صندوق البيتكوين الأمريكي ETF يتعرض لتدفقات خارجة مستمرة لثلاثة أيام، وتراجع الميل للمخاطرة يضغط على انتعاش البيتكوين (BTC)

مع تراجع المشاعر المتفائلة في بداية العام تدريجيًا، تظهر إشارات واضحة على تقليل المخاطر في صندوق البيتكوين الأمريكي المتداول في البورصة (ETF). تظهر البيانات أن صندوق البيتكوين الأمريكي استمر لثالث يوم تداول على التوالي في تسجيل تدفقات خارجة صافية، مما يعكس إعادة تقييم المستثمرين المؤسسيين لمخاطر التعرض، وانخفضت المعنويات قصيرة الأجل في السوق المشفرة بشكل واضح.

وفقًا لبيانات Farside، بلغ صافي التدفقات الخارجة ليوم الخميس حوالي 2.055 مليار دولار، وارتفعت قيمة التدفقات الخارجة الإجمالية خلال الثلاثة أيام الماضية إلى 9.348 مليار دولار. منذ بداية العام، سجل يومان فقط تدفقات داخلة صافية. ومع ذلك، من منظور 7 أيام، لا تزال التدفقات الإجمالية للـ ETF تحافظ على تدفق داخلي صافٍ يقارب 2.407 مليار دولار، مما يشير إلى أن الطلب على المدى المتوسط لم يتغير تمامًا بعد.

عادةً ما يُنظر إلى تدفقات أموال الـ ETF كمؤشر متأخر، لكن في المرحلة الحالية، تزداد أهمية دلالتها على معنويات السوق. منذ بداية العام، تراجع ارتفاع البيتكوين بشكل واضح، من 8% في اليوم السابق إلى حوالي 4%. تظهر البيانات أن البيتكوين ظل يتداول بالقرب من 91,100 دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، بعد أن انخفض سابقًا إلى ما دون 90,000 دولار، مع محدودية زخم الانتعاش.

ذكر Sean Dawson، مدير الأبحاث في منصة الخيارات على السلسلة Derive، أن تدفقات الأموال الخارجة من الـ ETF تبدو أكثر كإعادة ترتيب استراتيجيات، وليس اختفاء الطلب فجأة. ويعتقد أن إعادة تخصيص رأس المال في بداية العام، وتكرار عرقلة البيتكوين عند مقاومة رئيسية عند 92,000 دولار، وزيادة عدم اليقين الكلي، كلها عوامل تفسر الانسحاب القصير الأجل للأموال.

من الناحية الهيكلية على السلسلة، يحد ضغط العرض أيضًا من ارتفاع البيتكوين بشكل أكبر. تظهر تحليلات Glassnode أن البيتكوين ارتفعت سابقًا فوق 94,000 دولار، ودخلت منطقة تكلفة كثيفة للمشترين الرئيسيين، والتي تتراوح بين 92,100 دولار و117,400 دولار تقريبًا. مع حصول هؤلاء المستثمرين على فرصة “لفك القيود”، يواجه السوق ضغط تعادل الأرباح والخسائر المستمر، ويحتاج إلى وقت لتفريغ العرض الجديد على المدى القصير.

كما يرسل سوق الخيارات إشارات حذرة. في المدى القصير، أصبح انحراف خيارات الشراء (الـ Call) في الاتجاه السلبي مرة أخرى، مما يدل على أن توقعات المتداولين بتمديد الاتجاه في بداية يناير تتراجع. السوق يميل أكثر إلى الاعتقاد بأن البيتكوين سيتداول ضمن نطاق مرتفع بشكل متماسك.

من منظور مسار الـ ETF، فإن التدفقات الخارجة لا تعني بالضرورة انعكاس الاتجاه، لكنها توضح بشكل واضح أن تفضيلات المخاطرة للمؤسسات تتراجع. إذا أراد البيتكوين إعادة بدء الاتجاه الصاعد، فسيحتاج إلى وقت لتفريغ الضغوط المزدوجة من الـ ETF والسلسلة، بالإضافة إلى استقرار فوق مناطق التكاليف الرئيسية، وذلك لتجهيز الزخم للحركة القادمة.