أعلنت شركة Naver Financial، التابعة المالية لعملاق محركات البحث الكوري Naver، عن تأجيل اتفاقية مبادلة الأسهم بقيمة 9.9 مليار دولار مع شركة Dunamu، الشركة الأم لمنصة Upbit، للمرة الثانية رسمياً في 7 يوليو، حيث تم تأجيل الموعد النهائي للإنجاز من 30 سبتمبر إلى 31 ديسمبر. السبب الرئيسي للتأجيل هو أن ثلاثة مراجعات رسمية لم تحصل بعد على الموافقة.
الفحوصات الرسمية الثلاثة التي لم تحصل على الموافقة: مكافحة الاحتكار من FTC، الموافقة على تغيير المساهم الأكبر، واستلام الإخطار
وفقاً للتقارير، تواجه صفقة مبادلة الأسهم بين Naver Financial وDunamu ثلاثة فحوصات رسمية لم تكتمل بعد:
موافقة لجنة التجارة العادلة الكورية (FTC) على مكافحة الاحتكار: مراجعة رسمية لمكافحة الاحتكار للاندماج بين الشركات
الموافقة المتعلقة بمعلومات الائتمان لتغيير المساهم الأكبر في Naver Financial: وهي شرط تنظيمي مالي
استلام إخطار تغيير المساهم الأكبر لشركة Dunamu بموجب قانون المعلومات المتعلقة بمعاملات مالية معينة: متطلبات مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب
جميع الفحوصات الثلاثة لم تحصل بعد على الضوء الأخضر، وهو السبب المباشر للتأجيل الثاني للاتفاقية. وجاء في بيان رسمي من Naver Financial: "نحن نتعاون بنشاط مع إجراءات المراجعة للجنة التجارة العادلة، وسنبذل قصارى جهدنا لإتمام الصفقة بنجاح."
الأرقام الأساسية للصفقة: 87.56 مليون سهم جديد، حجم 9.9 مليار دولار، والمواعيد النهائية المحدثة
وفقاً للإعلان الرسمي، الأرقام والمواعيد الرئيسية لصفقة مبادلة الأسهم هي كالتالي:
نسبة المبادلة: كل سهم واحد من Dunamu يقابل 2.5422618 سهماً من Naver Financial؛ نسبة قيمة حقوق الملكية بين الطرفين حوالي 3.06:1
حجم الأسهم الجديدة: ستصدر Naver Financial حوالي 87.56 مليون سهم جديد، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 15.13 تريليون وون كوري (حوالي 9.9 مليار دولار)
تاريخ الاستحقاق لتحديد المساهمين: تم تأجيله إلى 22 أكتوبر 2026
تاريخ اجتماع المساهمين الخاص: تم تأجيله إلى 19 نوفمبر 2026 (كان مقرراً في 18 أغسطس)
تاريخ الإنجاز المتوقع: تم تأجيله إلى 31 ديسمبر 2026 (كان مقرراً في 30 سبتمبر)
بعد إتمام الصفقة، ستصبح Dunamu شركة تابعة مملوكة بالكامل لـ Naver Financial (باستثناء أسهم الموظفين المقيدة)، لكن الطرفين سيحتفظان بالعلامات التجارية المستقلة.
الجدل حول نظام المسؤولية غير القائمة على الخطأ في قانون الإطار للأصول الرقمية وخلفية اختراق Upbit
يناقش البرلمان الكوري حالياً بشكل مكثف قانون الإطار للأصول الرقمية (Digital Asset Framework Act)، حيث تدرس الجهات التنظيمية فرض نظام "المسؤولية غير القائمة على الخطأ" المشابه للبنوك على بورصات العملات المشفرة - أي أنه عند تعرض المنصة لهجوم اختراق، يجب على البورصة تعويض المستخدمين بالكامل عن الخسائر.
تعرضت Upbit سابقاً لهجوم اختراق، مما أدى إلى خسارة حوالي 30 مليون دولار من رموز Solana (SOL)؛ وأشار التدقيق الداخلي اللاحق أيضاً إلى وجود ثغرات محتملة في تسريب المفاتيح الخاصة في برنامج المحفظة.
إذا تم تشريع نظام المسؤولية غير القائمة على الخطأ رسمياً ودخل حيز التنفيذ، فإن حوادث الأمن السيبراني المماثلة ستشكل عبئاً مالياً محتملاً على الشركة الأم المستقبلية Naver. يحذر محللو السوق من أنه إذا لم تحصل الموافقات التنظيمية النهائية على الضوء الأخضر، أو إذا تجاوزت صرامة اللوائح الجديدة التوقعات، فإن صفقة مبادلة الأسهم بقيمة 9.9 مليار دولار تواجه خطر التأجيل الإضافي؛ هذه آراء شخصية للمحللين، والقرار النهائي يعود للجهات التنظيمية الرسمية.
الأسئلة الشائعة
ما هو آخر موعد لإتمام صفقة مبادلة الأسهم بين Naver Financial وDunamu؟
وفقاً لأحدث إعلان بتاريخ 7 يوليو 2026، تم تأجيل تاريخ الإنجاز المتوقع لاتفاقية مبادلة الأسهم بقيمة 9.9 مليار دولار من 30 سبتمبر 2026 إلى 31 ديسمبر 2026؛ وتم تأجيل اجتماع المساهمين الخاص إلى 19 نوفمبر 2026، وتاريخ استحقاق تحديد المساهمين إلى 22 أكتوبر 2026. الجدول الزمني الدقيق يعتمد على الإعلانات الرسمية من الطرفين.
ما هو السبب الرئيسي للتأجيل الثاني للاتفاقية؟
وفقاً للتقارير، السبب الرئيسي هو أن ثلاثة فحوصات رسمية لم تحصل بعد على الموافقة: موافقة لجنة التجارة العادلة الكورية (FTC) على مكافحة الاحتكار لاندماج الشركات، والموافقة على معلومات الائتمان لتغيير المساهم الأكبر في Naver Financial، واستلام إخطار تغيير المساهم الأكبر لشركة Dunamu بموجب قانون المعلومات المتعلقة بمعاملات مالية معينة؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن قانون الإطار للأصول الرقمية (الذي يتضمن بند المسؤولية غير القائمة على الخطأ) قيد المناقشة في البرلمان الكوري يعتبر عاملاً رئيسياً من عوامل عدم اليقين.
ما هو التأثير المحتمل لنظام "المسؤولية غير القائمة على الخطأ" في قانون الإطار للأصول الرقمية على Naver؟
وفقاً للتقارير، تدرس الجهات التنظيمية مطالبة بورصات العملات المشفرة بتعويض المستخدمين بالكامل عن الخسائر عند تعرض المنصة لهجوم اختراق؛ وقد حدث بالفعل اختراق لـ Upbit أسفر عن خسارة حوالي 30 مليون دولار من رموز SOL. إذا تم تشريع نظام المسؤولية غير القائمة على الخطأ ودخل حيز التنفيذ، وأصبحت Dunamu شركة تابعة مملوكة بالكامل لـ Naver Financial، فإن مسؤولية التعويض عن حوادث الأمن السيبراني المماثلة قد تتحملها Naver؛ المسؤولية القانونية المحددة تعتمد على النص النهائي للتشريع والقرارات الرسمية للجهات التنظيمية المالية الكورية.
