بعد أن سجلت مستويات قياسية جديدة، شهد سوق المعادن الثمينة تراجعًا حادًا في نهاية العام، حيث انخفضت أسعار الذهب والفضة بشكل متزامن، مما أثار اهتمام السوق حول ما إذا كان هذا التصحيح هو تصحيح قصير الأمد أم تحول في الاتجاه.
(ملخص سابق: الفضة تتجه تمامًا نحو “تشفير العملات الرقمية”: تقلبات عالية، المعادن الثمينة أصبحت تحل محل سوق البيتكوين السابق)
(معلومات إضافية: بحث Google عن “العملات المشفرة” انخفض إلى أدنى مستوى، وأصبحت الفضة ملاذًا جديدًا)

فهرس المقال

• سوق المعادن الثمينة يتعرض لضربة
• لماذا حدث هذا التصحيح الشديد؟
• المحللون: التصحيح لا يغير الهيكل الصاعد على المدى المتوسط والطويل

بعد ارتفاع سريع الأسبوع الماضي وتسجيل مستويات قياسية متتالية، شهد سوق المعادن الثمينة اليوم (29) تصحيحًا واضحًا. نتيجة لتداخل عدة عوامل، انخفضت أسعار الذهب والفضة والبلاتين والبالاديوم بشكل متزامن، وتحول جو السوق من الحماسة إلى الحذر بسرعة، مكونًا موجة نادرة من “انخفاض حاد في الأسعار عند المستويات العالية” في نهاية العام.

سوق المعادن الثمينة يتعرض لضربة

وفقًا لأحدث بيانات TradingView، انخفض سعر الذهب الفوري بسرعة من مستوى قياسي قريب من 4,500 دولار للأونصة، حيث انخفض مؤخرًا إلى حوالي 4,332.53 دولار، مع انخفاض يومي قدره حوالي 4.39%. ومع ذلك، على الرغم من التصحيح الحاد على المدى القصير، لا تزال الزيادة السنوية للذهب في عام 2025 تصل إلى حوالي 65% إلى 72%، مسجلة أفضل أداء سنوي منذ عام 1979.

أما الفضة، فقد كانت نسبة التصحيح أكثر حدة. بعد أن وصلت إلى مستوى قياسي جديد عند 83.62 إلى 84 دولار للأونصة، تراجعت بسرعة، حيث انخفضت إلى حوالي 71.90 إلى 73.71 دولار، مع انخفاض يومي يصل إلى 7.9% إلى 9.11%. ومع ذلك، فإن الزيادة السنوية للفضة في 2025 لا تزال تصل إلى حوالي 150% إلى 181%، متفوقة بشكل واضح على الذهب.

أما المعادن الثمينة الأخرى، فلم تكن بمنأى عن التأثير. انخفض البلاديوم من ذروته عند حوالي 2,478 دولار إلى نطاق 2,094 إلى 2,157 دولار، مع انخفاض يومي حوالي 12%. كما تراجع البلاتين حوالي 328 دولار، ليعود إلى حوالي 1,594 دولار، مما أدى إلى ضغط جماعي على قطاع المعادن الثمينة.

لماذا حدث هذا التصحيح الشديد؟

يتفق التحليل السوقي على أن هذا الانخفاض الحاد ناتج بشكل رئيسي عن تصحيح عند المستويات العالية في بيئة ذات سيولة منخفضة. أولاً، تراكمت مكاسب كبيرة في المعادن الثمينة في النصف الثاني من 2025، مما أدى إلى ابتعاد سريع عن المتوسط، وبتفعيل عمليات جني الأرباح من قبل العديد من المستثمرين في نهاية العام، مما أدى إلى ضغط مركّز للبيع.

ثانيًا، انخفاض حجم التداول في نهاية العام، وندرة السيولة (thin liquidity)، جعلت ضغط البيع أكثر حدة على الأسعار. وأشار المحللون إلى أنه في ظل أجواء العطلات، فإن أي عمليات بيع مركزة يمكن أن تزيد من تقلبات الأسعار.

بالإضافة إلى ذلك، ذكر بعض خبراء السوق أن تراجع مؤقت في إدراك المخاطر الجيوسياسية، وضعف الطلب على التحوط، ساهم في تراجع الأسعار كمؤثر مساعد.

المحللون: التصحيح لا يغير الهيكل الصاعد على المدى المتوسط والطويل

على الرغم من تقلبات المدى القصير، لا يزال العديد من المحللين يتوقعون أن تظل آفاق المعادن الثمينة في 2026 إيجابية.

يعتقد محللو Kitco Metals، جيم ويكوفر، أن من الناحية الفنية، هذا مجرد تصحيح معتدل للأرباح، وأن الاتجاه الرئيسي لا يزال صاعدًا؛ كما أن عوامل قيود العرض على الفضة لم تتغير. وتتوقع JPMorgan أن الطلب على الذهب من قبل البنوك المركزية سيظل مرتفعًا في 2026، مما يدعم الأسعار.

أما جولدمان ساكس، فرفع هدف سعر الذهب في ديسمبر 2026 إلى 4,900 دولار للأونصة، معتبرًا أن مخاطر الصعود لا تزال أكبر من مخاطر الهبوط.