ارتفع مؤشر كوسبي (KOSPI) للأسهم في كوريا الجنوبية بنسبة 87.68% من 2 يناير ليصل إلى 8088.34 نقطة، لكن الانتعاش كان مدفوعًا بستة أسهم فقط فعليًا، وفقًا لتحليل تركيز السوق الذي صدر هذا الأسبوع. سجل مؤشر هيرفيندال-هيرشمان (HHI) لكوسبي مستوى قياسيًا مرتفعًا، مما يعادل عددًا فعالاً للأسهم يبلغ 5.75، أي أن ستة أسهم تتحكم الآن في اتجاه المؤشر على الرغم من وجود أكثر من 900 شركة مدرجة. ركزت شركتا Samsung Electronics وSK Hynix رأس المال الاستثماري ونمو الأرباح، حيث شكلت أشباه الموصلات 79% من الزيادة في القيمة السوقية لكوسبي خلال الفترة، بينما سجل مؤشر KOSDAQ عوائد سلبية. اشتد التركيز بعد إطلاق الصناديق المتداولة في البورصة ذات الرافعة المالية للسهم الواحد في 27 مايو، مما وجه أموال المستثمرين الأفراد نحو عملاقي أشباه الموصلات. يعزو المحللون الاستقطاب إلى تركيز الأرباح في أشباه الموصلات وأجهزة تكنولوجيا المعلومات والبنوك، مما خلق فجوة هيكلية بين الأسهم كبيرة الحجم وصغيرة الحجم.
مؤشر HHI لكوسبي يسجل مستوى قياسيًا مرتفعًا مع عدد فعال للأسهم عند 5.75
وفقًا لبورصة كوريا، أغلق مؤشر كوسبي عند 8088.34 نقطة، مرتفعًا بنسبة 5.76% عن يوم التداول السابق. ويمثل هذا مكسبًا بنسبة 87.68% من سعر الإغلاق في 2 يناير البالغ 4309.63 نقطة. أفاد مزود البيانات المالية FnGuide بأن مؤشر HHI لكوسبي وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق اعتبارًا من يوم التداول السابق. وعند تحويله إلى عدد فعال للأسهم (1/HHI)، بلغ الرقم 5.75، مما يشير إلى أن حوالي ستة أسهم تحدد فعليًا اتجاه مؤشر كوسبي بالكامل عند الترجيح حسب القيمة السوقية. تعمقت ظاهرة التركيز بعد إطلاق الصناديق المتداولة في البورصة ذات الرافعة المالية للسهم الواحد في 27 مايو، والتي وجهت أموال المستثمرين الأفراد إلى Samsung Electronics وSK Hynix، بينما حافظ المستثمرون الأجانب على أنماط تداول تركز على أشباه الموصلات.
أشباه الموصلات تمثل 79% من الزيادة في القيمة السوقية لكوسبي
تركزت تدفقات رأس المال خلال النصف الأول بشكل كبير في أشباه الموصلات. حللت شركة Shinhan Investment Securities أنه بينما ارتفع مؤشر كوسبي بأكثر من 100% في النصف الأول، فإن 79% من الزيادة في القيمة السوقية جاءت من قطاع أشباه الموصلات. وأكدت الشركة أن التمييز بين أشباه الموصلات وغير أشباه الموصلات أصبح أكثر أهمية من الفصل بين كوسبي وKOSDAQ، مما يعكس وضوح اتجاه السوق المتمركز حول أشباه الموصلات. تم تأكيد تركيز الأسهم كبيرة الحجم في بيانات أرباح الشركات. أفادت شركة Yuanta Securities أن إجماع صافي الربح الآجل لمدة 12 شهرًا للشركات المدرجة في كوسبي ارتفع بمقدار 11.8 تريليون وون على أساس أسبوعي، بينما انخفض إجماع KOSDAQ. صرح كانغ جين-هيوك، كبير الباحثين في Shinhan Investment Securities: "كرر سوق النصف الأول تركيز الأسهم كبيرة الحجم وتناوب القطاعات، لكن في النهاية هيمنت التدفقات المتمركزة حول أشباه الموصلات على السوق." صرح لي جاي-وون، الباحث في Yuanta Securities: "السبب الأساسي لتركيز أسعار الأسهم في أسهم معينة هو في النهاية لأن الأرباح تتركز في اتجاه واحد. تظل الاستراتيجية المتمحورة حول الأسهم كبيرة الحجم في كوسبي حيث يتم تأكيد الأرباح وتدفقات الأموال في وقت واحد - مثل أشباه الموصلات وأجهزة تكنولوجيا المعلومات والبنوك - صالحة."
