تفكيك أكبر 10 حيتان في Polymarket لـ 27,000 عملية: وهم نسبة نجاح "المال الذكي" وقواعد البقاء

المؤلف: فرانك، PANews

في الآونة الأخيرة، استمر ارتفاع حرارة سوق التوقعات، خاصة أن استراتيجيات التحكيم للمال الذكي تُعتبر معيارًا. بدأ الكثيرون بمحاولة تقليدها، وكأن موجة جديدة من التنقيب عن الثروات قد بدأت. لكن، ما هو التأثير الحقيقي لهذه الاستراتيجيات التي تبدو ذكية ومعقولة جدًا خلف هذه الحرارة؟ وكيف يتم تنفيذها بالتحديد؟ قامت PANews بتحليل عميق لـ 2.7 مليون عملية قام بها أكبر 10 حيتان من حيث الأرباح على Polymarket في ديسمبر، واستكشفت الحقيقة وراء الأرباح. بعد التحليل، اكتشفت PANews أنه في عمليات “المال الذكي” هذه، على الرغم من أن العديد منها نفذ استراتيجيات التحوط، إلا أن هذا التحوط يختلف بشكل واضح عن التحوط البسيط الذي يُفسر على وسائل التواصل الاجتماعي، فالاستراتيجيات الفعلية أكثر تعقيدًا، وليست مجرد مجموعة من “نعم” أو “لا”، بل تستغل بشكل كامل قواعد مثل “العدد الكبير” و"الفوز والخسارة" في الأحداث الرياضية. اكتشاف آخر مهم هو أن نسبة الفوز العالية الملحوظة في تاريخ المراكز تعود إلى وجود كميات هائلة من “الصفقات الزومبي” غير المغلقة والتي تزين النتائج، وأن نسبة الفوز الحقيقية أقل بكثير من نسبة الفوز التاريخية. بعد ذلك، ستكشف PANews من خلال حالات عملية عن العمليات الحقيقية لهذه “المال الذكي”. 1 、 SeriouslySirius: نسبة فوز 73% مزيفة بواسطة “صفقات الزومبي”، وشبكة تحوط معقدة يعد SeriouslySirius هو العنوان الأول في ديسمبر، حيث حقق أرباحًا حوالي 3.29 مليون دولار، وإجمالي أرباحه التاريخية 2.94 مليون دولار. إذا نظرنا فقط إلى سجلات الطلبات التي أتمها، فإن نسبة فوزه تصل إلى 73.7%. ومع ذلك، فإن الواقع هو أن هذا العنوان لديه حتى الآن 2369 طلبًا في حوزته، و4690 طلبًا تم تسويتها. من بين ذلك، هناك 1791 طلبًا لا تزال مراكزها قائمة، لكنها فشلت تمامًا، ولم يقم المستخدمون بإغلاقها بشكل فردي. من ناحية، هذا يوفر جهدًا وعمولة كبيرة. ومن ناحية أخرى، نظرًا لأنه عادةً ما يغلق الطلبات المربحة، فإن البيانات التاريخية تظهر نسبة فوز عالية جدًا. وإذا أخذنا في الاعتبار هذه الطلبات غير المغلقة من نوع “صفقات الزومبي”، فإن نسبة الفوز الحقيقية لهذا العنوان تنخفض إلى 53.3%، وهي فقط أعلى قليلاً من عشوائية رمي العملة. في عمليات التداول الفعلية، حوالي 40% من الطلبات تتعلق بالمراهنة على نفس الحدث باتجاهات متعددة للتحوط. ومع ذلك، فإن هذا التحوط ليس مجرد “نعم” + “لا”. على سبيل المثال، في مراهنته على مباراة NBA بين 76ers و Mavericks، اشترى في 11 اتجاهًا، منها Under (النتيجة الصغيرة)، Over (النتيجة الكبيرة)، 76ers (الفريق المضيف)، Mavericks (الفريق الضيف)، وغيرها، وحقق ربحًا قدره 1611 دولار. خلال هذه العملية، استخدم أيضًا استراتيجيات تحكيم غير محتملة الاحتمال، مثل شراء احتمالية فوز 76ers بنسبة 56.8%، واحتمالية فوز Mavericks بنسبة 39.37%، مع تكاليف إجمالية حوالي 0.962، مما يضمن الربح بغض النظر عن النتيجة. وفي النهاية، حقق ربحًا قدره 17,000 دولار في تلك المباراة. لكن، هذه الاستراتيجية ليست