سيتي: قيود مكافآت العملات المستقرة قد تؤثر على وتيرة توسع USDC، لكنها لا تغير المنطق الطويل الأمد لـ Circle

أخبار Gate، في 26 مارس، صرحت بنك جي بي مورغان أن القيود المقترحة على آلية مكافآت العملات المستقرة في مشروع قانون "CLARITY" الأمريكي قد تشكل عائقًا مؤقتًا أمام Circle (CRCL)، لكنها لن تؤثر على منطق استثمارها على المدى الطويل. وأشار محللو جي بي مورغان إلى أن السياسة من المرجح أن تؤثر على وتيرة التوسع في الحجم، وليس على الأساسيات.

يقترح المشروع قانون تقييد العوائد المشابهة للفوائد على الودائع للعملات المستقرة، مع السماح بآليات تحفيزية مرتبطة بالتداول أو الدفع. وبما أن Circle لا تدفع مباشرة عوائد لحاملي USDC، بل توزع أرباح الاحتياطيات على شركاء من قنوات مثل البورصات المركزية، فإن نموذج إيراداتها الأساسي لن يتأثر بشكل مباشر. ويعتقد جي بي مورغان أن تقليل المكافآت قد يضعف الحافز قصير الأمد للمستخدمين للاحتفاظ بـ USDC، مما قد يؤثر على حجم التداول والسيولة في السوق الثانوية، لكن المؤشرات الرئيسية لاستخدام العملات المستقرة تظل تعتمد على حجم التداول والدفع، وليس على حجم التداول نفسه.

في السابق، وبسبب عدم اليقين السياسي، انخفض سعر سهم Circle حوالي 20%. ومع ذلك، ترى مؤسسات مثل بيرنشتاين أن السوق قد أساء فهم تأثير السياسة، حيث يركز التنظيم على الحد من المنصات التي توزع العوائد للمستخدمين (مثل بعض البورصات المركزية)، وليس على نموذج أرباح الاحتياطيات الخاص بـ Circle.