عرضت بيتكوين تقلباً أقل من مؤشر الأسهم الكوري الجنوبي KOSPI خلال فترة شهر واحد أخيرة، وفقاً لبيانات من بورصة كوريا. أغلق KOSPI عند 6542.92 في اليوم 20، مسجلاً هبوطاً بنسبة 20.19% خلال شهر واحد، بينما سجلت بيتكوين انخفاضاً بنسبة 0.9% خلال الفترة نفسها. ويعود تحول التقلب إلى تدفقات الأموال المؤسسية إلى بيتكوين بعد إطلاق صناديق US spot ETF في يناير 2024، مقابل تعرض KOSPI لتركيز قطاع الذكاء الاصطناعي واستراتيجيات الاستثمار بالرافعة المالية. ويُعد ذلك انقلاباً في تصنيفات الأصول التقليدية ذات المخاطر، إذ بلغ التقلب الضمني لبيتكوين لمدة 30 يوماً 38% على أساس سنوي مقابل 81% لـ KOSPI.
KOSPI يسجل انخفاضاً شهرياً بنحو 20% بينما تنخفض بيتكوين 0.9%
تظهر بيانات بورصة كوريا أن KOSPI هبط بنسبة 4.07% في اليوم 20 ليغلق عند 6542.92. وتراجع المؤشر بنسبة 20.19% خلال أحدث فترة شهر واحد، بما يعني هبوطاً بأكثر من 2000 نقطة عن خط أساسه البالغ 8545.98 قبل شهر واحد. وتُظهر مقارنة الشهرين هبوطاً بنسبة 14.54%. وبلغت حركة سعر بيتكوين لمدة شهر واحد -0.9% اعتباراً من اليوم 20. ويشير المصدر إلى أن المقارنة المباشرة لها قيود بسبب تداول بيتكوين على مدار 24 ساعة مقابل ساعات عمل سوق الأسهم، لكن تحركات الأسعار خلال الشهر الأخير أظهرت أن بيتكوين تتداول ضمن نطاق أضيق من KOSPI.
التقلب الضمني يضع KOSPI عند 81% مقابل 38% لبيتكوين
تشير بيانات سوق الخيارات التي استشهد بها موقع CoinDesk المتخصص في العملات الرقمية من Volmex إلى أن التقلب الضمني لبيتكوين لمدة 30 يوماً (BVIV) سجل مؤخراً نحو 38% سنوياً. وبلغ التقلب الضمني لمدة 30 يوماً لـ KOSPI 81% سنوياً. وتدل الأرقام على أن أسواق الخيارات تقيم مخاطر تحرك السعر المستقبلي لـ KOSPI بأكثر من ضعفي مستوى بيتكوين. ويعكس التقلب الضمني احتمالية تحركات سعرية مستقبلية مضمّنة في تسعير الخيارات، ويزداد عندما يسعى المستثمرون إلى التحوّط ضد تقلبات حادة في الأسعار.
صناديق US spot ETFs تغير بنية سوق بيتكوين منذ يناير 2024
كانت بيتكوين تاريخياً تشهد تحركات حادة في الأسعار مدفوعة بمعنويات مستثمري التجزئة والرافعة في سوق المشتقات. أدى إطلاق صناديق US spot Bitcoin ETF في يناير 2024 إلى تغيير هيكل رأس مال السوق. دخلت صناديق تخصيص الأصول المؤسسية إلى سوق كان يتركز سابقاً حول مستثمري التجزئة ومشتقات العملات الرقمية، ما وسّع قاعدة الطلب. وتفيد التحليلات بأن استراتيجيات إدارة المخاطر المستخدمة عبر رأس المال المؤسسي خففت جزئياً من حدة تقلبات الأسعار التي كانت تظهر سابقاً. ولا تزال بيتكوين تخضع لضغوط هبوطية عندما تحدث تدفقات رأسمالية كبيرة إلى الخارج من صناديق spot ETFs، لكن يشير المصدر إلى أن المحور الرئيسي للسوق تحول من طلب مستثمري التجزئة المضارب إلى تدفقات صناديق مؤسسية.
تركيز قطاع الذكاء الاصطناعي والرافعة يدفعان تقلبات KOSPI
ينبع تقلب KOSPI مؤخراً من تركز الاستثمارات في أسهم الذكاء الاصطناعي والرقائق (semiconductors)، إلى جانب استراتيجيات الاستثمار بالرافعة المالية. قادت أسهم شركات الرقائق الكبرى مكاسب المؤشر وسط توقعات نمو قطاع الذكاء الاصطناعي، لكن مخاوف تبريد الزخم الاستثماري أدت إلى تراجعات متزامنة في الأسهم الرائدة. كما أدى تموضع مستثمري التجزئة عبر صناديق ETF بالرافعة إلى تضخيم هبوط المؤشر عند حدوث عمليات تصفية (liquidations). وقال مصدر في القطاع إن تقلب بيتكوين اعتدل بسبب تدفقات الأموال المؤسسية الداخلة، بينما توسع تقلب KOSPI بسبب تركّز القطاعات والرافعة المالية. وأضاف المصدر أن ثبات بيتكوين نسبياً قياساً بـ KOSPI لا يجعلها أصلاً آمناً، لكنه أشار إلى العوامل المتباينة: تأثير مؤسسي في أسواق بيتكوين مقابل تركّز القطاعات والرافعة المالية في KOSPI.
الأسئلة الشائعة
ما أداء KOSPI في اليوم 20 مقارنة ببيتكوين؟
أغلق KOSPI عند 6542.92 في اليوم 20 مع انخفاض يومي بنسبة 4.07% وهبوط شهري بنسبة 20.19%. وسجلت بيتكوين انخفاضاً شهرياً بنسبة 0.9% خلال الفترة نفسها.
كيف تقارن مستويات التقلب الضمني لبيتكوين وKOSPI؟
بلغ التقلب الضمني لبيتكوين لمدة 30 يوماً نحو 38% سنوياً، بينما وصل التقلب الضمني لـ KOSPI لمدة 30 يوماً إلى 81% سنوياً، وفقاً لبيانات Volmex التي استشهد بها CoinDesk.
ما العوامل التي ساهمت في اختلاف التقلب بين بيتكوين وKOSPI؟
اعتدل تقلب بيتكوين بعد تدفقات الأموال المؤسسية الداخلة عبر صناديق US spot ETFs التي أُطلقت في يناير 2024. وتوسع تقلب KOSPI بسبب تركّز الذكاء الاصطناعي والرقائق إلى جانب استراتيجيات الاستثمار بالرافعة المالية.
