هايبر درايف تستهدف التمويل اللامركزي المؤسسي ببروتوكول تسوية جديد قائم على الاسترداد

Hyperdrive يطلق بروتوكول أسواق الرافعة المالية الجديد لإنهاء “دوامات الموت” في التمويل اللامركزي. من خلال استخدام تسعير قائم على الاسترداد بدلاً من بيانات السوق المتقلبة، يجلب Hyperdrive الائتمان المهيكل من الدرجة المؤسساتية إلى أسواق الأصول الواقعية ورموز الستاكينغ السائلة.

معالجة ضعف الإقراض القائم على أوامر البيانات (Oracle)

في سعيه لتحويل التمويل اللامركزي (DeFi) من تداول الهامش على نمط المقامرة إلى ائتمان مهيكل من الدرجة المؤسساتية، أطلق Hyperdrive بروتوكول أسواق الرافعة المالية الخاص به. يهدف البروتوكول إلى حل هشاشة النظام اللامركزي للرافعة المالية من خلال استبدال عمليات التصفية المتقلبة المستندة إلى السوق بعمليات تسوية تعاقدية حتمية.

وفي بيان إعلامي، قال Hyperdrive إن بروتوكولات الإقراض التقليدية في DeFi، مثل Aave و Compound، تعتمد على أسعار أوامر البيانات في الوقت الحقيقي وسيولة عميقة في البورصات اللامركزية (DEX). عندما تتقلب الأسواق، غالبًا ما تؤدي هذه الأنظمة إلى “دوامات الموت” — عمليات تصفية قسرية تبيع الضمانات في أسواق ضعيفة، مما يخفض الأسعار أكثر ويقضي على المقترضين.

يتجاهل الهيكل الجديد لـ Hyperdrive تقلبات السوق الثانوية تمامًا، ويقيم الأصول بناءً على أسعار استردادها المعروفة. الابتكار الرئيسي يكمن في كيفية تعامل البروتوكول مع الضمانات. بدلاً من تقييم رمز استنادًا إلى سعره الحالي في التداول على DEX، يسأل Hyperdrive عن السعر الذي يمكن استرداده تعاقديًا من قبل المصدر.

قال Cain O’Sullivan، المؤسس المشارك لـ Hyperdrive: “المشكلة ليست الرافعة المالية نفسها؛ بل كيف بنيناها. عندما يكون لديك مسار استرداد تعاقدي للضمان، لا تحتاج إلى أوامر البيانات أو الدعاء لسيولة DEX. تغلق المراكز بشكل حتمي، وليس بعنف.”**

الابتكارات التقنية

لتحقيق “الملاءة الحتمية”، قدم Hyperdrive ثلاثة أعمدة معمارية. أولاً، يتم تقييم الضمانات بناءً على صافي قيمة الأصول التعاقدية (NAV). على سبيل المثال، يتم تقييم رمز الخزانة المرمّز القابل للاسترداد مقابل 1.05 دولار عند 1.05 دولار، حتى لو أدى انهيار سريع إلى انخفاض سعره السوقي إلى 80 سنتًا.

ثانيًا، إذا كان من الضروري إغلاق مركز، يبدأ البروتوكول عملية الاسترداد الأصلية للأصل — مثل التسويات T+30 أو T+90 — بدلاً من بيعه في السوق المفتوحة. وأخيرًا، يمكن للمقترضين تقليل الرافعة بشكل ذري مقابل رسوم ثابتة، متجاوزين الحاجة إلى المفلسين الخارجيين المكلفين.

من خلال دمج الأصول الواقعية (RWA)، ورموز الستاكينغ السائلة (LSTs)، والتمويل اللامركزي المؤسسي، يقول Hyperdrive إنه يخلق نظامًا بيئيًا فعالًا من حيث رأس المال حيث تكون الضمانات أكثر أمانًا، والعوائد أعلى، والرافعة المالية مصممة أخيرًا للمؤسسات.

البروتوكول متاح حاليًا في شبكة الاختبار، مع نشر كامل على الشبكة الرئيسية مقرر في الربع الثاني من عام 2026. ستدعم الإطلاقات الأولية على إيثريوم رموز LSTs مثل stETH و rETH و cbETH، إلى جانب منتجات الخزانة المرمّزة المختارة. كما أشار Hyperdrive إلى خطط للتوسع السريع إلى نظامي Avalanche و Hyperliquid بعد الإطلاق الأولي.**

الأسئلة الشائعة ❓

• كيف يختلف Hyperdrive عن Aave و Compound؟ يستبدل عمليات التصفية المتقلبة المستندة إلى أوامر البيانات بتسويات تعاقدية حتمية.
• ما الأصول التي يمكن استخدامها كضمانات؟ يقيم Hyperdrive رموز الخزانة المرمّزة وLSTs بناءً على سعر استردادها التعاقدي، وليس تقلبات السوق.
• لماذا هذا أكثر أمانًا للمقترضين؟ تغلق المراكز من خلال عمليات الاسترداد الأصلية بدلاً من البيع القسري في أسواق ضعيفة.
• متى وأين سيتم إطلاق Hyperdrive؟ شبكة الاختبار متاحة الآن، مع إطلاق الشبكة الرئيسية على إيثريوم في الربع الثاني من 2026 والتوسع إلى Avalanche وHyperliquid.