MSCI تؤجل استبعاد شركات الخزانة المشفرة، وأسهم MSTR ترتفع بنسبة 6%

أرجأ مؤشر ستاندرد آند بورز مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال خطط استبعاد شركات الخزانة المشفرة مثل Strategy من مؤشرات الأسهم الخاصة به.
ملخص

• ستحتفظ MSCI بشركات الخزانة التي تركز بشكل كبير على العملات المشفرة في مؤشرات الأسهم الخاصة بها في الوقت الحالي.
• يخطط مزود المؤشر لإجراء مراجعة أوسع للشركات غير التشغيلية.
• يزيل القرار خطر التدفقات الخارجة القسرية من المؤشر على المدى القصير.

أرجأت MSCI خططها لإزالة شركات الخزانة التي تركز بشكل كبير على العملات المشفرة من مؤشرات الأسهم العالمية، مع الحفاظ على التصنيفات الحالية بينما تعيد تقييم كيفية معاملة الشركات غير التشغيلية.

تم الإبلاغ عن القرار بواسطة بلومبرج في 7 يناير.

MSCI يحتفظ بشركات الخزانة المشفرة في المؤشرات — في الوقت الحالي

في تحديثها، قالت MSCI إن الشركات التي تمتلك مراكز كبيرة من الأصول الرقمية ستظل مؤهلة للانضمام طالما تلبي متطلبات المؤشر القياسية. ينطبق ذلك حتى عندما تشكل ممتلكات العملات المشفرة أكثر من نصف إجمالي أصول الشركة، وهو تصنيف يشمل Strategy، أكبر مالك للشركات لبيتكوين (BTC).

توقف هذا التحرك عن اقتراح تم طرحه في نهاية العام الماضي كان من شأنه إعادة تصنيف العديد من هذه الشركات كوسائل استثمار بدلاً من أنشطة تشغيلية. إذا تم تبنيه، فقد يجبر ذلك على إزالتها خلال مراجعة المؤشر في فبراير 2026.

قالت MSCI إن ملاحظات المستثمرين أظهرت عدم الارتياح لحدود الأصول الصارمة. جادل بعض المشاركين في السوق بأن تكوين الميزانية العمومية وحده لا يعكس كيفية تشغيل هذه الشركات أو توليد القيمة.

وفقًا لمزود المؤشر، هناك حاجة لمزيد من العمل لفصل الكيانات الاستثمارية الحقيقية عن الشركات التي تمتلك أصول غير تشغيلية كجزء من استراتيجية أوسع.

استجابت الأسواق بسرعة. ارتفعت أسهم Strategy حوالي 5% في التداول بعد ساعات التداول عقب الإعلان، مما خفف المخاوف بشأن البيع القسري من قبل الصناديق السلبية.

مراجعة أوسع تظهر مخاطر غير محلولة أمامنا

بينما تلاشت التهديدات الفورية، أوضحت MSCI أن القضية لا تزال قيد المراجعة. تخطط الشركة لفتح استشارة أوسع حول كيفية تصنيف الشركات غير التشغيلية عبر جميع القطاعات، وليس فقط الشركات التي تركز على العملات المشفرة.

قالت MSCI في بيانها إن شركات الخزانة للأصول الرقمية قد تقع ضمن مجموعة أكبر من الشركات التي تميل أنشطتها أكثر نحو التعرض للأصول بدلاً من العمليات التقليدية. قد تعتمد المعايير المستقبلية بشكل أكبر على مؤشرات التقارير المالية بدلاً من حدود الملكية البسيطة.

تلك الحالة من عدم اليقين مهمة. حذر محللو جي بي مورغان سابقًا من أن الاستبعاد من المؤشرات الرئيسية قد يؤدي إلى تدفقات خارجة بمليارات الدولارات، مع مواجهة Strategy وحدها ضغط بيع محتمل بمليارات الدولارات.

انتقد رئيس مجلس إدارة Strategy، مايكل سايلور، الإطار المقترح بأنه غير متوازن. في رسالة عامة الشهر الماضي، جادل بأن الشركات ذات التعرض الكبير للسلع مثل النفط أو الذهب لا تتعرض لنفس المعاملة، على الرغم من مواجهتها تقلبات مماثلة.