يخطط البنك المركزي الروسي لرفع حظر التشفير في عام 2026، مع تطبيق قيود مزدوجة تشمل حدًا سنويًا وحظر عملة الخصوصية، بينما يواصل推进 العملة الرقمية الروبل. （ملخص الأحداث السابقة: سوف يقوم VTB، ثاني أكبر بنك في روسيا، بفتح المجال للعملاء لشراء البيتكوين مباشرة، كما يوصي بتخصيص 7% من محفظة الاستثمار للعملات المشفرة） （خلفية: روسيا التي تم طردها من SWIFT، اضطرت إلى إنشاء شبكة اقتصادية تشفيرية）

فهرس المقال

• عتبة استثمار النظام المزدوج
• الروبل الرقمي هو الأساس
• الجدول الزمني للتنفيذ والحساب الجغرافي

ألقى البنك المركزي الروسي، الذي اتخذ موقفًا صارمًا تجاه العملات المشفرة على مدى فترة طويلة، اقتراحًا هامًا قبيل عيد الميلاد 2025: بدءًا من عام 2026، سيتم رفع حظر التداول، وسيتم إدراج الأصول المشفرة في النظام المالي الخاضع للتنظيم. وفقًا للبيان الرسمي، وصفت السلطات في موسكو هذه الخطة الجديدة بأنها “مختبر تحت السيطرة”. في ظل عودة ترامب إلى البيت الأبيض وتسارع المنافسة في التكنولوجيا المالية العالمية، اختار الكرملين الاستفادة من سيولة الأصول المشفرة، مع الحفاظ على الرقابة الحكومية.

عتبة الاستثمار بنظام المسارين

أبرز ما في الاقتراح هو آلية تمييز المستثمرين. بالنسبة للمستثمرين غير المؤهلين (المستثمرين الأفراد)، يحدد البنك المركزي حدًا أقصى للتداول قدره 300,000 روبل سنويًا (حوالي 3,846 دولارًا أمريكيًا). يجب على المستثمرين الأفراد إتمام اختبار الوعي بالمخاطر قبل الدخول، ويقتصر التداول فقط على بيتكوين (BTC) وإيثيريوم (ETH). هذه الحصة كافية لتلبية المضاربات الصغيرة، لكنها في نفس الوقت تبني جدار نار، مما يحد من التدفقات الكبيرة للروبل. بالمقارنة، يمكن للمستثمرين المؤهلين الاستمتاع بعدم وجود حد أقصى للتداول، ومع ذلك لا يزال يتعين عليهم الالتزام بالخط الأحمر: العملات الخاصة بخلاف البيتكوين والإيثيريوم (مثل مونيرو XMR) محظورة تمامًا. الإشارات التي قدمتها الجهة التنظيمية واضحة - الاستثمار يمكن أن يكون مفتوحًا، لكن يجب عدم التساهل في تدفق الأموال المجهولة.

الروبل الرقمي هو الجوهر

على الرغم من رفع حظر التداول، إلا أن روسيا لم تغير من موقفها الأساسي تجاه التشفير. ينص الاقتراح بوضوح على أن الأصول التشفيرية تُعتبر “أصول عملة أجنبية”، ويُحظر استخدامها كأداة دفع داخل البلاد؛ ولا تزال التسويات المحلية تعتمد على الروبل الرقمي الذي يصدره البنك المركزي. وفقًا للجدول الزمني الرسمي، سيتم تنفيذ الروبل الرقمي بالكامل في 1 سبتمبر 2026، ويجب على التجار الذين تتجاوز إيراداتهم السنوية 120 مليون روبل قبول هذه العملة الجديدة. بعبارة أخرى، أصبحت العملات المشفرة منطقة عازلة للتواصل مع الأموال عالية المخاطر من الخارج، بينما يحتفظ الروبل الرقمي بنبض الاقتصاد المحلي. في الوقت نفسه، تسمح السلطات للمواطنين بالإفصاح عن أصول حساباتهم الخارجية، وذلك لتمهيد الطريق لتحويل الاقتصاد غير الرسمي إلى “العلنية”، وتوسيع قاعدة الضريبة.

جدول التنفيذ والحسابات الجغرافية

تتضمن الاقتراحات جدولاً زمنياً واضحاً: الانتهاء من التشريع في يوليو 2026، وفرض عقوبات جنائية على الوسطاء غير المرخصين اعتباراً من عام 2027. يسعى محافظ البنك المركزي إلفيرا نابيولينا إلى تحقيق التوازن بين العقوبات الشديدة والطلب الداخلي على رأس المال، محاولاً استخدام هيكل “نصف مفتوح” مقابل عمق السوق، مع الحفاظ على السيطرة على تدفقات النقود. على الصعيد الخارجي، يمكن لروسيا توجيه الأموال من خلال قنوات تشفير خاضعة للتنظيم، مما يقلل من مخاطر حظر النظام بالدولار؛ وعلى الصعيد الداخلي، يعزز الروبل الرقمي القدرة على الرقابة الفورية، مما يزيد من مرونة الرأسمالية الوطنية.

من “الحظر الشامل” إلى “الرقابة المنضبطة”، لا تتعلق استراتيجية روسيا باحتضان السوق الحرة، بل بإعادة إدماج الأصول اللامركزية وتحويلها إلى قطع جغرافية يمكن تنسيقها. إذا قامت إدارة ترامب في المستقبل بتخفيف الرقابة الأمريكية، فإن نموذج موسكو ذو المسارين سيصبح مساراً بديلاً آخر تقوده الدولة، ولكنه لا يزال يستوعب الطلب الاستثماري. تعكس هذه التغيرات تحول إدارة الاقتصاد الروسي إلى مرحلة جديدة: في عصر تراجع العولمة واعتبار العقوبات أمراً طبيعياً، يتم دمج التحكم في المخاطر في تصميم المنتجات، من خلال عتبات كمية ورقابة تقنية، وتحويل “حرية التشفير” إلى مكونات مالية قابلة للإشراف، وقابلة للضرائب، وقابلة للعقاب.

!