فان إيك يشير إلى الاستسلام المعدّنين مع انخفاض معدل تجزئة بيتكوين

• انخفض معدل تجزئة بيتكوين بنسبة 4% في 30 يومًا، وهو نمط سبق تاريخيًا مكاسب الأسعار خلال 90 يومًا، وفقًا لتقرير فان إيك.

• تراجع ربحية المعدنين حيث انخفضت تكاليف الطاقة عند نقطة التعادل وأُفيد بإغلاق 1.3 جيجاوات من الطاقة في الصين.

• على الرغم من انخفاض الأسعار، أضافت خزائن الشركات 42,000 بيتكوين بينما ظل حاملو المدى الطويل في الغالب في أماكنهم.

قالت شركة VanEck إن الانخفاض الأخير في نشاط تعدين البيتكوين قد يشير إلى قاع سعري على المدى القريب. وشاركت الشركة النتائج في تقرير تم إصداره في منتصف ديسمبر 2025، استنادًا إلى بيانات شبكة البيتكوين العالمية. وجاء التحليل بعد شهر من انخفاض الأسعار وارتفاع التقلبات والتحولات الملحوظة بين المعدنين وحاملي العملات والمشترين المؤسسيين.

معدل التجزئة والانكماش الاقتصادي للمعدنين

وفقًا لشركة VanEck، انخفض معدل تجزئة شبكة بيتكوين بنسبة 4% على مدار الـ 30 يومًا الماضية اعتبارًا من 15 ديسمبر. وقد كان هذا الانخفاض هو الأكثر حدة شهريًا منذ أبريل 2024. تاريخيًا، أشار VanEck إلى أن الانخفاضات المماثلة سبقت أداءً سعريًا إيجابيًا.

منذ عام 2014، ارتفعت بيتكوين خلال 90 يومًا 65% من الوقت بعد انخفاضات معدل التجزئة لمدة 30 يومًا. ومع ذلك، تدهورت ربحية التعدين بشكل حاد. انخفضت تكلفة الكهرباء عند نقطة التعادل لمعدني S19 XP من 0.12 دولار في ديسمبر 2024 إلى 0.077 دولار بحلول منتصف ديسمبر 2025.

في الوقت نفسه، وصل معدل تجزئة الشبكة إلى مستوى قياسي في أوائل نوفمبر قبل أن يتراجع. كما ذكرت فان إيك تقارير عن إغلاق 1.3 جيجاوات من قدرة التعدين في منطقة شينجيانغ بالصين.

نشاط السوق وظروف الأسعار

خلال نفس الفترة، انخفضت بيتكوين بنسبة 9% على مدار 30 يومًا. تجاوزت التقلبات 45%، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أبريل 2025. تم تداول بيتكوين بالقرب من 80,700 دولار في 22 نوفمبر، مما دفع مؤشر القوة النسبية على مدى 30 يومًا إلى حوالي 32.

من الملحوظ أن الطلب المضاربي قد ضعُف. انخفضت معدلات أساس العقود الآجلة الدائمة إلى 5% سنويًا، تحت المتوسط السنوي البالغ 7.4%. كما تراجعت مقاييس سلسلة الكتل. انخفضت رسوم المعاملات اليومية بنسبة 14% شهريًا، بينما تراجعت العناوين الجديدة بنسبة 1%.

سلوك الحائز وتجميع الخزانة

على الرغم من الأسعار الأضعف، زادت الخزائن الشركات من تعرضها. أضافت خزائن الأصول الرقمية 42,000 بيتكوين من منتصف نوفمبر إلى منتصف ديسمبر. وقد أدى ذلك إلى رفع إجمالي الحيازات إلى 1.09 مليون بيتكوين، وهو أكبر زيادة منذ يوليو 2025. مثلت الاستراتيجية 29,400 بيتكوين من تلك المشتريات.

في الوقت نفسه، انخفضت حيازات ETP للبيتكوين بمقدار 120 نقطة أساس إلى 1.308 مليون BTC. أظهرت البيانات على السلسلة بيعًا بين حاملي المدى المتوسط. انخفضت الأرصدة لفئات 1-5 سنوات بشكل حاد. بالمقابل، أظهر حاملو العملات التي تزيد عن خمس سنوات تغييرات طفيفة، وفقًا لـ VanEck.