تواجه شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية Microsoft وMeta وApple وAmazon تدقيقاً من المستثمرين هذا الأسبوع، مع صدور تقارير الأرباح في ظل مخاوف من الإفراط في استثمارات الذكاء الاصطناعي. تأتي موجة الأرباح بعد أن هبط سهم Alphabet بأكثر من 7% في 23 الجاري، عقب صدور نتائج الربع الثاني في 22 بعد إغلاق السوق، رغم نمو قوي في الإيرادات. من المقرر أن تعلن Microsoft وMeta نتائجهما في 29، بينما ستصدر Amazon وApple النتائج في 30. وقد أثار رد الفعل السلبي في السوق تجاه توسع Alphabet في الإنفاق الرأسمالي أسئلة حول مدى استدامة استثمارات البنية التحتية الضخمة للذكاء الاصطناعي عبر القطاع. يشكّل هذا الأسبوع فترة حاسمة لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية، إذ إن أكثر من 150 شركة من شركات مؤشر S&P 500 ستُصدر نتائج أرباحها.
Alphabet تعرض نتائج الربع الثاني بتدفق نقدي حر سلبي
أعلنت Alphabet عن أرباح الربع الثاني في 22 بعد إغلاق السوق، وشهد سهمها هبوطاً بأكثر من 7% في اليوم التالي. قفزت إيرادات السحابة بنسبة 82.0% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات السوق. غير أن المستثمرين ركزوا على توسع الشركة في الإنفاق الرأسمالي، ما جعل تدفقها النقدي الحر في الربع الثاني يتحول إلى السالب لأول مرة منذ الطرح العام الأولي للشركة في 2004. رفعت Alphabet توجيهات الإنفاق الرأسمالي لهذا العام من 180-190 مليار دولار إلى 195-205 مليار دولار (بما يقارب 301 تريليون وون).
انخفض مؤشر Bloomberg Magnificent 7 (M7)، الذي يتتبع أسهم التكنولوجيا الكبرى، بنسبة 4.8% في 23 بعد إعلان أرباح Alphabet. ويمثل ذلك أسوأ أداء خلال يوم واحد منذ أبريل. وقد تراجع المؤشر بنسبة 3.7% حتى الآن هذا العام.
Microsoft وMeta وApple وAmazon تُحدد تواريخ إعلان الأرباح لهذا الأسبوع
ستعلن Microsoft وMeta عن نتائج الأرباح في 29، في اليوم ذاته الذي تعلن فيه اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التابعة للاحتياطي الفيدرالي (FOMC) قرارها بشأن السياسة النقدية. ومن المقرر أن تعلن Amazon وApple عن النتائج في 30. يُتوقع أن يؤدي توقيت إعلان FOMC في 29 إلى زيادة توتر السوق خلال فترات إعلان الأرباح.
الإنفاق الرأسمالي لشركات التكنولوجيا الكبرى متوقع عند 724 مليار دولار هذا العام
تقدّر تقديرات Bloomberg أن إجمالي الإنفاق الرأسمالي المشترك لكل من Alphabet وMicrosoft وAmazon وMeta سيصل إلى 724 مليار دولار (بما يقارب 1,061 تريليون وون) هذا العام، على أن يرتفع إلى 950 مليار دولار (بما يقارب 1,393 تريليون وون) العام المقبل. تغيّرت معنويات السوق تجاه الإنفاق الرأسمالي، إذ باتت مستويات الإنفاق المرتفعة تُنظر إليها سلباً بدل أن تكون إشارة إيجابية.
قال Jason Lemire، كبير مسؤولي الاستثمار لدى Boldwealth Partners: «سابقاً كان كلما زاد الإنفاق الرأسمالي كان ذلك أفضل. أما الآن فالأمر بالعكس—الأفضل هو الأقل. نحن نرى التمويل عبر زيادة رأس المال، وتدفقات نقدية سلبية، وارتفاعاً في الديون، وكل ذلك يرفع عوامل المخاطر».
شهدت أسهم شركات أشباه الموصلات، التي تستفيد من الإنفاق الرأسمالي، حالة من التقلبات. هبط مؤشر Philadelphia Semiconductor Index بنسبة 17% في يوليو، بعد أن قفز 101% في النصف الأول. وقد وصلت تقلبات المؤشر لمدة 100 يوم إلى أعلى مستوى لها منذ جائحة كوفيد-19 في 2020.
وأضاف Lemire: «في مرحلة ما سيأتي ما يُسمّى بـ«شتاء الذكاء الاصطناعي». وبالنظر إلى مدى ارتفاع هوامش شركات أشباه الموصلات للذاكرة بشكل استثنائي، فمن المستحيل الاستمرار فيها على المدى الطويل. وفي مرحلة ما ستظهر ضغوط على الهوامش وضغوط على التقييم، وهو ما سيشكل صدمة كبيرة للسوق».
سهم Apple يرتفع 15% في يوليو مع استراتيجية الشراكات
أظهر Apple أداءً متبايناً، إذ ارتفع سهمه بنسبة 15% في يوليو. اعتمدت الشركة استراتيجية تقوم على الشراكة مع مطوري نماذج ذكاء اصطناعي خارجيين بدلاً من إجراء استثمارات كبيرة في الذكاء الاصطناعي. وقد حقق سهم Apple مكاسب بنسبة 23% هذا العام، ما ساهم بأكبر قدر في ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 8.3%.
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في هبوط سهم Alphabet بأكثر من 7% في 23؟
هبط سهم Alphabet بأكثر من 7% في 23 بعد أن أصدرت الشركة أرباح الربع الثاني في 22 بعد إغلاق السوق. ورغم أن إيرادات السحابة قفزت بنسبة 82.0% على أساس سنوي وتجاوزت توقعات السوق، فقد تعامل المستثمرون بسلبية مع توسع الشركة في الإنفاق الرأسمالي، ما جعل تدفقها النقدي الحر في الربع الثاني يتحول إلى السالب لأول مرة منذ طرح 2004 للاكتتاب العام.
متى تُعلن Microsoft وMeta وApple وAmazon عن أرباحها هذا الأسبوع؟
من المقرر أن تعلن Microsoft وMeta عن أرباحهما في 29، بينما ستصدر Amazon وApple النتائج في 30. ويوافق 29 أيضاً إعلان سياسة FOMC لدى الاحتياطي الفيدرالي.
كم من الإنفاق الرأسمالي يُتوقع أن تنفقه شركات التكنولوجيا الكبرى هذا العام؟
تقدّر Bloomberg أن Alphabet وMicrosoft وAmazon وMeta ستُنفق مجتمعة 724 مليار دولار (بما يقارب 1,061 تريليون وون) على الإنفاق الرأسمالي هذا العام، مع ارتفاع التوقعات إلى 950 مليار دولار (بما يقارب 1,393 تريليون وون) العام المقبل.
