تلقت شركة Hanwha Corporation توقعاً إيجابياً لأداء الربع الثاني من محلل SK Securities تشوي غوان-سون، الذي أشار إلى نمو الشركات التابعة الكبرى وتحسن الربحية في قطاعي الإنشاءات والقطاع العالمي. أبقت SK Securities على تصنيف "شراء" مع تعديل السعر المستهدف من 170,000 وون إلى 130,000 وون. تأتي هذه المراجعة بينما يجري حسم أوجه عدم اليقين المحيطة بالانقسام المؤسسي القادم لشركة Hanwha في 1 أغسطس، وبالمشاركة في طرح Hanwha Solutions لحقوق الاكتتاب، مع توقع المحلل تعافي سعر السهم بعد إعادة إدراجه عقب الانقسام. ويبلغ خصم تقييم مجموعة كوريا الكبرى مقارنة بالقيمة الصافية للأصول حالياً 64.1%، ما يبرز إمكانية صعود مع تلاشي مخاطر عدم اليقين المرتبطة بإعادة الهيكلة المؤسسية.
تتوقع SK Securities نمو إيرادات الربع الثاني إلى 21.8 تريليون وون
تتوقع SK Securities إيرادات Hanwha المجمعة للربع الثاني عند 21.8 تريليون وون، أي بزيادة 13.5% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. ومن المتوقع أن تصل الأرباح التشغيلية إلى 1.5048 تريليون وون، بارتفاع 12.7% على أساس سنوي، مع هامش تشغيلي مقدر عند 6.9%. يُتوقع أن يدفع تحسن الأداء شركات تابعة رئيسية، إذ يُفترض أن تسجل Hanwha Aerospace وHanwha Solutions زيادات في الإيرادات بنسبة 18.4% و46.1% على التوالي مقارنة بالربع نفسه من العام السابق. كما يُتوقع أن تساهم التحسينات في الربحية داخل قطاعي الإنشاءات والقطاع العالمي في النتائج الإجمالية.
تحدد Hanwha موعد انقسامها المؤسسي في 1 أغسطس بنسبة 0.756:0.244
من المقرر إجراء الانقسام المؤسسي لـ Hanwha في 1 أغسطس، على أن تحصل الكيان القائم على نسبة تخصيص 0.756، بينما يحصل الكيان الجديد على نسبة 0.244. سيتضمن الكيان القائم عمليات الإنشاءات والعمليات العالمية، وHanwha Aerospace، وHanwha Solutions، وHanwha Life Insurance. أما الكيان الجديد فسيضم Hanwha Vision وHanwha Momentum وHanwha Robotics وHanwha Galleria وHanwha Hotels & Resorts وOurhome. سيتم إيقاف التداول من 30 يوليو حتى 24 أغسطس، مع جدولة إعادة الإدراج في 25 أغسطس. ترى SK Securities أن الانقسام خطوة إيجابية لتمكين تحسين الاستراتيجيات الخاصة بكل نشاط وإعادة تسعير محتملة في السوق.
تحديد طرح حقوق الاكتتاب في Hanwha Solutions بسعر 22,100 وون للسهم
تمت تسوية شروط طرح حقوق الاكتتاب في Hanwha Solutions، على أن يكون سعر الإصدار 22,100 وون لكل سهم، مع إصدار 53 مليون سهم جديد. تخطط Hanwha Corporation للمشاركة في الطرح بحوالي 410 مليار وون. وأشارت SK Securities إلى أن تأكيد شروط الطرح يجري على نحو تدريجي حسم أوجه عدم اليقين المرتبطة، والتي ساهمت في خصم تقييم Hanwha.
محلل يستشهد بخصم 64.1% عن صافي القيمة كفرصة تقييم
ذكر المحلل تشوي غوان-سون أن خصم Hanwha البالغ 64.1% عن صافي القيمة للأصول يوفر تسعيراً جذاباً، مشيراً إلى أن معدل الخصم أعلى من شركات القابضة الأخرى بسبب استمرار أوجه عدم اليقين المرتبطة بالانقسام المؤسسي والمشاركة في طرح حقوق الاكتتاب. ويتوقع المحلل تعافي سعر السهم مع معالجة هذه الشكوك. وفي حين تم خفض السعر المستهدف من 170,000 وون إلى 130,000 وون ليعكس هبوط أسعار أسهم الشركات التابعة وانخفاضاً مقابلاً في صافي القيمة للأصول، أوضح المحلل أن جاذبية السهم مرتفعة بسبب احتمال ارتفاع القيمة السوقية المجمعة بعد إعادة إدراج الانقسام. وتواصل الشركة توقع تحسن الأداء بعد النصف الثاني، مستشهدةً بتحول Hanwha Solutions وإعادة استئناف مشروع إنشاءات Bismayah في العراق في 2027 باعتبارهما عوامل مساهمة.
الأسئلة الشائعة
ما توقع SK Securities لإيرادات الربع الثاني لدى Hanwha Corporation؟
تتوقع SK Securities إيرادات Hanwha المجمعة في الربع الثاني عند 21.8 تريليون وون، أي بزيادة 13.5% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مع توقع أرباح تشغيلية عند 1.5048 تريليون وون.
متى يُعقد الانقسام المؤسسي لـ Hanwha وما هي نسبة الانقسام؟
من المقرر إجراء الانقسام المؤسسي لـ Hanwha في 1 أغسطس، بنسبة انقسام 0.756 للكيان القائم و0.244 للكيان الجديد. سيتم إيقاف التداول من 30 يوليو حتى 24 أغسطس، مع إعادة إدراج في 25 أغسطس.
ما شروط طرح حقوق الاكتتاب في Hanwha Solutions؟
تم تحديد طرح حقوق الاكتتاب في Hanwha Solutions على سعر إصدار 22,100 وون للسهم مع إصدار 53 مليون سهم جديد، وتخطط Hanwha Corporation للمشاركة بحوالي 410 مليار وون.
