هل يقترب شتاء الأصول الرقمية؟ خمسة خبراء يصرحون: لا داعي للقلق، الأفق لا يزال صاعداً

وفقًا لتقرير Cryptonews، انخفضت بيتكوين يوم الثلاثاء إلى ما دون 90,000 دولار - على الرغم من أدائها الاستثنائي في عام 2025، إلا أنها سجلت خسائر حتى الآن هذا العام. في الوقت نفسه، تواجه القيمة السوقية للأصول الرقمية خطرًا حقيقيًا بالانخفاض إلى أقل من 3 تريليونات دولار.

تشير كل هذه الأمور إلى سؤال أكبر: هل الشتاء القاسي للأصول الرقمية قادم؟ هل بدأت جولة الدب القادمة بالفعل؟ هل ينبغي على المستثمرين البقاء في أماكنهم أم البيع؟ قدم خمسة خبراء آراءهم حول هذا الموضوع:

يظهر محلل أبحاث Bitwise داني نيلسون عدم اهتمامه بالقلق بشأن قدوم شتاء الأصول الرقمية، ويعتقد أن الآفاق لا تزال مشرقة. وقال:

“تتمتع الأصول الرقمية بعوامل إيجابية مؤسسية وبيئة تنظيمية تتضح بشكل متزايد. إن آفاق تطورها الآن أكثر إشراقًا من أي وقت مضى. إن الاتجاه الهبوطي الأخير ناتج عن عدم اليقين الاقتصادي الكلي. كلما شعر المستثمرون بالقلق بشأن المؤشرات الاقتصادية، فإن تلك الفئات من الأصول التي تُعتبر مرتفعة المخاطر تتعرض أولاً. نحن نعتقد أن الأسعار الحالية تضع الأساس لنمو قوي في عام 2026.”

وافق الباحث الرئيسي تيم صن على ذلك. على الرغم من أنه اعترف بأن بيتكوين وسوق العملات البديلة بالكامل قد دخلت فنيًا في سوق هابطة، إلا أنه يعتقد أننا بعيدون عن شتاء الأصول الرقمية - الانهيار المنهجي “لا يزال مليئًا بعدم اليقين”.

“بالمقارنة مع الأسواق الهابطة السابقة، شهدت صناعة التشفير تصفية شديدة وإزالة للرافعة المالية، لكنها لم تواجه أزمة زلزالية مثل FTX. في الوقت نفسه، نرى أن توكنات الأصول، العملات المستقرة، والتنظيم تتقدم باستمرار - كل ذلك يتجه نحو مصلحة الصناعة ككل.”

قال تيموت لامار، مدير أبحاث السوق في Unchained، إن التوقيت الخاص بهذا الهبوط مثير للقلق بناءً على الدورات التاريخية - ولكن هناك أيضًا بعض الاختلافات الرئيسية التي تستحق الملاحظة.

“أولاً، شهدت جميع أسواق الدببة السابقة ارتفاعًا في الأسعار قبل الانخفاض. ومع ذلك، لم نشهد هذه الحالة في الدورة الحالية. من المهم أيضًا أن نتذكر أن بيتكوين هو مقياس لسيولة السوق العالمية. منذ أن حقق بيتكوين أعلى مستوى تاريخي له، انخفضت سيولة السوق بشكل ملحوظ، خاصة خلال فترة إغلاق الحكومة الأمريكية. مع استمرار الحكومة الأمريكية في ضخ السيولة في السوق، من المتوقع أن تستفيد أسعار بيتكوين.”

يعتقد لامار أن بيتكوين قد تشهد مزيدًا من الهبوط إذا لم تتمكن الاحتياطي الفيدرالي من تعزيز السيولة في السوق - لكنه أضاف أن المستثمرين الذين يستفيدون من الهبوط غالبًا ما “يكتشفون أنهم يمتلكون المزيد من بيتكوين لمواجهة السوق الصاعدة المحتملة التي قد تقترب.”

يعتقد ألكسندر بلوم، الرئيس التنفيذي لشركة تو برايم، أن تطور التنظيمات والسياسات المالية والنقدية يشير إلى أن بيتكوين ستستمر في الحفاظ على زخمها الصعودي، لكن هذا “ليس بالأمر السهل”. أخبر Cryptonews:

“في الواقع، السوق قد أعدت نفسها بشكل كامل لارتفاع بيتكوين المستمر. أولاً، تعتبر الانخفاضات في الأسعار بنسبة 25% إلى 30% تصحيحًا شائعًا لبيتكوين، وقد حدثت عدة مرات حتى خلال فترة الارتفاع التي استمرت 18 شهرًا الماضية. إن هذا التخفيف من الرفع المالي وتدوير رأس المال هو أمر صحي، حيث ينقل بيتكوين إلى أولئك المستثمرين الذين يحتفظون بها بإصرار ويرغبون في الاحتفاظ بها على المدى الطويل.”

اعترف جيمس جيرنيتسكي، المدير المالي لشركة إكسودس، أنه من الصعب التنبؤ بموعد وصول شتاء التشفير - لأن النقاش حول ما إذا كانت الدورة الرباعية لا تزال تنطبق، أو ما إذا كانت قد أصبحت غير ذات صلة بسبب الاتجاهات الاقتصادية العالمية مستمرة.

“لقد مررت بعدة دورات هبوط وصعود في سوق الأصول الرقمية، وعادة ما أعتقد أنه ينبغي على الناس التركيز على الاستثمار على المدى الطويل، ما لم يكونوا يتعاملون مع المقامرة بدلاً من الاستثمار، فيجب تجنب الرافعة المالية المفرطة. لا تزال الأسس في صناعة التشفير هي الأفضل التي رأيتها منذ أكثر من خمس سنوات، لذا أتوقع أن يكون هناك آفاق إيجابية طويلة الأجل لهذه الصناعة.”

أفاد معظم المحللين أنه من الضروري متابعة تحركات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، لا سيما ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل. وفقًا لأداة FedWatch من (CME) في بورصة شيكاغو التجارية، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة مرة أخرى لم يتحدد بعد. حاليًا، احتمال بقاء تكلفة الاقتراض ثابتة هو 53.4%، واحتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو 44.6%، مما سيخفض سعر الفائدة المستهدف إلى 3.5% إلى 3.75%.

قال تيم صن: “إذا خفت توقعات تشديد العملة في الأسابيع القادمة، فقد يتمكن السوق من تجنب التحول إلى أزمة أعمق. ولكن إذا استمرت ظروف الفائدة والسيولة في التدهور، فقد تواجه الأصول ذات المخاطر صدمة ثانوية أكثر خطورة، مما قد يؤدي حتى إلى شتاء حقيقي للعملات المشفرة. بالنسبة للمستثمرين، فإن السوق الحالي هش للغاية، والتقلب أعلى من أي وقت مضى. كأصول عالية المخاطر، فإن العملات المشفرة تستجيب للتغيرات في السيولة والتوقعات بشكل أكثر حدة من أي وقت مضى.”