برزت أسهم البنوك في كوريا بوصفها استثمارًا دفاعيًا خلال هبوط حاد في السوق، إذ ارتفع مؤشر KRX Bank Index بنسبة 11.38% خلال فترة أسبوعين، في حين تراجع المؤشر الأوسع KOSPI بنحو 1500 نقطة. واستند هذا الصعود إلى توقعات رفع معدلات الفائدة في النصف الثاني من العام، وتحسن آفاق الأرباح، وتوسّع سياسات عوائد المساهمين. وتأتي هذه النتائج على النقيض تمامًا من قطاعات التكنولوجيا والشرائح الإلكترونية، التي سجلت انخفاضات بلغت 26.96% و22.80% على التوالي خلال الفترة نفسها، مع تصاعد حدة التقلبات في جميع الأسهم الكورية.
هبوط KOSPI بنحو 1500 نقطة مع تسجيل مؤشر البنوك مكاسب بعشرات الأرقام
انخفض KOSPI من 8303.41 في اليوم الأول إلى 6856.83 في اليوم السابق، وفق بيانات بورصة كوريا. وتصدرت أسهم أشباه الموصلات موجة التراجع، إذ هبط مؤشر KRX IT Index ومؤشر KRX Semiconductor Index بنسبة 26.96% و22.80% على التوالي خلال الفترة نفسها، وهي أعلى معدلات انخفاض بين مؤشرات قطاعات البورصة.
وكان مؤشر KRX Bank Index هو القطاع الوحيد الذي سجل مكاسب بعشرات الأرقام، مرتفعًا بنسبة 11.38%. وتفوّق ذلك بشكل واضح على قطاعات أخرى حافظت على عوائد إيجابية خلال فترة التراجع، بما فيها السلع الاستهلاكية الأساسية (1.28%) والنقل (0.83%). وبلغت القيمة السوقية لـ KB Financial نحو 63.8438 تريليون وون، لتقفز إلى المركز الثامن في سوق KOSDAQ بعد تجاوز Samsung Life Insurance وSamsung Biologics.
مجموعة MUFG اليابانية تبلغ قمة القيمة السوقية بعد 40 عامًا
تجاوزت مجموعة Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG)، وهي أكبر مجموعة مالية في اليابان، Toyota Motor وKioxia Holdings لتصبح أكبر شركة في اليابان من حيث القيمة السوقية في 13 من الشهر. ويعد هذا أول مرة تحتل فيها شركة مالية يابانية صدارة ترتيب القيمة السوقية منذ Sumitomo Bank في 1986، أي قبل نحو 40 عامًا.
وكانت صدارة القيمة السوقية في السوق الياباني قد انتقلت هذا العام من Toyota إلى SoftBank Group، ثم عادت إلى Toyota وKioxia، لتصل الآن إلى Mitsubishi UFJ. وتُذكر زيادات معدل الفائدة في بنك اليابان وتوقعات تطبيع السياسة النقدية، إلى جانب تعافي طلب القروض للشركات، وقوة سياسات عوائد المساهمين، كعوامل وراء صلابة القطاع المالي.
بيئة معدلات الفائدة ودعم الأرباح يعززان قوة أسهم البنوك
قال Kim Ji-young، الباحث لدى Kyobo Securities، إن سبب تفوق مؤشر قطاع البنوك على عوائد KOSPI خلال فترة الشهر الأخيرة يتمثل في أن أسهم البنوك ظهرت كـ"أسهم مستفيدة من الفائدة" عقب توقعات بزيادة معدل فائدة بنك كوريا في النصف الثاني من هذا العام. وأضاف Kim أن إعادة موازنة المستثمرين الأجانب بعيدًا عن أسهم أشباه الموصلات التي شهدت طفرة هذا العام ساهمت كذلك في زيادة التفوق النسبي لأسهم توزيعات الأرباح والقيمة.