دائمًا مربحة، ففي مباراة بين كليبرز و سيلتكس، شارك في 9 اتجاهات وخسر 2900 دولار. بالإضافة إلى ذلك، هناك توزيع غير متوازن بشكل خطير للأموال عند الطلب، حيث يتم استثمار أكثر من 10 أضعاف في اتجاهين مختلفين، رغم أن كلاهما تم تنفيذه. يرجع هذا غالبًا إلى نقص السيولة في السوق، ومن هنا يتضح أن استراتيجيات التحكيم، رغم أنها تبدو رائعة، إلا أن السيولة قد تكون أكبر مشكلة في التطبيق العملي. فحتى لو ظهرت الفرص، قد لا تتمكن من تغطية المخاطر بشكل متساوٍ في كلا الاتجاهين. وبما أنها تنفذ تلقائيًا، فإن عمليات الشراء والبيع في مثل هذه الحالات قد تتحول في النهاية إلى خسائر كبيرة. ومع ذلك، من حيث النتائج، فإن SeriouslySirius تمكن من تحقيق أرباح كبيرة من خلال هذه الاستراتيجية، والسبب الرئيسي هو إدارة مراكزه بشكل جيد، حيث يكون نسبة الربح إلى الخسارة حوالي 2.52. وهذا هو السبب الرئيسي وراء قدرته على تحقيق أرباح رغم أن نسبة فوزه الحقيقية ليست عالية. بالإضافة إلى ذلك، هذه الاستراتيجية ليست دائمًا مربحة، ففي قبل ديسمبر، كانت حالة الأرباح والخسائر لهذا العنوان غير مشجعة، حيث ظل في حالة توازن لفترة طويلة، وبلغ أقصى خسارة له 1.8 مليون دولار. الآن، مع نضوج الاستراتيجية، لا نعرف ما إذا كانت ستستمر في تحقيق هذا الربح. 2. DrPufferfish: تحويل الاحتمالات الصغيرة إلى احتمالات كبيرة، فن إدارة “نسبة الربح والخسارة” بشكل متطرف يعد DrPufferfish هو ثاني أعلى عنوان من حيث الأرباح في ديسمبر، حيث حقق حوالي 2.06 مليون دولار، ونسبة فوزه التاريخية مذهلة أيضًا، حيث بلغت 83.5%. لكن، مع وجود العديد من “صفقات الزومبي” في يده، عاد معدل فوزه إلى 50.9%. ومع ذلك، تختلف استراتيجيته بشكل واضح عن استراتيجية SeriouslySirius. على الرغم من أن حوالي 25% من طلباته هي طلبات تحوط، إلا أن هذا التحوط لا يكون عكس الاتجاه، بل توزيع المراهنات. على سبيل المثال، في مراهنته على فريق كرة القاعدة في الدوري الأمريكي على الفوز، اشترى 27 فريقًا ذات احتمالات منخفضة، وبلغت احتمالاتها الإجمالية أكثر من 54%. وبهذه الطريقة، حول أحداث ذات احتمالات صغيرة إلى أحداث ذات احتمالات كبيرة. علاوة على ذلك، فإن قدرته على تحقيق أرباح ضخمة تعود بشكل رئيسي إلى قدرته على التحكم في نسبة الربح والخسارة، على سبيل المثال، فريق ليفربول هو فريقه المفضل، وتوقعاته حول نتائج هذا الفريق (123 مرة) أدت إلى أرباح حوالي 1.6 مليون دولار. من بين التوقعات المربحة، كان متوسط الربح حوالي 37,200 دولار، ومتوسط الخسارة في التوقعات الفاشلة حوالي 11,000 دولار. وغالبًا ما يبيع الطلبات الخاسرة مسبقًا للسيطرة على خسائره. هذه الطريقة في التشغيل جعلت نسبة الربح إلى الخسارة الإجمالية تصل إلى 8.62، مع توقعات ربح عالية. لكن بشكل عام، استراتيجيته ليست مجرد تحوط بسيط، بل تعتمد على تحليل توقعات محترف وإدارة صارمة للمراكز لتحقيق أرباح ضخمة. وهناك نقطة أخرى، أن معظم تحوطاته كانت في حالة خسارة، حيث بلغ إجمالي الأرباح والخسائر لهذه الطلبات -2.09 مليون دولار. ومن هنا، يتضح أن تحوطاته غالبًا ما تكون كنوع من التأمين. 