توقعت شركة KB Securities رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك كوريا في يوليو

يتوقع محلل شركة KB Securities، إيم جاي-ك يون، أن يرفع بنك كوريا المركزي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس بالإجماع في اجتماع لجنة السياسة النقدية لشهر يوليو. وقال المحلل إن هذا القرار يأتي بعد أن تُظهر لهجة البنك الأكثر تشددًا (hawkish) علامات على التراجع، مع تخفيف مخاوف التضخم وسعر الصرف إلى حد ما. ومن المتوقع أن تتجاوز وتيرة نمو كوريا الجنوبية بسهولة 3% هذا العام، بينما يظل التضخم أعلى من مستويات الهدف، غير أن البيانات الأخيرة تشير إلى تراجع ضغوط الأسعار واستقرار العملة قد يحدّ من أي تشديد إضافي أكثر حدة.

KB Securities تتوقع رفع الفائدة 25 نقطة أساس في يوليو

صرّح إيم جاي-ك يون، من شركة KB Securities، بأن بنك كوريا المركزي سيرفع سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس بالإجماع في اجتماع لجنة السياسة النقدية لشهر يوليو. وأشار المحلل إلى أنه رغم أن نمو الاقتصاد سيتجاوز 3% بشكل مريح هذا العام، وما زال التضخم فوق الهدف، فلن يستبعد البنك المركزي زيادات إضافية في الفائدة بعد رفع يوليو. غير أن إيم رأى أن العوامل الإيجابية تتمثل في أن المخاوف المتعلّقة إلى حد ما بالتضخم وأسعار الصرف أصبحت أقل حدة.

مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو ارتفع 3.16% على أساس سنوي

لفت إيم إلى أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو (CPI) ارتفع 3.16% على أساس سنوي، لكنه زاد فقط 0.06% على أساس شهري، بسبب انخفاض أسعار المنتجات المرتبطة بالسفر وتراجع رسوم إضافات الوقود. وقال المحلل إن احتساب خصومات فواتير الكهرباء يعني أن معدل التضخم في يوليو سيُسجل كذلك مستوى منخفضًا. وأضاف إيم أنه بينما ارتدت أسعار النفط الدولية بعد توترات الولايات المتحدة وإيران، فإن خام برنت لا يزال دون 80 دولارًا، ما يشير إلى أن السوق لا يعكس احتمال حدوث تصعيد كبير.

قدّر المحلل أيضًا أن المخاطر الصعودية للتضخم الناجمة عن زيادات الأجور قد تكون محدودة. وقال إيم إن الضغوط التضخمية المرتبطة بالطلب يمكن تخفيفها بدرجة كبيرة إذا لم ترتفع الحد الأدنى للأجور بشكل حاد، مضيفًا أن التضخم من المرجح أن يتباطأ بعد بلوغه ذروته في أغسطس، عندما تكون آثار الأساس هي الأقوى.

مفاوضات الحد الأدنى للأجور تُظهر فجوة محدودة

لا تزال المفاوضات حول الحد الأدنى للأجور لعام 2027 جارية، إذ تقترح جهة العمل 11,350 وونًا وتقترح الإدارة 10,490 وونًا، وهو ما يُظهر فجوة نسبية صغيرة بين الطرفين. وقال إيم إن هذه الفروقات المحدودة تشير إلى أن زيادات الحد الأدنى للأجور قد لا تكون كبيرة.

سعر صرف الدولار-وون يهبط إلى نطاق أوائل 1,500 وون

قدّر إيم أن سعر صرف الدولار-وون وزيادات أسعار المساكن لن تدعما زيادات حادة في الفائدة لدى بنك كوريا المركزي. وهبط سعر الصرف مؤخرًا إلى نطاق أوائل 1,500 وون، ومن المتوقع أن تخفّ ضغوط تراجع قيمة الوون بسبب تدفقات رأس المال من إدراج ADR الخاص بشركة SK Hynix (إيصال إيداع أمريكي). كما حدّد المحلل عاملًا إيجابيًا آخر للوون يتمثل في أن البيع الأجنبي للعقارات قد هدأ بعد أن شهدت أسعار الأسهم المحلية تصحيحًا مؤخرًا.

ضعف الارتباط بين أسعار المساكن وأسعار الفائدة

وفيما يتعلق بأسعار المساكن، قال إيم إنه رغم أن الاتجاه الصعودي مقلق، فإن الارتباط بين أسعار الفائدة وأسعار المساكن قد ضعف مقارنة بالماضي.

منحنى أسعار الفائدة يُتوقع أن يصبح أكثر حدة على المدى القصير

ذكر المحلل أنه مع تراجع المخاوف بشأن زيادات إضافية في الفائدة إلى حد ما، ستواجه أسعار الفائدة ضغوطًا هبوطية. وأشار إيم إلى أن منحنى العائد بين 10 سنوات و3 سنوات قد يصبح أكثر حدة على المدى القصير (زيادة حدة المنحنى)، وذلك مع تأكيد أن اللهجة الأكثر تشددًا من اجتماع بنك كوريا المركزي القادم تتجه إلى التراجع.

الأسئلة الشائعة

ماذا توقعت KB Securities بشأن اجتماع بنك كوريا المركزي في يوليو؟

توقع محلل شركة KB Securities، إيم جاي-ك يون، أن يرفع بنك كوريا المركزي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس بالإجماع في اجتماع لجنة السياسة النقدية لشهر يوليو.

لماذا يتوقع المحلل تراجع ضغوط التضخم؟

ذكر إيم أن مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو ارتفع فقط 0.06% على أساس شهري بسبب انخفاض أسعار منتجات السفر وتراجع رسوم إضافات الوقود، وأنه مع احتساب خصومات فواتير الكهرباء فإن تضخم يوليو سيسجل كذلك مستوى منخفضًا. وأضاف المحلل أن التضخم من المرجح أن يتباطأ بعد بلوغه ذروته في أغسطس، عندما تكون آثار الأساس هي الأقوى.

ما العوامل التي تدعم استقرار سعر صرف الوون؟

هبط سعر صرف الدولار-وون مؤخرًا إلى نطاق أوائل 1,500 وون، ومن المتوقع أن يخفف الإدراج المرتبط بـ ADR الخاص بشركة SK Hynix من ضغوط تراجع قيمة الوون بفعل تدفقات رأس المال. إضافة إلى ذلك، هدأ البيع الأجنبي للعقارات بعدما شهدت أسعار الأسهم المحلية تصحيحًا.