المحللون يتوقعون استمرار الارتفاع بقيادة أشباه الموصلات في النصف الثاني
تخصص شركات الأوراق المالية احتمالية عالية لاستمرار القوة المتمركزة حول أشباه الموصلات في المدى القريب. توقعت Samsung Futures أن تستمر القوة المتمركزة حول أشباه الموصلات في النصف الثاني بناءً على توسع الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتحسن الأرباح. وشخصت الشركة أن الحذر ضروري إذا أدت التدفقات الرأسمالية العدوانية إلى تفاقم سخونة السوق وتركيز الأسهم. يرى خبراء السوق أن هناك احتمالية كبيرة لتعمق الإهمال النسبي لأسهم كوسبي غير القيادية وKOSDAQ بالتزامن مع استمرار المكاسب التي تقودها أشباه الموصلات. صرح مسؤول في صناعة الأوراق المالية: "في النصف الأول، ارتفع كوسبي بأكثر من 100% بينما سجل KOSDAQ عوائد سلبية، مما يؤكد الاستقطاب. إذا استمر التركيز المتمركز حول أشباه الموصلات في النصف الثاني، فقد تستمر حالة سوقية حيث يسجل المؤشر مستويات قياسية مرتفعة لكن العوائد المتصورة للمستثمرين تظل منخفضة." أضاف كانغ جين-هيوك: "هناك احتمال لاستمرار السوق المتمركزة حول الأسهم كبيرة الحجم في النصف الثاني مع استمرار زخم تتابع أشباه الموصلات."
الأسئلة الشائعة
ما الذي تسبب في تركيز أسهم كوسبي في ستة أسهم فقط؟
نتج التركيز عن تركيز رأس المال الاستثماري ونمو الأرباح على Samsung Electronics وSK Hynix. أدى إطلاق الصناديق المتداولة في البورصة ذات الرافعة المالية للسهم الواحد في 27 مايو إلى تسريع تدفقات أموال التجزئة إلى هذين العملاقين في أشباه الموصلات، بينما حافظ المستثمرون الأجانب على أنماط تداول تركز على أشباه الموصلات. وصل مؤشر هيرفيندال-هيرشمان إلى مستوى قياسي، مع عدد فعال للأسهم يبلغ 5.75، مما يعني أن ستة أسهم تتحكم فعليًا في اتجاه كوسبي على الرغم من وجود أكثر من 900 شركة مدرجة.
كم من الزيادة في القيمة السوقية لكوسبي جاءت من أشباه الموصلات؟
حللت Shinhan Investment Securities أن 79% من الزيادة في القيمة السوقية لكوسبي خلال النصف الأول جاءت من قطاع أشباه الموصلات. ارتفع إجماع صافي الربح الآجل لمدة 12 شهرًا للشركات المدرجة في كوسبي بمقدار 11.8 تريليون وون على أساس أسبوعي، بينما انخفض إجماع KOSDAQ، مما يؤكد تركيز الأرباح في أشباه الموصلات كبيرة الحجم وأجهزة تكنولوجيا المعلومات والبنوك.
لماذا سجل KOSDAQ عوائد سلبية بينما ارتفع كوسبي بنسبة 87%؟
حدث الاستقطاب لأن تدفقات رأس المال ونمو الأرباح تركزت في أشباه الموصلات كبيرة الحجم في كوسبي بدلاً من أسهم KOSDAQ. صرح مسؤول في صناعة الأوراق المالية بأن كوسبي ارتفع بأكثر من 100% في النصف الأول بينما سجل KOSDAQ عوائد سلبية، مما يؤكد استقطاب السوق. يعزو المحللون ذلك إلى تركيز الأرباح في قطاعات محددة، مما يجعل التمييز بين أشباه الموصلات وغير أشباه الموصلات أكثر أهمية من الفصل بين كوسبي وKOSDAQ.