3. gmanas: عمليات عالية التردد آلية العنوان الثالث gmanas، مشابه لأسلوب DrPufferfish، حقق حوالي 1.97 مليون دولار في ديسمبر. ونسبة فوزه الحقيقية 51.8%، وهو قريب من DrPufferfish. لكن، تكرار تداولاته أعلى، حيث أكمل أكثر من 2400 تنبؤ، ويبدو أن استراتيجيته تعتمد على برامج أوتوماتيكية. من حيث نمط التداول، مشابه للعناوين السابقة، ولن نكرر هنا. 4. الصياد simonbanza: تحويل التوقعات إلى “شارت” للتداول في موجات العنوان الرابع simonbanza هو صياد تنبؤات محترف، يختلف عن العناوين السابقة، حيث لا يستخدم تحوطات تمامًا، وحقق أرباحًا حوالي 1.04 مليون دولار، مع خسائر غير محققة بقيمة 130,000 دولار. وعلى عكس العناوين السابقة، حجم رأس ماله وحجم تداولاته ليس كبيرًا، لكن نسبة فوزه هي الأعلى، حوالي 57.6%. بالإضافة إلى ذلك، في الطلبات التي تم تسويتها، كان متوسط الربح حوالي 32,000 دولار، ومتوسط الخسارة حوالي 36,500 دولار، ونسبة الربح إلى الخسارة ليست عالية، لكن بفضل نسبة فوزه العالية، حقق نتائج جيدة. كما أن عدد “صفقات الزومبي” لديه قليل جدًا، حيث يملك فقط 6. ويرجع ذلك إلى أنه عادةً لا ينتظر انتهاء الحدث ليقوم بالتسوية، بل يستغل تقلبات الاحتمالات لتحقيق أرباح. ببساطة، يبيع عندما يحقق ربحًا، ولا يطارد النتائج النهائية. هذه طريقة فريدة للاستثمار في سوق التوقعات، حيث أن تغيرات الاحتمالات تشبه تقلبات السوق المالية. بالطبع، لا نعرف كيف يحقق نسبة فوز عالية، فهي سر بقائه الخاص. 5. الحوت gmpm: استراتيجية تحوط غير متجانسة، تعتمد على “مراكز كبيرة” لتحقيق اليقين العنوان الخامس gmpm، رغم أن أداؤه في ديسمبر كان في المركز الخامس من حيث الأرباح والخسائر، إلا أن إجمالي أرباحه التاريخية أعلى، حيث وصل إلى 2.93 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة فوزه الحقيقية حوالي 56.16%، وهي مرتفعة نسبيًا. استراتيجيته مشابهة للعناوين الرابعة، لكن هناك سر خاص في استراتيجيته الأساسية. على سبيل المثال، سترى أن هذا العنوان غالبًا يضع أوامر على نفس المباراة في كلا الاتجاهين، لكن استراتيجيته لا تهدف إلى استغلال الفروق بين الاتجاهين، بل إلى الاستثمار بمبالغ أكبر في الجانب ذو الاحتمال الأكبر، وأقل في الجانب ذو الاحتمال الأقل. وبهذا، يمكن تحقيق تأثير تحوط حيث يكون المركز أكبر عندما يكون الاحتمال كبيرًا، وأقل عندما يكون الاحتمال صغيرًا، مع تقليل الخسائر. من حيث النتائج، هذه استراتيجية تحوط أكثر تطورًا، لا تعتمد فقط على “نعم” + “لا” <1 رياضيًا، بل تجمع بين تقييم شامل للأحداث واستراتيجية تقليل الخسائر. 6. العامل المجهول swisstony: استراتيجية تحوط عالية التردد “نملة تنقل” العنوان السادس swisstony هو عنوان عالي التردد جدًا، وهو الأسرع بين هذه العناوين، حيث أجرى 5527 عملية تداول. رغم أنه حقق أكثر من 860,000 دولار من الأرباح، إلا أن متوسط الربح في كل عملية هو فقط 156 دولارًا. من حيث الاستراتيجية، يتبع أسلوب “نملة تنقل”، حيث يشتري غالبًا جميع خيارات مباراة واحدة. على سبيل المثال، في مباراة بين يوتا جاز ولوس أنجلوس كليبرز، اشترى 23 خيارًا مختلفًا. ونظرًا لأن المبالغ صغيرة، فإن توزيع الأموال متوازن نسبيًا، مما يحقق نوعًا من الحماية. لكن، يبدو أن هذه الاستراتيجية تتطلب دقة عالية في عمليات الشراء، فـ"نعم" + “لا” يجب أن يكون أقل من 1، ومع ذلك، غالبًا ما تكون عمليات التحوط لديه مزدوجة أكبر من 1، مما يؤدي في النهاية إلى خسائر. ومع ذلك، بفضل نسبة الربح والخسارة المعقولة ونسبة الفوز، لا تزال أرباحه موجبة. 