شهدت أسهم “القطاعات/الموضوعات” في كوريا الجنوبية ارتفاعاً هذا الشهر رغم تراجع السوق، إذ قفزت شركة Hansung Enterprise بأكثر من 150%، وارتفعت Monami بأكثر من 100% بعد تداول قصص عبر الإنترنت عن “الحسن النية” المؤسسية واندفاع المشاعر الوطنية. ووقعت هذه الطفرات بينما انخفضت القيمة السوقية لكلتا الشركتين تحت حدّ جديد للإلغاء من القوائم قدره 300 مليار وون، سَرَيَ هذا الشهر، مقارنةً بالحد القياسي السابق البالغ 200 مليار وون. وجرى تحفيز الارتفاعات السعريّة بفعل منشورات فيروسية على وسائل التواصل الاجتماعي سلطت الضوء على حفلات Hansung Enterprise المخصصة لقدامى المحاربين، وعلى تاريخ Monami خلال مقاطعات سابقة لمنتجات يابانية. ويشير مراقبون في القطاع إلى أن هذه الارتفاعات تعكس تحوّلاً نحو موضوعات استثمارية غير تقليدية، في وقت تُكثّف فيه الجهات التنظيمية تدقيقها في تلاعب أسعار الأسهم المرتبط بالسياسة وعمليات الاندماج والاستحواذ.
ووفقاً لبيانات بورصة كوريا التي نُشرت في 13 مايو، ارتفعت Hansung Enterprise هذا الشهر بأكثر من 150% بينما تراجع مؤشر KOSPI بأكثر من 20% من 8,590 إلى 6,780 خلال الفترة نفسها. وارتفعت Monami بأكثر من 100% هذا الشهر بعد أن تداولت مجتمعات عبر الإنترنت تقارير سابقة عن قفزة الشركة بأكثر من 250% خلال حركة مقاطعة سابقة لمنتجات يابانية. وجذبت الشركتان اهتماماً بالشراء وُصف بأنه “عمليات دعم” عقب المنشورات الفيروسية على وسائل التواصل الاجتماعي.
وحتى نهاية الشهر الماضي، كانت القيمة السوقية لكلتا الشركتين قد انخفضت تحت عتبة الإلغاء من القوائم. إذ بلغت القيمة السوقية لـ Monami 22.7 مليار وون، ولـ Hansung Enterprise 26 مليار وون، وكلاهما دون الحد الأدنى الجديد البالغ 300 مليار وون الذي بدأ نفاذه هذا الشهر.
قواعد جديدة للإلغاء من القوائم تستلزم الالتزام المتواصل لمدة 45 يوماً
رفعت معايير الإلغاء من القوائم الجديدة الحد الأدنى للقيمة السوقية للشركات المدرجة في KOSPI من 200 مليار وون إلى 300 مليار وون بدءاً من هذا الشهر. وبموجب القواعد، تُعَيَّن الشركة لإدارة إذا انخفضت قيمتها السوقية دون العتبة لمدة 30 يوماً تداولياً متتالياً. وبعد التعيين، يتعين على الشركة الحفاظ على قيمة سوقية تتجاوز 300 مليار وون لمدة 45 يوماً تداولياً متتالياً ضمن فترة 90 يوماً تداولياً لتفادي الإلغاء من القوائم. وشددت السلطات المالية متطلبات التعافي لمنع الشركات من تجنب الإلغاء عبر التلاعب المؤقت في الأسعار.
Hansung Enterprise وMonami تُظهران أرباحاً ضعيفة للربع الأول
لا تُظهر تقارير الأرباح الأخيرة تحسناً واضحاً يدعم مكاسب سعر السهم. فقد زادت أرباح التشغيل للربع الأول لدى Hansung Enterprise، لكن إجمالي الإيرادات وإيرادات قطاع الأغذية—وهو النشاط الرئيسي للشركة—تراجعت. وأعلنت Monami عن خسارة تشغيلية موحدة قدرها 2.7 مليار وون في الربع الأول، أي أوسع من خسارة 700 مليون وون في الفترة نفسها من العام الماضي. ولا تتوفر لدى الشركتين تقارير حديثة من محللي الأوراق المالية، ما يترك تقييمات السوق للقيمة العادلة وآفاق الأرباح دون أساس واضح.
أسهم Kumho تنخفض 15% بعد قفزة أسبوعية 70%
أظهرت أسهم موضوعات التطوير الإقليمي مخاطر التقلب المرتبطة بالتداول الموضوعي. إذ قفزت Kumho Construction وKumho Electric بأكثر من 70% خلال الأسبوع الماضي على خلفية توقعات الطلبات من مشاريع تطوير تجمعات أشباه الموصلات. وفي 13 مايو، هبطت الشركتان بأكثر من 15% بسرعة، متراجعتين عن المكاسب. وحصل هذا الانعكاس مع تسارع جني الأرباح قبل أن يمكن تأكيد حجم الطلبات الفعلي أو أثر الأرباح.
يشير المشاركون في السوق إلى أنه مع تشديد السلطات التدقيق والرقابة على التلاعب بأسعار الأسهم المرتبط بعلاقات سياسية أو شائعات حول عمليات اندماج واستحواذ، تظهر موضوعات جديدة تستند إلى قصص “الحسن النية” المؤسسية والمشاعر الوطنية والتطوير الإقليمي—وهي مواد لا تُروَّج لها الشركات مباشرة—كحوافز للتداول. وتحمل كثير من هذه الأسهم قيماً سوقية منخفضة، ما يجعلها عرضة لتقلبات كبيرة في الأسعار حتى من أحجام تداول صغيرة. وحتى إذا رفعت الطفرات على المدى القصير بعض الأسهم فوق عتبات الإلغاء من القوائم، فقد تنخفض الأسعار بشكل حاد دون دعم من أرباح فعلية وبنية مالية.
وقال مسؤول في قطاع الخدمات المالية: “في حين أن قصص الحسن النية الاجتماعية التي تعزز قيمة العلامة التجارية ظاهرة إيجابية، فإن الأرباح القوية وأداء الأعمال في النهاية هما اللذان يحددان الاتجاهات الصعودية طويلة الأجل”. وأضاف المسؤول: “على المستثمرين ألا يعتمدوا فقط على الإيجابية غير المالية، بل عليهم فحص قدرات الشركة الأساسية على توليد الأرباح بعناية قبل الاستثمار”.
أسئلة وأجوبة
ما الذي سبب ارتفاع أسهم Hansung Enterprise وMonami هذا الشهر؟
ارتفعت Hansung Enterprise بأكثر من 150% وحققت Monami مكاسب بأكثر من 100% هذا الشهر بعد أن تداولت مجتمعات عبر الإنترنت قصصاً عن حفلات Hansung Enterprise المخصصة لقدامى المحاربين، وعن أداء Monami السابق خلال مقاطعات منتجات يابانية. وجرى توصيف عمليات الشراء بأنها عمليات دعم عقب المنشورات الفيروسية على وسائل التواصل الاجتماعي.
ما القواعد الجديدة للإلغاء من القوائم للشركات المدرجة في KOSPI؟
بدءاً من هذا الشهر، ارتفعت القيمة السوقية الدنيا للشركات المدرجة في KOSPI من 200 مليار وون إلى 300 مليار وون. تُعَيَّن الشركات التي تنخفض تحت العتبة لمدة 30 يوماً تداولياً متتالياً لإدارة. ثم يتعين عليها الحفاظ على قيمة سوقية تتجاوز 300 مليار وون لمدة 45 يوماً تداولياً متتالياً ضمن فترة 90 يوماً تداولياً لتفادي الإلغاء من القوائم.
