البنوك الكورية تقيّد مشتريات السندات مع ارتفاع معدلات الفائدة في النصف الأول

اشترت البنوك التجارية الكورية الجنوبية المدرجة للسندات بشكل محدود خلال النصف الأول، رغم تشديد أنشطة الإقراض، وفقاً لبيانات من قطاع الصناعة. وقع هذا التقييد في الشراء بينما أدت الزيادة في معدلات الفائدة إلى تقليل الحوافز للاستثمار الهجومي، في حين أدى تباطؤ نمو القروض إلى خفض الضغط التنظيمي لتوسيع حيازات السندات من أجل الامتثال لمتطلبات نسبة تغطية السيولة. زادت مؤسسات كبرى، من بينها بنك KB Kookmin Bank وبنك Shinhan Bank، أصول الاستثمارات المالية بشكل طفيف مقارنةً بنمو محفظة القروض، إذ أشار مسؤولون في القطاع إلى أن الشراء الهجومي للسندات قد يظهر إذا حُكم على أن معدلات الفائدة قد بلغت ذروتها.

Major Banks Report Modest Bond Portfolio Growth

ارتفعت سندات القروض لدى KB Kookmin Bank بنحو 11 تريليون وون خلال النصف الأول، في حين نمت أصول الاستثمارات المالية بحوالي 4 تريليون وون، وفقاً لتقارير الأداء للنصف الأول الصادرة عن البنوك التجارية الأربعة الكبرى. زادت الأوراق المالية قصيرة الأجل ضمن فئة FVPL (Fair Value through Profit or Loss) بنحو 600 مليار وون فقط خلال الفترة نفسها.

وسعت Shinhan Bank سندات القروض بنحو 13 تريليون وون تقريباً، بينما زادت الأصول المالية المصنفة تحت FVOCI (Fair Value through Other Comprehensive Income) بنحو 2.7 تريليون وون. ويبدو أن وتيرة النمو كانت متواضعة مقارنةً بالنصف الأول من العام السابق، حين ارتفعت أصول FVOCI حتى مع انخفاض سندات القروض.

أظهرت بنوك تجارية أخرى أنماطاً مماثلة، دون وجود دلائل على تحركات هجومية لتوسيع حيازات السندات مقارنةً بنمو محفظة القروض.

Rising Rates and Reduced LCR Pressure Limit Bond Purchases

واجهت البنوك حوافز أقل لشراء السندات مع بقاء نمو الإقراض مقيداً، ما قلل الحاجة إلى تلبية متطلبات نسبة تغطية السيولة عبر الشراء الشامل للسندات. أدى استمرار بيئة ارتفاع معدلات الفائدة إلى تثبيط الشراء النشط الموجه للاستثمار في السندات.

قال مسؤول من Bank A: "ليس من المعتاد أن تقوم البنوك بشراء السندات فقط لأن نمو القروض لا يتزايد كثيراً. وبموجب لوائح LCR، عندما يزيد الإقراض فإن السندات تزيد تلقائياً كذلك، لذلك في النهاية يجب أن ينمو الإقراض حتى تزداد السندات في الوقت نفسه".

وأضاف مسؤول من Bank B: "لا نرفع حيازات السندات لمجرد أن لدينا فوائض من الأموال. وبخاصة خلال فترة ارتفاع معدلات الفائدة، كنا سنحاول زيادة حيازات السندات تدريجياً".

أدت الظروف الصعبة المحيطة بسوق السندات إلى تجنب البنوك للشراء الهجومي للسندات.

Banks Hold Liquidity for Potential Rate Peak Buying

يعرب المراقبون في القطاع عن حذر كبير من احتمال دخول موجات متعددة من الشراء إلى السوق إذا ظهرت قناعة بأن معدلات الفائدة بلغت ذروتها.

وبالنظر إلى الاحتياطيات الكبيرة التي تحتفظ بها البنوك حالياً، يبدو أن الشراء الهجومي قد يصبح ممكناً إذا تم التوصل إلى أن عوائد/فوائد السندات قد بلغت ذروتها.

قال مسؤول من Bank C: "أفهم أن بعض البنوك قامت بعمليات شراء هجومية عندما كانت معدلات السندات تنخفض بسرعة في الماضي". "ورغم أن الاحتمال ليس مرتفعاً حالياً، فإنه سيناريو ممكن في ظل التقدير بأن معدلات الفائدة قد بلغت ذروتها".

وأوضح تاجر سندات من Bank D: "في حالة القروض للشركات، تُحدد أصول المخاطر المرجحة RWA مرتفعة وفقاً للتصنيفات الائتمانية للشركات، لذا إذا تم التوصل إلى أن تراجع عائد/سعر السندات بدأ، فثمة احتمال لحدوث شراء هجومي للسندات".

FAQ

لماذا حدّت البنوك الكورية من شراء السندات خلال النصف الأول؟
حدّت البنوك من شراء السندات بسبب ارتفاع معدلات الفائدة الذي ثبط الاستثمار الهجومي وخفّض نمو القروض، ما أدى إلى تقليل الضغط التنظيمي لتوسيع حيازات السندات من أجل الامتثال لمتطلبات نسبة تغطية السيولة. أدت بيئة سوق السندات الصعبة إلى دفع المؤسسات إلى تجنب استراتيجيات الشراء الهجومي.

ما التغيرات في محفظة السندات التي أبلغت عنها البنوك الكورية الكبرى؟
زاد KB Kookmin Bank أصول الاستثمارات المالية بنحو 4 تريليون وون بينما نمت سندات القروض بنحو 11 تريليون وون تقريباً. ارتفعت الأصول المالية لـShinhan Bank المصنفة ضمن FVOCI بنحو 2.7 تريليون وون بينما توسعت سندات القروض بنحو 13 تريليون وون خلال النصف الأول.

في ظل أي ظروف قد تزيد البنوك الكورية من شراء السندات؟
أشار مسؤولو البنوك إلى أن الشراء الهجومي للسندات قد يحدث إذا تم الحكم على أن معدلات الفائدة قد بلغت ذروتها. وتمتلك البنوك حالياً احتياطيات سيولة كبيرة يمكن توظيفها لشراء السندات في ظل قرار بأن تراجع/انخفاض عائد السندات قد بدأ.