7. الغريب 0xafEe: “نبوءة ثقافية شعبية” بأسلوب غير تقليدي العنوان السابع 0xafEe هو لاعب منخفض التردد وذو نسبة فوز عالية جدًا، حيث يشتري بمعدل 0.4 عملية يوميًا، ونسبة فوزه 69.5%. من بين الطلبات التي أكملها، حقق أرباحًا حوالي 929,000 دولار، مع خسائر غير محققة بقيمة 8800 دولار، ونادراً ما يستخدم تحوطات، ويركز على التوقعات. تتعلق توقعاته غالبًا بمؤشرات البحث على Google والثقافة الشعبية، مثل “هل سيصبح البابا ليون الرابع عشر أكثر الأشخاص بحثًا على Google هذا العام؟” أو “هل سيتم إصدار برج الجوزاء 3.0 قبل 31 أكتوبر؟” وغيرها. يبدو أن لديه طريقة تحليل فريدة، مما يرفع من نسبة نجاحه، وهو الوحيد بين الحيتان الكبرى غير المهتم بالرياضة. 8. المراهن اليدوي 0x006cc: ترقية من تحوط بسيط إلى تحوط معقد العنوان الثامن 0x006cc مشابه للعناوين التي تعتمد على تحوطات معقدة، حيث بلغ صافي أرباحه حوالي 1.27 مليون دولار، ونسبة فوزه الحقيقية حوالي 54%. لكنه، مقارنةً بالعناوين التي تستخدم برامج أوتوماتيكية، فإن تكرار تداولاته أقل، حيث يكتمل حوالي 0.7 عملية يوميًا. ومن خلال مراحله الأولى، يبدو أنه كان يستخدم استراتيجية تحوط بسيطة يدويًا. وفي ديسمبر، تطورت هذه الاستراتيجية إلى تحوط معقد، مع تزايد فهم السوق لهذه الاستراتيجيات. 9. النموذج السلبي RN1: عندما يتحول “التحوط” إلى “صيغة خسارة” العنوان التاسع RN1 هو من بين العناوين العشرة الأولى في ديسمبر، وهو عنوان يعاني من خسائر إجمالية حتى الآن. حقق أرباحًا محققة حوالي 1.76 مليون دولار، لكن الخسائر غير المحققة وصلت إلى 2.68 مليون دولار، ليصل الإجمالي إلى خسارة 920,000 دولار. كدرس سلبي، هناك العديد من النقاط التي يمكن التفكير فيها. أولاً، نسبة فوزه الحقيقية فقط 42%، وهي الأدنى بين العناوين، ونسبة الربح إلى الخسارة 1.62. مع هذين الرقمين، يتضح أن توقعاته سلبية، وأن هذه الاستراتيجية لا تربح بشكل عام. عند التدقيق، يتبين أن هذا العنوان يتبع استراتيجية تحوط واضحة، لكن العديد من تحوطاته، رغم أنها تفي بشرط “نعم” + “لا” <1، إلا أنها تضع مبالغ أكبر على الجانب ذو الاحتمال المنخفض، وأقل على الجانب ذو الاحتمال العالي، مما يؤدي إلى خسائر حقيقية عند وقوع الأحداث ذات الاحتمالات الكبيرة. 10. المقامر Cavs2: مركز واحد في سوق الهوكي، الحظ يفوق الاستراتيجية العنوان العاشر Cavs2 هو مقامر يفضل المراكز الأحادية، ويختص بمباريات NHL. من البيانات، يحقق أرباحًا حوالي 630,000 دولار، ونسبة فوزه الحقيقية حوالي 50.43%، ونسبة التحوط منخفضة جدًا، حوالي 6.6%. البيانات متوسطة، والحظ يلعب دورًا كبيرًا، حيث فاز ببعض المباريات ذات العوائد العالية، لكن استراتيجيته ليست ذات قيمة كبيرة كمصدر إلهام. حقائق قاسية بعد تراجع “المال الذكي” عن الأضواء بعد تحليل عميق لتداولات هؤلاء “المال الذكي”، تلخص PANews الواقع وراء “قصص الثروة” في سوق التوقعات.

