انخفضت الأسهم الأمريكية في 16 مايو (بتوقيت محلي)، مع تصدر أسهم أشباه الموصلات موجات التراجع وسط تزايد الشكوك بشأن عوائد استثمارات الذكاء الاصطناعي. هبط مؤشر ناسداك المركب 1.47% إلى 25,881.95، بينما تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.51% إلى 7,533.76، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي 0.2% إلى 52,552.97. أدت خطوة شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) برفع إرشادات الإنفاق الرأسمالي من 52-56 مليار دولار إلى 60-64 مليار دولار إلى مخاوف من أن عبء الاستثمارات قد يفوق مكاسب الربحية، رغم إعلان الشركة نتائج قوية للربع الثاني. وأشار محللون إلى أن متعهدي الحوسبة السحابية الكبار في الولايات المتحدة يتوقعون الاستثمار بأكثر من 725 مليار دولار في البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هذا العام، ما يثير تساؤلات حول موعد ترجمة هذه الاستثمارات إلى عوائد فعلية.
TSMC ترفع إرشادات الإنفاق الرأسمالي إلى 60-64 مليار دولار
أعلنت TSMC نتائج للربع الثاني تجاوزت توقعات السوق وقدمت توجيهات أرباح قوية، لكن سعر سهمها هبط 2.3%. رفعت الشركة توقعاتها للإنفاق الرأسمالي من 52-56 مليار دولار إلى 60-64 مليار دولار استجابةً للطلب المتزايد على أشباه الموصلات المدعومة بالذكاء الاصطناعي. جاء رد فعل السوق أكثر حساسيةً تجاه حجم عبء الاستثمار الكبير من تجاه مخاوف الربحية.
تراجَع صندوق VanEck لأشباه الموصلات (SMH) بنسبة 3.7%. وهبطت ARM Holdings بأكثر من 5.4%، بينما انخفضت Micron Technology وAMD (المعروفة أيضاً باسم Advanced Micro Devices) بنسبة 5.7% و5.3% على التوالي. وتراجع Broadcom بنسبة 5%، وهبطت إعلانات SK Hynix (ADR) المدرجة في البورصات الأمريكية بنسبة 13.7%.
وقال مات مالَي، كبير مسؤولي استراتيجية السوق لدى Miller Tabak: «إن حقيقة أن شركة مثل TSMC، التي أعلنت نتائج ممتازة، شهدت تراجعاً في سعر سهمها تُظهر قلق المستثمرين. ما زالت أسهم أشباه الموصلات هي القطاع الأهم الذي يحدد اتجاه السوق، وتظهر الآن تشققات ملموسة. إذا لم يظهر تعافٍ قوي ومستمر، فقد تكون هذه إشارة تحذيرية للسوق».
Alphabet تؤخر إطلاق نموذج الذكاء الاصطناعي Gemini 3.5 Pro
أظهرت أسهم شركات التكنولوجيا الكبيرة ضعفاً متزامناً. هبطت Alphabet بنسبة 4.4% بعد تقارير تفيد بأن إطلاق نموذجها التالي للذكاء الاصطناعي «Gemini 3.5 Pro» تأخر عدة أشهر. كما انخفضت Meta Platforms وNVIDIA وAmazon، وهي ضمن أسهم «Magnificent 7»، في الوقت نفسه.
كما أثّرت تدهورات الأوضاع في الشرق الأوسط على معنويات الأصول ذات المخاطر. ومع تكثيف الولايات المتحدة الهجمات العسكرية على إيران، ارتفعت حدة التوترات الجيوسياسية. تراجعت أسعار النفط العالمية قليلاً في ذلك اليوم لكنها حافظت على مسار صعودي على أساس أسبوعي. وتزايدت المخاوف من أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يُعيد إشعال موجة التضخم، ما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى خلال العام.
وقال جيف شْمد، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، في تصريحات عامة: «التضخم هو أكبر مصدر قلق»، محذراً من احتمال حدوث زيادات إضافية في الأسعار. كما اقترحت لوري لوجان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، الحاجة إلى زيادات إضافية في أسعار الفائدة، قائلة إنه من الصعب رؤية عودة الأسعار بشكل مستدام إلى مستويات الهدف.
مطالبات البطالة في الولايات المتحدة تنخفض إلى 208,000
أظهرت المؤشرات الاقتصادية التي صدرت أن الأساسيات القوية للاقتصاد الأمريكي لا تزال صلبة. ووفقاً لوزارة العمل الأمريكية، بلغت مطالبات البطالة الجديدة الأسبوع الماضي 208,000 مطالبة، أقل من توقعات السوق البالغة 218,000، وهو ما يعيد تأكيد استقرار سوق العمل.
ارتفعت مبيعات التجزئة في يونيو التي أعلنها مكتب التجارة الأمريكي بنسبة 0.2% مقارنةً بالشهر السابق، لتتماشى مع توقعات السوق. وفي حين كان ارتفاع المبيعات الإجمالي محدوداً بسبب انخفاض مبيعات محطات الغاز، أظهرت قطاعات تجزئة أخرى نمط إنفاق استهلاكي أكثر قوة نسبياً.
قالت إيلين زنترنر، كبير الاقتصاديين لدى Morgan Stanley Wealth Management: «ما زال المستهلكون يفتحون محافظهم، ولا تظهر سوق العمل أي علامات على التردد. ورغم أن هذه المؤشرات لن تغيّر اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، فإنها تؤكد مرة أخرى متانة الاقتصاد الأمريكي».
وأضاف بريت كينويل، مستشار الاستثمار لدى eToro: «لم تكن مبيعات التجزئة في يونيو قوية بشكل انفجاري، لكنها لم تكن أيضاً مقلقة. وبخاصة مع تعديل أرقام مايو صعوداً، فهذه ليست إشارة إلى تباطؤ في الاستهلاك. وستشكل إعلانات الأرباح القادمة للشركات اختباراً مهماً لمعرفة ما إذا كان المستهلكون ما زالوا في وضع جيد أم أنهم بدأوا تقليل الإنفاق».
الأسئلة الشائعة
س: لماذا انخفض سعر سهم TSMC رغم الإبلاغ عن نتائج قوية للربع الثاني في 16 مايو؟
ج: رفعت TSMC توقعاتها للإنفاق الرأسمالي من 52-56 مليار دولار إلى 60-64 مليار دولار. وقد تعامل السوق بحساسية أكبر تجاه عبء الاستثمار الضخم مقارنةً بالربحية، ما أدى إلى هبوط السهم بنسبة 2.3% رغم النتائج الأفضل من المتوقع.
س: ما المخاوف التي يعبر عنها المستثمرون بشأن استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي؟
ج: من المتوقع أن تستثمر شركات السحابة العملاقة في الولايات المتحدة بأكثر من 725 مليار دولار في البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هذا العام. ومع ذلك، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن موعد تحويل هذه الاستثمارات الضخمة إلى عوائد فعلية، ما يثير تساؤلات حول ما إذا كان استثمار الذكاء الاصطناعي يمكن أن يستمر في تبرير التقييمات المرتفعة للشركات.
