بيري يسخر من طفرة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، بينما يصف ترامب المنشآت بأنها آلات لكسب المال

في وقت متأخر من يوم الأربعاء، نشر مايكل بوري صورة على منصة X يسخر فيها من طفرة مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، واصفًا إياها بأنها “خيال”، موجّهًا ذلك إلى ألفابت (GOOGL)، وأمازون (AMZN)، ومِتا بلاتفورمز (META)، وأوراكل (ORCL)، ومايكروسوفت (MSFT)، وكاترِبيلر (CAT)، وإنفيديا (NVDA). وفي اليوم نفسه، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن مراكز البيانات “آلات أموال كبيرة وقوية وجريئة” على Truth Social، مضيفًا أنها يمكن أن توفر وظائف وتدر مكاسب ضريبية على الولايات. جاءت هذه التصريحات المتباينة بعد أن وقّع حاكم ولاية نيويورك كاثي هوكول، يوم الثلاثاء، أمراً تنفيذياً لإيقاف مشاريع كبيرة لمراكز البيانات تستهلك 50 ميغاواط أو أكثر من الطاقة لمدة قد تصل إلى سنة واحدة. بدا منشور بوري وكأنه يطيل أطروحة هبوطية كان يطورها منذ أواخر 2025 على الأقل، إذ يقارن طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بفقاعات الدوت كوم والاتصالات. وقال ترامب إن ولايات مثل تكساس وفلوريدا وأريزونا وألاباما يمكن أن تلتقط ما تخسره نيويورك، ووصف المشاريع بأنها “ذهب سائل”.

Burry Posts X Image Mocking AI Data Center Investments

في وقت متأخر من يوم الأربعاء، نشر بوري صورة مولدة بالذكاء الاصطناعي على X بعنوان “Heptalogy of Data Center Fantasy”، تُظهر ألفابت (GOOGL) وأمازون (AMZN) ومِتا بلاتفورمز (META) وأوراكل (ORCL) ومايكروسوفت (MSFT) وكاترِبيلر (CAT) وإنفيديا (NVDA) ككتب سحرية ضمن سلسلة خيال. وكانت تعليقاته: “Love Fantasy!” لم يقدم المنشور شرحاً تفصيلياً، لكنه بدا امتداداً لأطروحة هبوطية كان بوري يطورها منذ أواخر 2025 على الأقل: أن طفرة الذكاء الاصطناعي تبدو بشكل متزايد مثل فقاعات البنية التحتية للدوت كوم والاتصالات، حيث تتسابق الاستثمارات في الرقائق والطاقة ومراكز البيانات قبل أن تظهر طلبات مستدامة.

Trump Calls Data Centers Money Machines on Truth Social

صدرت تعليقات ترامب في اليوم ذاته الذي نشر فيه بوري صورته على X. وقال ترامب على Truth Social: “إنها آلات أموال كبيرة وقوية وجريئة للدولة التي تُقام فيها”. وأضاف أن نيويورك تدفع المشاريع نحو ألاباما وفلوريدا وتكساس وأريزونا وولايات أخرى. “كل من الضرائب والوظائف يعادلان ذهباً سائلاً!” كما قال. ووصف مراكز البيانات أيضاً بأنها “Cash Cows” قادرة على خفض الضرائب و“وظائف قياسية من حيث الأرقام”. وقال ترامب إن المطورين ينبغي أن يدفعوا مقابل المياه والطاقة الخاصة بهم، مع تدفق أي فوائد زائدة مرة أخرى إلى المجتمعات المحلية وعلى مستوى الولاية. “تُعد مراكز البيانات مكاسب هائلة للولايات والمجتمعات المحظوظة بما يكفي للحصول عليها”، قال.

Hochul Signs Executive Order Pausing Large Data Center Projects

وقّع حاكم ولاية نيويورك كاثي هوكول، يوم الثلاثاء، أمراً تنفيذياً لإيقاف مشاريع كبيرة لمراكز البيانات تستهلك 50 ميغاواط أو أكثر من الطاقة. يمكن أن يستمر وقف العمل لمدة تصل إلى سنة واحدة، بينما تقيم الولاية أثر المرافق الجديدة على أسعار الكهرباء واستخدام المياه والموارد المحلية.

