استأنفت هيئة المعاشات الوطنية الكورية الجنوبية (NPS) إعادة توازن محفظتها في يوليو، حيث باعت أسهم سامسونغ إلكترونيكس واشترت أسهم SK Hynix كأكبر أسهم صافية بيع وصافية شراء على التوالي خلال الأيام الأولى من الشهر. خلال الفترة من 1 إلى 6 يوليو، باع الصندوق التقاعدي صافي بيع بقيمة 201.6 مليار وون من أسهم سامسونغ إلكترونيكس، بينما اشترى صافي شراء بقيمة 108.1 مليار وون من أسهم SK Hynix. يأتي نشاط إعادة التوازن بينما تستعد SK Hynix لإدراج إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR) في بورصة ناسداك في 10 يوليو، ومن المقرر أن تعلن سامسونغ إلكترونيكس عن أرباحها الأولية للربع الثاني في 7 يوليو. يعزو المحللون مشتريات NPS من SK Hynix إلى توقعات توسع الطلب على HBM وقاعدة المستثمرين العالمية الأوسع بعد إدراج ADR. يركز السوق على ما إذا كانت إعادة التوازن لصندوق التقاعد ستؤدي إلى ضغط بيع كبير، على الرغم من أن شركات الأوراق المالية تقيم أن التأثير سيظل محدودًا نظرًا لتقليص حدود إعادة التوازن لـ NPS والوتيرة المنضبطة للتنفيذ.
NPS: صافٍ بيع سامسونغ إلكترونيكس بقيمة 201.6 مليار وون، وصافٍ شراء SK Hynix بقيمة 108.1 مليار وون في أوائل يوليو
وفقاً لبيانات بورصة كوريا، باع الصندوق التقاعدي صافي بيع لسامسونغ إلكترونيكس بقيمة 201.6 مليار وون خلال الفترة، مما يجعله السهم الأكثر بيعاً. وشملت قمة صافي المبيعات الأخرى SK Square (196.7 مليار وون)، وسامسونغ إلكترو-ميكانكس (124.5 مليار وون)، وسامسونغ C&T (65.2 مليار وون)، وأسهم سامسونغ إلكترونيكس الممتازة (36.4 مليار وون).
على جانب الشراء، تصدرت SK Hynix بـ 108.1 مليار وون في صافي المشتريات. وجاءت بعد SK Hynix كل من Hanwha Aerospace (56.7 مليار وون)، ومجموعة شينهان المالية (52.4 مليار وون)، وسيلتريون (38.4 مليار وون)، وأموري باسيفيك (38.3 مليار وون).
جذب الوضع المتزامن لسامسونغ إلكترونيكس وSK Hynix كأكبر أسهم صافية بيع وصافية شراء على التوالي انتباه السوق. تواجه كلتا الشركتين محفزات قصيرة الأجل قد تؤثر على معنويات الاستثمار في الأسهم الكبرى لأشباه الموصلات.
إدراج ADR لـ SK Hynix في ناسداك في 10 يوليو بنسبة سهم 1:0.1
من المقرر إدراج ADR لـ SK Hynix في بورصة ناسداك الأمريكية في 10 يوليو. يربط هيكل ADR سهم ADR واحد بـ 0.1 سهم عادي يتم تداوله في كوريا الجنوبية، مما يعني أن 10 أسهم ADR تقابل سهمًا عاديًا محليًا واحدًا.
سيكون تسعير ADR بالنسبة لسعر السهم العادي المحلي مؤشرًا على الطلب من المستثمرين الأمريكيين. إذا تم تداول ADR بعلاوة عند تحويله إلى تسعير يعادل السهم العادي، فإن ذلك يشير إلى شهية أقوى من المستثمرين الأمريكيين مقارنة بالسوق المحلي. على العكس، فإن الخصم قد يشير إما إلى أن التوقعات قبل الإدراج قد انعكست بالفعل في الأسعار المحلية أو ضعف الطلب في السوق الأمريكية.
على سبيل المثال، باستخدام سعر إغلاق SK Hynix المحلي البالغ 2.425 مليون وون في 3 يوليو وسعر صرف 1,530 وون لكل دولار، فإن سعر ADR المقدر سيكون حوالي 158.5 دولار للسهم. التداول فوق هذا المستوى قد يشير إلى أن المستثمرين الأمريكيين يقدرون SK Hynix أعلى من السوق المحلي.
