سيطرة Lighter (LIT) في قطاع العقود الدائمة في DeFi بلغت ذروتها تقريبًا عند 60% في منتصف ديسمبر 2025، مما يعكس فترة نمو قوية بعد إطلاق المنصة مباشرة. هذا التوسع تم دفعه بشكل كبير بواسطة موجة النشاط الناتجة عن عمليات التوزيع المجاني (airdrop)، بالإضافة إلى برامج تحفيز السيولة التي تم تنفيذها بكثافة عالية.
ومع تراجع العروض تدريجيًا إلى الحالة الطبيعية، سرعان ما تراجع مستوى مشاركة المستخدمين، مما أدى إلى انخفاض واضح في حجم التداول. ومع دخول يناير 2026، استمرت موجة الانكماش في السوق، مع ضغط متزايد، حيث تراجع إجمالي حجم التداول اليومي للعقود الدائمة إلى نطاق 15–20 مليار دولار، وهو أقل بنسبة حوالي 30% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق.
المصدر: Laevitas/ في حين تضعف حصة Lighter السوقية، تستعيد Hyperliquid (HYPE) تدريجيًا مكانتها، مع توسع السيطرة إلى نطاق 40–50%. هذا التحول أعاد تشكيل مشهد المنافسة، وفي الوقت نفسه أتاح لـ Paradex و dYdX جذب المزيد من رؤوس الأموال خلال فترات تقلب السوق الشديدة.
على الرغم من تسجيل انتعاش قصير الأمد في بداية فبراير، استمرت حصة Lighter في التراجع حول مستوى 25%، مما يدل على تراجع الدوافع المضاربة وغياب الاستدامة.
ومع ذلك، لا تزال منصة Lighter تحافظ على بنية قوية نسبيًا في عقود البيتكوين والإيثيريوم، حيث تمتلك أكثر من 50% من العقود المفتوحة في أزواج التداول الرئيسية.
بشكل عام، على الرغم من تراجع حجم التداول البارز، تظهر الطبقة الأساسية من السيولة في Lighter مقاومة ملحوظة، حتى في ظل ظروف الاقتصاد الكلي المشددة وانخفاض النشاطات المبنية على العروض الترويجية التي لم تعد تلعب دورًا قياديًا كما في السابق.
صعود Hyperliquid من خلال تدفقات السيولة الخارجة من Lighter
في نهاية عام 2025، كانت Lighter قد تصدرت تقريبًا 60% من السوق بفضل سياسة الرسوم الصفريّة وتوقعات بوجود توزيع مجاني (airdrop) قريب، مما أدى إلى تدفق كبير للمعاملات إلى منصة واحدة، محفزًا موجة من المتداولين القصيرين وزيادة حجم التداول بشكل كبير مع ازدياد الطلب على الرافعة المالية.
عند نهاية عام 2025، بلغ إجمالي حجم التداول في القطاع 7.9 تريليون دولار. خلال ذروة النشاط، تجاوزت Lighter حتى Hyperliquid من حيث النشاط اليومي. ومع ذلك، سرعان ما انعكس الوضع، حيث أدى توزيع LIT في 30 ديسمبر إلى تحول في الحافز من “التداول لتحقيق النقاط” إلى “جني الأرباح ثم الانسحاب”.
انخفض سعر LIT بنسبة 45% في منتصف يناير، مما أدى إلى تحفيز حاسم. قام المحافظ التي تركز على العائدات بتصفية مراكزها، مما أدى إلى تراجع حجم التداول مرة أخرى وتآكل قاعدة المستخدمين المخلصين. عندما غادر هؤلاء، انخفضت حصة Lighter إلى حوالي 25%، ثم استمرت في الانخفاض إلى 8.1% في منتصف فبراير، وسط اضطرابات مستمرة في التصنيفات.
على نطاق أوسع، نمى السوق بسرعة أكبر من قدرة Lighter على الاحتفاظ بالتدفقات المالية. حيث تضاعف حجم التداول في العقود الدائمة ليصل إلى 14 تريليون دولار خلال ستة أشهر، مما جعل أي توقف سريع يؤدي إلى تآكل الحصة السوقية بسرعة.
تم استيعاب موجة التحول هذه بقوة من قبل Hyperliquid، التي استحوذت على 23.4% من السوق و70% من العقود المفتوحة. في حين أن Aster و EdgeX استغلا أيضًا الفرصة لجذب المزيد من التدفقات المالية بفضل ميزة التأخير المنخفض، ونظام استرداد الرسوم، والحزم الترويجية الجديدة.
تحديد استراتيجية Justin Sun
تآكلت مكانة Lighter من قبل تدفقات رأس المال الخارجة حتى قبل ظهور معاملات رمزية كبيرة الحجم. بعد توزيع الــairdrop، تقلصت السيولة بسرعة، وتراجع حجم التداول بشكل كبير، وانخفضت الحصة السوقية من أكثر من 60% إلى رقم أحادي. ومع استمرار هذا الانحدار، لم يعد التنافس بين المنصات هو التركيز، بل أصبح الأمر يتعلق بتحديد موقع العملة الرقمية ومستقبلها.
ظهر هذا التغير بشكل واضح عندما قام Justin Sun — مؤسس Tron — بنقل ما يقرب من 10 ملايين LIT إلى محافظ التداول الساخنة. أظهرت بيانات Arkham أن 7.212 مليون LIT تم تداولها عبر قناة إيداع واحدة، ثم أضيف 5 ملايين LIT إلى النظام عبر قناة أخرى.
المصدر: بالتزامن، أودعت محافظ أخرى بين 1 و2 مليون LIT في البنية التحتية ذات الصلة، مما يعكس استعدادًا للاستجابة السريعة في حال زادت التقلبات. عندما يتم وضع الأصول في المحافظ الساخنة، ينخفض الشفافية، وتُفتح خيارات البيع بشكل أكبر، مما يضغط بشكل كبير على نفسية السوق.
على الجانب الآخر، قامت Wintermute بتجميع LIT، مما يعزز التوقعات بزيادة النشاط. في حين أن HTX حولت 6.5 مليون LIT إلى بنية zkLighter، مما يرسل إشارة إلى تفضيل دعم النظام البيئي على البيع الفوري.
المصدر: بشكل عام، يعكس تحديد موقع Justin Sun استراتيجية مرنة: فهي تدعم قصة تعافي Lighter، وفي الوقت نفسه تحتفظ بـ"رافعة" التنفيذ في حال تغير ظروف السوق سلبًا.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