1. “استراتيجيات التحوط” ليست بسيطة كما تبدو، ففي ظل المنافسة الشرسة وقيود السيولة، قد تتحول إلى صيغة خسارة عكسية، والتقليد الأعمى غير مستحب.
2. “تداول المتابعة” في سوق التوقعات يبدو غير فعال أيضًا، وهناك عدة أسباب، أحدها أن التصنيفات أو نسب الفوز الظاهرة تعتمد على بيانات الأرباح التاريخية “المشوهة”، ووراء هذه البيانات، الكثير من “المال الذكي” ليس ذكيًا حقًا، ونسبة الفوز التي تتجاوز 70% غالبًا ما تكون مجرد عملة عشوائية، ومعظم نسب الفوز تتشابه مع العشوائية. بالإضافة إلى ذلك، عمق التداول في سوق التوقعات حاليًا ضعيف، وفرص التحكيم قد لا تتسع إلا لمبالغ صغيرة، وقد يُطرد المتابعون من السوق.
3. إدارة نسبة الربح والخسارة والمراكز أهم من السعي وراء نسبة فوز عالية. في العناوين التي تؤدي بشكل جيد، يتشارك الجميع في مهارة إدارة نسبة الربح والخسارة، وحتى عناوين مثل gmpm و DrPufferfish تتبع استراتيجيات للخروج عند تغير الاحتمالات لتقليل الخسائر وزيادة نسبة الربح.
4. السر الحقيقي يتجاوز “الصيغة الرياضية”، فهناك الكثير من التفسيرات على وسائل التواصل حول “صيغ التحكيم”، تبدو معقولة جدًا عند النظرة الأولى، لكن في التطبيق، تظهر قدرات هؤلاء “المال الذكي” في شيء آخر، إما أن يكون لديهم قدرات حكم قوية في بعض الأحداث، أو يمتلكون نماذج تحليل فريدة للثقافة الشعبية. هذه الخوارزميات غير المرئية هي سر نجاحهم، وللمستخدمين الذين يفتقرون إليها، سوق التوقعات هو غابة مظلمة وقاسية.
5. حجم الأرباح في سوق التوقعات لا يزال صغيرًا جدًا. بالنسبة لأرباح كبار “المال الذكي” في ديسمبر، فإن أكبر عنوان يحقق حوالي 3 ملايين دولار فقط. مقارنةً بسوق المشتقات الرقمية، يبدو أن هناك حدًا واضحًا للربحية، وللأشخاص الذين يطمحون إلى الثراء السريع، هذا السوق لا يزال غير كبير بما يكفي. ومع وجود سوق متخصص وفريد كهذا، قد يكون من الصعب على المؤسسات أن تجد فيه جاذبية، وربما يكون هذا أحد الأسباب التي تحد من توسع سوق التوقعات. في سوق التوقعات على Polymarket، الذي يبدو وكأنه أرض ذهب، فإن “الحيتان الأسطورية” ليست سوى مقامرين ناجين أو عمال مجتهدين، أما سر الثروة الحقيقي فهو ليس في قوائم الفوز المبالغ فيها، بل في الخوارزميات التي يراهن عليها القلة القليلة من اللاعبين الكبار بأموال حقيقية بعد استبعاد الضوضاء.