صرح بارك جون-يونغ، باحث في Hanwha Investment & Securities: 'إدراج ADR هو فرصة ليتم تقييم الشركة في نفس السوق مع مجموعات النظير في سوق الأسهم الأمريكية. بالنظر إلى جاذبية التقييم الساحقة، وحجم الأرباح، والتفوق التكنولوجي، قد تكون هذه فرصة لإعادة تقييم الشركة.'
يمثل الإدراج المحتمل في صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية والمؤشرات الرئيسية متغير طلب إضافي. بناءً على الحد الأقصى لحجم الإدراج الممكن لـ SK Hynix ADR، تتوقع صناعة الأوراق المالية طلبًا يبلغ حوالي 340 مليون دولار من صناديق المؤشرات لأشباه الموصلات وحوالي 450 مليون دولار من صناديق المؤشرات التي تتبع ناسداك.
سامسونغ إلكترونيكس تعلن النتائج الأولية للربع الثاني في 7 يوليو
سامسونغ إلكترونيكس، التي باعها NPS بقوة صافي بيع، من المقرر أن تعلن عن أرباحها الأولية للربع الثاني في 7 يوليو. يتوقع القطاع أن قدرة أرباح سامسونغ إلكترونيكس تحسنت بسبب ارتفاع أسعار الذاكرة، على الرغم من أن حجم مكافآت الأداء الإداري الخاص أو مخصصات مكافآت قسم أشباه الموصلات المنعكسة في قسم DS قد تحدد رقم الربح التشغيلي النهائي.
المحللون يتوقعون تأثيرًا محدودًا على السوق من إعادة توازن NPS
تتوقع شركات الأوراق المالية أن يظل تأثير السوق من إعادة توازن NPS المستأنفة محدودًا. نظرًا لأن الصندوق التقاعدي قلص حدود إعادة التوازن ويمكنه تعديل سرعة التنفيذ، فإن احتمالية تدفق حجم البيع إلى السوق دفعة واحدة منخفضة.
قال تشو يونغ-غو، باحث في Shinyoung Securities: 'لتقليل تأثير السوق، تم تقليص الحدود السنوية والشهرية واليومية لإعادة التوازن، كما أن الحجم الفعلي وسرعة تنفيذ إعادة التوازن غير معلنين. كلما طال أمد الاتجاه الصاعد لأسعار الأسهم، كانت وتيرة البيع أبطأ، وسيتم أيضًا النظر في زيادة تخصيص الأسهم المحلية بحلول نهاية العام.'
الأسئلة الشائعة
س: ما الأسهم التي اشترتها وباعتها هيئة المعاشات الوطنية الكورية الجنوبية أكثر في أوائل يوليو 2024؟
ج: خلال الفترة من 1 إلى 6 يوليو، باعت هيئة المعاشات الوطنية صافي بيع لسامسونغ إلكترونيكس بقيمة 201.6 مليار وون (أكبر صافي بيع) واشترت صافي شراء لـ SK Hynix بقيمة 108.1 مليار وون (أكبر صافي شراء). وشملت صافي المبيعات الهامة الأخرى SK Square (196.7 مليار وون) وسامسونغ إلكترو-ميكانكس (124.5 مليار وون).
س: متى يتم إدراج ADR لـ SK Hynix في ناسداك وما هي نسبة تحويل الأسهم؟
ج: من المقرر إدراج إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR) لـ SK Hynix في بورصة ناسداك الأمريكية في 10 يوليو. سهم ADR واحد يساوي 0.1 سهم عادي يتم تداوله في كوريا الجنوبية، مما يعني أن 10 أسهم ADR تقابل سهمًا عاديًا محليًا واحدًا.
س: لماذا يتوقع المحللون تأثيرًا محدودًا على السوق من إعادة توازن NPS؟
ج: يتوقع المحللون تأثيرًا محدودًا لأن هيئة المعاشات الوطنية قلصت حدود إعادة التوازن السنوية والشهرية واليومية ويمكنها تعديل سرعة التنفيذ. حجم وسرعة تنفيذ إعادة التوازن الفعلية غير معلنين، مما يقلل من احتمالية وصول أحجام بيع كبيرة إلى السوق في وقت واحد.