Burry Warns of Temporary AI Demand in May Statement

في الوقت الذي لا يجادل فيه بوري بأن الذكاء الاصطناعي بلا قيمة، فإنه قلق من أن الأسواق تتعامل مع مرحلة التجريب المكلفة الحالية باعتبارها طلباً دائماً. في مايو، وصف الارتفاع في التدريب والقياس المرجعي والاستخدام الداخلي للذكاء الاصطناعي بأنه “tokenmaxxing”. وقال بوري: “المشكلة ليست أن الذكاء الاصطناعي مزيف”. وأضاف: “المشكلة هي أن الطلب مؤقت—القياس المرجعي، واستخراج التتبعات، والتنقل بين لوحات الصدارة—ويجري تمويله وتسجيله كما لو كان طلباً دائماً”. ويتردد هذا الطلب عبر النظام البيئي: تشتري شركات مفرطة السعة رقائق أكثر، وتقفل إنفيديا التوريد، ويبني المطورون مراكز بيانات، ويقوم المقرضون بتمويل البنية التحتية طويلة العمر. ويحذر بوري من أنه إذا تباطأ كبار المشترين عن الإنفاق، فقد يؤدي ذلك إلى “انقلاب سريع وعنيف” في اتجاه الطلب.

Nvidia Purchase Obligations Reached $95.2 Billion

تتمركز إنفيديا في قلب السيناريو الهبوطي الذي يطرحه بوري، إذ يعتمد نموها بشكل كبير على مجموعة صغيرة من عملاء مفرطي السعة. في فبراير، قال إن التزامات شراء الشركة ارتفعت إلى 95.2 مليار دولار من 16.1 مليار دولار قبل عام، مع وصول التزامات المخزون والتوريد مجتمعة إلى نحو 117 مليار دولار. “ليس هذا عملاً كالمعتاد. إنها مخاطرة”، قال. وقارن بوري هذا الترتيب مع شركة سيسكو خلال تراجع 2000-2001، عندما أجبر انهيار الطلب لدى الشركات على شطب كبير للمخزون والتزامات. وقال إن إنفيديا قد تكون أكثر تعرضاً لأن جزءاً كبيراً من سلسلة إمدادها متخصص للغاية وصعب إعادة توجيهه. “إنها سلسلة إمداد غير قابلة للاستبدال (Custom Non-Fungible)”، قال.

Burry Flags AI Financing Concentration in May Analysis

لقد نقل بوري الآن تركيزه من الطلب إلى التمويل الذي يقف وراء الطفرة. في مايو، أشار إلى أن الذكاء الاصطناعي شكل 87% من تمويل رأس المال المغامر، و49% من الإصدارات من السندات المصنفة استثمارياً، و38% من الإصدارات ذات العائد المرتفع. وقارن هذا التركيز بفقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات، عندما انخفضت ديون استثمارية تجاوزت قيمتها 100 مليار دولار صدرت في 1999 و2000 إلى “junk” بحلول 2002. وفي الأسبوع الماضي، أوضح موقفه: “لا أعتقد أن المشكلة تقع في طبقة الطلب. ما يجري في طبقة التمويل مثير للاهتمام وقد يكون إشكالياً. لكن الوقت سيخبرنا”.

FAQ

ماذا نشر مايكل بوري على X في وقت متأخر من الأربعاء؟
نشر بوري صورة مولدة بالذكاء الاصطناعي بعنوان “Heptalogy of Data Center Fantasy” تُظهر ألفابت (GOOGL) وأمازون (AMZN) ومِتا بلاتفورمز (META) وأوراكل (ORCL) ومايكروسوفت (MSFT) وكاترِبيلر (CAT) وإنفيديا (NVDA) ككتب سحرية ضمن سلسلة خيال، مع تعليق “Love Fantasy!”

ماذا قال ترامب عن مراكز البيانات على Truth Social؟
وصف ترامب مراكز البيانات بأنها “آلات أموال كبيرة وقوية وجريئة” يمكنها توفير وظائف وتقديم مكاسب ضريبية للولايات. وقال إنها “Cash Cows” قادرة على خفض الضرائب و“وظائف قياسية من حيث الأرقام”، ووصف الضرائب والوظائف بأنهما “ذهب سائل”.

ما الأمر التنفيذي الذي وقّعته حاكمة نيويورك هوكول يوم الثلاثاء؟
وقّعت هوكول أمراً تنفيذياً لإيقاف مشاريع كبيرة لمراكز البيانات تستهلك 50 ميغاواط أو أكثر من الطاقة. يمكن أن يستمر وقف العمل لمدة تصل إلى سنة واحدة، بينما تقيم الولاية أثر المرافق الجديدة على أسعار الكهرباء واستخدام المياه والموارد المحلية.