خفضت BNK Investment & Securities السعر المستهدف لشركة SK Hynix إلى 1.48 مليون KRW من 1.85 مليون KRW في 29 يوليو، مباشرة بعد إعلان الشركة عن نتائجها للربع الثاني. يعكس هذا الخفض تباطؤ زخم الطلب، إلى جانب مخاوف من زيادة محتملة في المعروض مستقبلاً في سوق رقائق الذاكرة. وأصبحت BNK أول شركة وساطة كورية هذا العام توقف توصية الشراء لدى SK Hynix، حيث يستشهد المحلل Lee Min-hee الآن بتراجع معنويات المستهلكين، وانخفاض أسعار صفقات NAND الفورية منذ أواخر أبريل، وتحول عمالقة الحوسبة (hyperscalers) إلى استثمارات في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي أكثر كلفةً كعوامل رئيسية وراء النظرة المنخفضة. جاءت نتائج SK Hynix للربع الثاني — بإيرادات قدرها 79.32 تريليون KRW وربح تشغيلي قدره 60.54 تريليون KRW — دون تقديرات الإجماع بنسبة 5% و6% على التوالي، ما يعزز موقف المحلل الحذر تجاه السهم الكوري.
SK Hynix تفشل في تحقيق الإجماع في أرباح الربع الثاني بنسبة 5-6%
أعلنت SK Hynix عن إيرادات للربع الثاني بلغت 79.32 تريليون KRW وربحاً تشغيلياً قدره 60.54 تريليون KRW، لتأتي دون تقدير إجماع المحللين بنسبة 5% و6% على التوالي. ففي الربع الأول، تجاوزت زيادات تكلفة الشريحة التوقعات، بينما في الربع الثاني كانت مكاسب متوسط سعر البيع لشرائح DRAM (ASP) أقل من المتوقع بسبب تأثيرات تشكيلة المنتجات (product mix).
BNK: المحلل يستشهد بتباطؤ زخم الطلب
نسب المحلل Lee Min-hee خفض السعر المستهدف إلى ضعف إشارات الطلب عبر قطاع رقائق الذاكرة. وقال Lee: "تدهورت معنويات المستهلكين، وظلت أسعار NAND الفورية تتجه إلى الانخفاض منذ أواخر أبريل". وأضاف: "كما تحولت مؤشرات OECD الرائدة إلى الانخفاض في الوقت نفسه". وأشار المحلل إلى أن عمالقة الحوسبة يغيرون استراتيجيات استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) نحو نهج أكثر كفاءة من حيث التكلفة. كما أعرب Lee عن قلق بشأن عدم اليقين في التمويل: "تعتمد معظم ميزانيات الاستثمار المخطط لها هذا العام على الاقتراض، وتتزايد الشكوك حول جمع التمويل في ظل ارتفاع أسعار الفائدة وعدم استقرار أسواق رأس المال".
المحلل يبرز مخاطر زيادة المعروض بسبب التوسع في الطاقة
أثار Lee مخاوف من احتمال التحول إلى ظروف زيادة المعروض رغم اتجاه تباطؤ الطلب الحالي. وقال: "تعلن الشركات المصنعة عن استثمارات توسع جديدة في الطاقة على نطاق واسع تباعاً، متفائلة بشأن الطلب طويل الأجل حتى مع أن تدفقات الطلب تتباطأ". وشدد Lee على أن الاكتتاب العام الناجح لشركة Changxin Memory Technologies (CXMT) في ذروة دورة الصناعة يترك أثراً سلبياً من حيث تكثيف حدة المنافسة.
BNK تتوقع ارتداداً محدوداً للسهم
استناداً إلى هذه العوامل، حددت BNK Investment & Securities السعر المستهدف الجديد عند 1.48 مليون KRW لـ SK Hynix. وقال Lee: "على الرغم من أن سهم SK Hynix يمر بمرحلة تشبع بيع قصيرة الأجل، فإن مواقف الشركات المصنعة تجاه التوسع التنافسي في الطاقة من غير المرجح أن تتغير بسهولة". وأضاف: "ومن المتوقع استمرار اتجاه تباطؤ الطلب في النصف الثاني، لذلك من المتوقع أيضاً أن يكون ارتداد سعر السهم محدوداً".
FAQ
لماذا خفضت BNK Investment & Securities السعر المستهدف لـ SK Hynix في 29 يوليو؟
خفضت BNK Investment & Securities السعر المستهدف لـ SK Hynix إلى 1.48 مليون KRW من 1.85 مليون KRW بسبب تباطؤ زخم الطلب، وتراجع أسعار NAND الفورية منذ أواخر أبريل، وتحول مؤشرات OECD الرائدة إلى الأسفل، وتحول عمالقة الحوسبة إلى استثمارات ذكاء اصطناعي أكثر كفاءة من حيث التكلفة، وارتفاع أسعار الفائدة الذي يؤثر في التمويل، ومخاوف زيادة المعروض الناجمة عن إعلانات التوسع التنافسي في الطاقة.
كيف قارن أداء أرباح SK Hynix للربع الثاني بتوقعات المحللين؟
بلغت إيرادات SK Hynix للربع الثاني 79.32 تريليون KRW وربحها التشغيلي 60.54 تريليون KRW، لتفشل في تلبية تقديرات الإجماع بنسبة 5% و6% على التوالي. وتجاوزت زيادات تكلفة الشريحة في الربع الأول التوقعات، وكانت مكاسب متوسط سعر البيع لشرائح DRAM في الربع الثاني أقل من المتوقع بسبب تأثيرات تشكيلة المنتجات.
