بالكامل. انخفضت السيولة الإجمالية إلى $2 M فقط وفعليًا اختفت أنشطة صناعة السوق. كأثر جانبي، انفجرت فروق الأسعار بين العرض والطلب إلى 22%.

فقد السوق هيكله الأساسي في الانهيار. ارتفع حجم التداول بمقدار 896 مرة بينما انهار عمق جانب الطلب بنسبة 99%. أدى هذا الخلل إلى دفع سعر USDE إلى 0.68 دولار في سوق Binance الفوري، بينما ظل قريبًا من الربط في بورصات أخرى.

في فترة الأزمة التي استمرت 10 دقائق، زادت كثافة التداول تقريبًا 16 مرة مقارنةً بمعدل 108 صفقات في الدقيقة. وصلت إلى ذروتها عند حوالي 3000 صفقة في الدقيقة، مع كون 92% منها أوامر بيع. يمكن نسب العديد من الأوامر إلى البيع بدافع الذعر، وتفعيل وقف الخسارة، والتصفية القسرية.

## دليل على النشاط غير الطبيعي في السوق

ومع ذلك، تم رصد نشاط غير طبيعي بواسطة محرك الشذوذ التابع لرينا قبل أن تحدث أزمة سيولة USDE بوقت طويل. في حوالي الساعة 21:00 بتوقيت UTC، أبلغ عن 28 شذوذًا، وهو معدل أعلى بأربع مرات من الساعة السابقة. تتضمن الشذوذ المسجلة بواسطة هذا المحرك ارتفاعات غير عادية في الحجم أو الأسعار أو كثافة التداول، وأنماط مشبوهة، تحديدًا الانفجارات، والتجمعات، وتسلسلات من التداولات. كما يتضمن نشاط بصمة يُميز أشكالًا مختلفة من التلاعب بالأوامر.

يمكن العثور على ثلاث دفعات متميزة من الأوامر الكبيرة قبل الأزمة في ملف حجم دفتر الطلبات. تم وضع هذه الأوامر عندما بدأت BTC بالفعل في الانخفاض في البورصات الكبرى، ولكن قبل أن يدخل USDE في أزمة السيولة.

تُبرز الحدث هشاشة الرافعة المالية الموجودة في سوق العملات الرقمية، حيث يمكن أن تؤدي التصفية المتسلسلة إلى القضاء على ما يبدو أنه تداولات آمنة. تمامًا مثل الانخفاضات بنسبة 99% في بعض العملات البديلة خلال الانهيار، فإن انحراف USDE يُظهر أن السوق للعديد من الرموز ليس لديه طلب عضوي كبير لدعمه. في غياب صانعي السوق الكبار مثل Wintermute، أظهرت دفاتر الطلبات للعديد من أصول العملات الرقمية القليل من المرونة.

لا يحتوي هذا المقال على نصائح أو توصيات استثمارية. كل استثمار أو خطوة تداول تنطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ قرار.

هذه المقالة لأغراض المعلومات العامة وليست مقصودة كاستشارة قانونية أو استثمارية. الآراء والأفكار والآراء المعبر عنها هنا هي فقط آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة أو تمثل آراء ووجهات نظر كوينتيليغراف.

لا تؤيد Cointelegraph محتوى هذه المقالة أو أي منتج ذكر هنا. يجب على القراء إجراء بحثهم الخاص قبل اتخاذ أي إجراء يتعلق بأي منتج أو شركة تم ذكرها وتحمل المسؤولية الكاملة عن قراراتهم.

• #بينانس
• #العملات المستقرة
• #DeFi
• #التداول
• #السيولة
• #مقالات بحث Cointelegraph !