مُصدر Abrdn: أصبح الذهب الآن أصلًا ذا أهمية هيكلية عند 4,000 دولار

قال روبرت المُصدر، مدير استراتيجية الاستثمار لدى Abrdn، إن الذهب أصبح أصولًا ذات أهمية بنيوية رغم موجة التماسك الأخيرة حول 4,000 دولار للأونصة. وفي مقابلة مع Kitco News، عزى المُصدر هذا التصحيح إلى عوامل فنية، بما في ذلك تشديد الصين على تداول المعادن الثمينة بالرافعة المالية وتفكيك المراكز المضاربة، معتبراً أن ذلك أزال حالة الزيادة دون الإضرار بالأساسيات طويلة الأجل. وشدد على أن الذهب يحتل الآن مكانة أكثر حيوية في النظام المالي العالمي مقارنة بالسنوات السابقة، مدعوماً باستمرار طلب البنوك المركزية وتزايد مخاوف الديون السيادية.

المُصدر يُرجع التصحيح إلى عوامل فنية لا إلى ضعف بنيوي

قال المُصدر لـ Kitco News إن الضعف الأخير يعكس عوامل فنية لا تدهوراً في الأساسيات الكامنة للذهب. وأضاف: "لا أعتقد أن شيئاً ما قد ألحق أذىً بنيوياً بسوق الذهب"، قائلاً: "أرى أن إزالة المراكز الطويلة أمر إيجابي". وحدد المُصدر تشديد الصين على تداول المعادن الثمينة بالرافعة المالية، وتفكيك المراكز المضاربة، وتغيّرات تدفقات الاستثمار لدى التجزئة بوصفها مصادر لتقلبات قصيرة الأجل. وأوضح أن التصحيح ترك السوق في وضع أكثر صحة، مع بقاء أقوى مصادر الطلب على حالها.

البنك المركزي الصيني يضيف 15 طناً خلال هبوط السعر

أشار المُصدر إلى أن البنك المركزي الصيني استخدم التصحيح الأخير لإضافة 15 طناً من الذهب إلى احتياطاته. وقال: "هذا بالضبط ما قلناه للناس إنهم سيفعلونه". وأضاف أن نمط الشراء هذا من المؤسسات الرسمية يعزز وجهة نظره بشأن الأهمية البنيوية للذهب. وذكر المُصدر أيضاً أن كثيراً من المستثمرين المحترفين يتعاملون مع الأسعار حول 4,000 دولار بوصفها فرصة لزيادة حصصهم. وقال: "إنهم ينظرون إلى 4,000 دولار باعتبارها: ما المستوى المناسب لي لكي أشتري مزيداً من الذهب؟".

المُصدر ينازع القراءة المتشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة وارسخ

اعترض المُصدر على التفسير المتزايد تشدداً لسياسة الولايات المتحدة النقدية تحت قيادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارسخ. وقال: "وارسخ هو ذلك الشاب الذي صاح 'ذئب' كما لو كان قادراً على النبرة الحادة" في إشارة إلى "صائغ" محتفظ بنبرة "شريرة" دون أن يكون فعلياً "شاهين". وأضاف: "إنه ليس شاهيناً". وجادل المُصدر بأن وارسخ تبنّى خطاباً أكثر صرامة لترسيخ المصداقية في مواجهة التضخم، لكنه في الوقت نفسه يعيد كتابة إطار عمل سياسة الاحتياطي الفيدرالي عبر التخلي عن كثير من المؤشرات التقليدية. وقال إن هذا التحول يعكس إدراكاً بأن النماذج التقليدية للاحتياطي الفيدرالي لم تعد قادرة على التقاط اقتصاد يتشكل من نمو سكاني أبطأ، وتغير ديناميكيات سوق العمل، وتغير ضغوط التضخم. وأوضح المُصدر أن العديد من المستشارين والمستثمرين المؤسسيين ما زالوا غير مقتنعين بأن تشديداً نقدياً كبيراً وشيكاً على نطاق واسع سيأتي. وقال: "لا أظن أن أحداً يشتري مقاربة 'الشاهين' في تعليقاتهم".

مخاطر العملة والديون السيادية تدفع رواية الذهب طويلة الأجل

قال المُصدر لـ Kitco News إن على المستثمرين التركيز على المسار طويل الأجل للديون السيادية والعملات العالمية بدلاً من التحركات قصيرة الأجل في أسعار الفائدة. وأضاف: "أعتقد أن الخطر الأكبر في السوق هو مخاطر العملة". وتابع: "ما يزال الذهب هو العملة الوحيدة التي ليست ديْنًا على شخص آخر". وذكر أن لا دولة لديها سياسات لسداد الديون وإخضاعها للسيطرة. ومع توقع استمرار ارتفاع أعباء الديون في مختلف أنحاء العالم المتقدم، وباستمرار البنوك المركزية تنويع احتياطاتها، قال المُصدر إن دور الذهب تطور ليصبح أكثر من مجرد تحوّط تقليدي ضد التضخم، بل أصلاً نقدياً محورياً. وأضاف أنه بالنسبة للمستثمرين الذين يرغبون في النظر إلى ما بعد التماسك الحالي، لا يرى سوى أدلة قليلة على أن السوق الصاعدة الطويلة الأجل قد جرى تغييرها جوهرياً.

الأسئلة الشائعة

ماذا قال روبرت المُصدر بشأن التصحيح الأخير في الذهب؟

قال روبرت المُصدر، مدير استراتيجية الاستثمار لدى Abrdn، في مقابلة مع Kitco News إن التصحيح الأخير حول 4,000 دولار للأونصة يعكس عوامل فنية، بما في ذلك تشديد الصين على تداول المعادن الثمينة بالرافعة المالية وتفكيك المراكز المضاربة. وأضاف أن التصحيح أزال الزيادة دون الإضرار بالأساسيات طويلة الأجل، وترك السوق في وضع أكثر صحة.

كم كمية الذهب التي أضافها البنك المركزي الصيني خلال فترة التصحيح؟

أشار المُصدر إلى أن البنك المركزي الصيني أضاف 15 طناً من الذهب إلى احتياطاته خلال التصحيح الأخير. وذكر أن نمط الشراء هذا من المؤسسات الرسمية يعزز وجهة نظره بشأن الأهمية البنيوية للذهب في النظام المالي العالمي.