وتوقعت Kyobo Securities أن تسجل تسع شركات قابضة مالية محلية وبنوك (Shinhan Financial Group وKB Financial وHana Financial Group وWoori Financial Group وIndustrial Bank of Korea وiM Financial Group وBNK Financial Group وJB Financial Group وKakao Bank) أرباحًا صافية مجمعة للربع الثاني بنحو 7.1858 تريليون وون، بزيادة 5.7% عن الربع السابق و4.3% عن الفترة نفسها من العام الماضي. ومن المتوقع أن يدعم تحسن هامش صافي الفائدة (NIM) الناتج عن ارتفاع معدلات الفائدة في السوق، ونمو قروض الشركات، وتحسن أداء شركات تابعة في مجال الأوراق المالية، ارتفاع الأرباح.
كما تعزز توسعات عوائد المساهمين جاذبية استثمار أسهم البنوك. وارتفع معدل عوائد المساهمين لدى كبريات الشركات القابضة المالية المحلية (KB وShinhan وHana وWoori) من نطاق 20% في 2020 إلى نطاق 40-50% العام الماضي. ومن المتوقع أن تستمر مشتريات أسهم الخزانة الكبيرة والإلغاءات في النصف الثاني من هذا العام.
محللون يتوقعون استمرار الدور الدفاعي للقطاع المالي
أوضح Yoo Jun-seok، الباحث لدى Heungkuk Securities، أنه رغم بقاء أسهم البنوك ضمن نطاق تداول محدود في النصف الأول مع تركّز السيولة في أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، فإنها أظهرت أفضل قوة دفاعية بين القطاعات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عبر عمليات متواصلة لشراء أسهم الخزانة وتحسن الأرباح. وأشار Yoo إلى أن أسهم البنوك تتفوق على السوق منذ يوليو، بعدما بدأ تداول دوران القطاعات بجدية.
وتظل تشديدات الجهات التنظيمية المالية لإدارة قروض الأسر وتوسيع لوائح الإقراض متغيرات مؤثرة. ومع ذلك، تتوقع شركات الأوراق المالية أن تستمر أسهم البنوك في أداء دورها الدفاعي في سوق شديد التقلب، مدفوعة بتوقعات نمو يتركز حول قروض الشركات، وتحسن هامش صافي الفائدة بفضل ارتفاع معدلات الفائدة، وفعالية سياسات عوائد المساهمين.
وقال Jeon Bae-seung، الباحث لدى LS Securities، إن دورة رفع الفائدة المبكرة تمثل وقتًا مناسبًا لزيادة تخصيص أسهم البنوك، مشيرًا إلى أن الزخم الصعودي لسعر أسهم قطاع البنوك بدا الأقوى في المراحل المبكرة من دورات رفع الفائدة السابقة. وأضاف Jeon أنه من منظور نظرة إيجابية للأرباح وتوسيع عوائد المساهمين، ستعمل أسهم البنوك كدعم متين خلال اتساع نطاق تقلبات السوق.
الأسئلة الشائعة
ماذا حدث لأسهم البنوك الكورية بينما هبط KOSPI؟
ارتفع مؤشر KRX Bank Index بنسبة 11.38% خلال فترة أسبوعين، بينما تراجع KOSPI بنحو 1500 نقطة من 8303.41 إلى 6856.83. وكانت أسهم البنوك القطاع الوحيد الذي سجل مكاسب بعشرات الأرقام خلال هذه الفترة.
لماذا تفوقت أسهم البنوك خلال فترة تراجع السوق؟
يشير المحللون إلى توقعات رفع معدلات الفائدة من بنك كوريا في النصف الثاني من العام، وتحسن آفاق الأرباح بما في ذلك توقع أرباح صافية مجمعة للربع الثاني بنحو 7.1858 تريليون وون لتسع مؤسسات رئيسية، إضافة إلى توسع سياسات عوائد المساهمين، باعتبارها عوامل رئيسية دفعت قوة أسهم البنوك.
