يعتبر الذهب وبيتكوين كتحوطات رئيسية من قبل هذا الخبير في السوق مع جفاف السيولة العالمية

تشير الاستراتيجية المخضرمة مايكل هاول إلى أن دورة السيولة العالمية تدخل مرحلة انكماش حاسمة، مما يزيد من خطر حدوث ركود مطول في أسواق الأسهم.

تحدث هويل، الرئيس التنفيذي لشركة كروس بوردر كابيتال ومقرها لندن، في بودكاست ماكروفويس، قائلاً إن ظروف السيولة تتدهور بسرعة، مما ينهي ما يصفه بأنه فقاعة مضاربة في الأسهم الأمريكية.

يتوقع تصحيحًا قد يتطور على مدى العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة مع تأثير سحوبات السيولة على الأسواق المالية.

يتوقع هاول أن تكون الذهب والبيتكوين أصول تحوط حيث من المتوقع أن تقوم الحكومات بطباعة النقود وتقليل قيمة العملة لإعادة تمويل الديون.

دورة السيولة بالقرب من نهاية المرحلة الخمسية

يركز إطار هويل على دورة السيولة العالمية، وتدفق رأس المال عبر الأسواق المالية العالمية التي يعتقد أنها تحدد بشكل عام سلوك أسعار الأصول.

تشير أبحاثه إلى أن هذه الدورات تمتد عادةً من خمس إلى خمس سنوات ونصف، مما يتماشى مع متوسط نضج الدين العالمي.

بدأت الدورة الحالية حوالي بداية الجائحة في عام 2020، مما وضع الأسواق المالية في مرحلة متأخرة من التوسع.

يقدر هاول أن الدين العالمي يقف عند حوالي $350 تريليون، مما يعني أنه يجب إعادة تمويل حوالي $70 تريليون سنويًا.

هذا الإيقاع، كما يجادل، يخلق وتيرة سيولة قابلة للتنبؤ تشير الآن بشكل حاسم إلى الأسفل.

تظهر بالفعل علامات الضغط. أشار هاول إلى تصاعد التوترات في أسواق إعادة الشراء مُشابهة لتلك التي حدثت في 2019، وهي إشارة يعتبرها تحذيرًا مبكرًا لظروف السيولة الضيقة.

تاريخياً، قال، يتفاعل مؤشر S&P 500 مع تغييرات السيولة بتأخير يبلغ ستة أشهر، مما يعني أن الضغوط على تقييمات الأسهم قد تتصاعد في الأشهر القادمة.

السلع المفضلة مع تضييق السيولة

بينما يبقى هاويل حذرًا بشأن الأسهم، يجادل بأن بعض القطاعات تميل إلى الأداء الأفضل خلال تقلص السيولة في الدورة المتأخرة.

قال إن السلع والأسهم التعدينية قد استفادت تاريخياً في مراحل مماثلة حيث يدور المستثمرون نحو الأصول الحقيقية ووسائل التحوط من التضخم.

وجهة نظره الأوسع على المستوى الكلي تتشكل من خلال ما يراه حتمية التوسع النقدي على المدى الطويل.

مع تزايد أعباء الديون العالمية، يعتقد هاويل أن الحكومات في نهاية المطاف لديها طرق محدودة لإدارة ضغوط إعادة التمويل.

“طباعة الأموال”، كما جادل، تصبح الطريق الأقل مقاومة، لا سيما مع زيادة الحوافز السياسية قبل دورات الانتخابات.

استشهد هويل باليابان والصين كمثالين على الاقتصادات التي أدت فيها زيادة إصدار الديون إلى الانكماش النقدي وانخفاض قيمة العملة لاحقًا.

رداً على ذلك، سمحت البنوك المركزية بتضعيف أسعار الصرف، وهو ديناميكية يعتقد أنها قد تتكرر في أماكن أخرى مع تعمق احتياجات التمويل.

الذهب والبيتكوين يعتبران من الأصول الرئيسية للتحوط

في ظل هذا الإطار، يتوقع هاويل انتعاشًا للتخفيف الكمي عالميًا بحلول عام 2026.

يتوقع أن يؤدي تخفيض قيمة العملات الورقية إلى جعل بدائل قيم التخزين أكثر جاذبية بشكل متزايد. في رؤيته، يلعب كل من الذهب والبيتكوين أدوارًا حاسمة.

يتوقع هاويل أن يصل سعر الذهب إلى 10,000 دولار للأونصة بحلول منتصف الثلاثينيات، مدعوماً بالتضخم على المدى الطويل والتوسع الهيكلي في المعروض النقدي العالمي.

يعتبر البيتكوين أيضًا وسيلة تحوط مكملة بدلاً من أن تكون أصلًا منافسًا، على الرغم من انخفاضه الأخير بنحو 30% من المستويات القياسية.

قد تؤثر الاعتبارات السياسية أيضًا على اتجاهات السيولة على المدى القريب.

مع اقتراب الانتخابات النصفية الأمريكية من أقل من عام، يتوقع هاويل أن يميل صناع السياسة نحو دعم التحفيز على مستوى الأسر بدلاً من الأسواق المالية.

وأشار إلى تعليقات حديثة من الرئيس دونالد ترامب حول شيكات بقيمة 2,000 دولار للأسر كدليل على هذا الاتجاه.

بينما تستمر السيولة في التراجع، يعتقد هاول أن سوق الأسهم يواجه عدة سنوات صعبة في المستقبل، حيث يتجه المستثمرون بشكل متزايد نحو الأصول الصلبة مع تزايد ضغوط الظروف المالية.

المنشور: الذهب والبيتكوين تُعتبران كتحوطات رئيسية من قبل هذا الخبير في السوق مع جفاف السيولة العالمية ظهر أولاً على Invezz