كريبتوكوانت: صعود بيتكوين في أبريل كان مدفوعاً بالمضاربة، وخطر التصحيح يلوح في الأفق

وصفت شركة تحليلات البيانات على السلسلة CryptoQuant ارتفاع سعر البيتكوين في أبريل بأنه "تجمّع مضاربي" يفتقر إلى دعم شراءٍ ذي أساسيات، محذرةً من زيادة مخاطر التصحيح. ووفقاً لمدير الأبحاث في CryptoQuant، جوليو مورينو، فإن الارتفاع كان مدفوعاً في المقام الأول بطلب عقود الفروقات الدائمة (perpetual futures) وليس بتراكمٍ في سوق التداول الفوري (spot)، وهو نمط ارتبط تاريخياً بمكاسب سعرية غير مستدامة.

حركة سعر أبريل وتباين الطلب

ارتفع سعر البيتكوين بنحو 20% في أبريل، متجاوزاً من حوالي 66,000 دولار إلى ما يصل إلى 79,000 دولار. غير أن هذه الزيادة في السعر كانت مدفوعةً تقريباً بالكامل بنمو طلب عقود الفروقات الدائمة، بينما ظل طلب السوق الفورية سلبياً طوال الفترة بأكملها، بحسب ما أفادت به CryptoQuant.

كتب مورينو في تحليل الشركة: "كان طلب عقود الفروقات الدائمة هو المحرّك الوحيد لارتفاع سعر بيتكوين في أبريل، بينما انكمش الطلب الظاهري في السوق الفورية طوال الوقت، وهي بنية تاريخياً ما ترتبط بمكاسب سعرية غير مستدامة خلال أسواق هابطة".

وأوضح مورينو أن التباين بين ارتفاع طلب العقود المستقبلية الدائمة وتراجع طلب السوق الفورية يمثل إشارة واضحة على السلسلة بأن الارتفاع مضاربي أكثر منه كونه انتقالاً بنيوياً. ويشير هذا النمط إلى أن زيادة السعر تُدار بالرافعة المالية وليس بتراكمٍ جديد للبيتكوين.

تحليل CryptoQuant على السلسلة يُظهر التباين بين طلب عقود الفروقات الدائمة وطلب السوق الفورية خلال موجة صعود أبريل.

غياب أساس بنيوي

قال مورينو: "تاريخياً، تفتقر مثل هذه التكوينات إلى الأساس البنيوي اللازم لاستدامة مكاسب السعر، وغالباً ما تُحل عبر تصحيح بمجرد أن تنعكس مراكز عقود الفروقات".

وأشارت CryptoQuant إلى أن موجات الصعود المستدامة خلال أسواق الثيران عادةً تتزامن مع نمو الطلب في كلا سوقي العقود والسبوت. وأضافت الشركة: "من دون حدوث انعكاس في الطلب الظاهري من السالب إلى الإيجابي، فإن الارتفاعات التي تعود باتجاه القمة المحلية عند 79,000 دولار ستفتقر إلى الدعم على السلسلة اللازم لاختراق مستدام".

مقارنة بسوق 2022 الهابط

حددت CryptoQuant نمط الطلب الحالي بأنه مشابه لما شوهد في بداية سوق 2022 الهابط. ورغم أن الشركة أقرت بأن ذلك لا يضمن نتيجةً مماثلة هذه المرة، فإنها أشارت إلى أن البنية الحالية تحمل "مخاطر هبوط جوهرية".

مؤشر Bull Score يشير إلى تدهور

انخفض مؤشر CryptoQuant لمؤشر Bull Score من 50 إلى 40 في أبريل، ليتراجع إلى منطقة هبوطية تحت العتبة المحايدة. ويؤكد هذا الانخفاض أن الأساسيات على السلسلة تدهورت بعد موجة صعود سعرية مدفوعة مؤخراً بعقود فورية دائمة ذات طابع مضاربي، وفقاً للشركة.

خلصت CryptoQuant إلى أن "عودة Bull Score إلى 40 تشير إلى أن الظروف 'تتجه نحو الهبوط' وتضع السوق في النطاق نفسه الذي سبق تاريخياً استمرار ضعف الأسعار". ويجمع مؤشر Bull Score Index عدداً من مؤشرات البيانات على السلسلة والسوق على مقياس من 0 إلى 100، حيث تشير الدرجات فوق 50 إلى ظروف صعودية، والدرجات تحت 50 إلى ظروف هبوطية.

مؤشر Bull Score من CryptoQuant يُظهر الانخفاض من 50 إلى 40 في أبريل، بما يشير إلى تدهور ظروف السوق.

وضع السعر الحالي

كانت قيمة بيتكوين تتداول عند حوالي 78,500 دولار وقت إعداد التقرير، مستقرةً تقريباً مقارنةً بالـ24 ساعة السابقة.