NYDIG: العلاقة بين البيتكوين والأسهم التقنية مبالغ فيها

وفقًا لتقرير من شركة الخدمات المالية NYDIG، فإن التشابه الأخير بين البيتكوين وأسهم شركات البرمجيات الأمريكية يعود بشكل رئيسي إلى تأثر كلاهما بالعوامل الاقتصادية الكلية، بدلاً من انعكاس أي تقارب هيكلي.

خلال الأسبوع الماضي، ارتفعت أسعار البيتكوين (BTC) مع أسهم شركات البرمجيات الأمريكية، مما أدى إلى تكهنات بأن هذه العملة الرقمية أصبحت تمثل قطاع التكنولوجيا. ومع ذلك، نفى جريج سيبولارو، مدير الأبحاث في NYDIG، هذا الرأي في تقرير صدر يوم الجمعة.

وقال: “على الرغم من أن مخططات سعر البيتكوين وأسهم البرمجيات عند تطبيعها تبدو متشابهة إلى حد كبير، إلا أن الاستنتاج بأنها قد تقترب من حيث الهيكل أو أنها تتأثر بنفس الاتجاهات مثل الذكاء الاصطناعي (AI) أو المخاطر الكمومية هو مبالغ فيه.”

وأكد أن هذا الارتفاع المشترك “قد يعكس فقط أن كلاهما يتأثران بالسياق الاقتصادي الكلي الحالي، خاصة الأصول عالية المخاطر الحساسة للسيولة ذات أفق استحقاق طويل، وليس دليلاً على وجود تقارب هيكلي بين البيتكوين وأسهم البرمجيات.”

سعر البيتكوين: “الغالبية غير متأثرة بسوق الأسهم”

ارتفعت العلاقة بين البيتكوين وأسهم شركات البرمجيات بشكل ملحوظ خلال الـ 90 يومًا الماضية، منذ أن وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق فوق 126,000 دولار في بداية أكتوبر. ومع ذلك، أشار سيبولارو إلى أن العلاقة بين البيتكوين ومؤشرات رئيسية مثل S&P 500 وناسداك زادت أيضًا خلال نفس الفترة، مما يدل على أن “هذا التغير لا يقتصر على أسهم البرمجيات فقط.”

ومع ذلك، حتى مع ارتفاع الترابط بين البيتكوين وهذه الأسهم، أشار سيبولارو إلى أن “الغالبية العظمى من تقلبات سعر البيتكوين لا يمكن تفسيرها من خلال سوق الأسهم.”

وبناءً على التحليل الإحصائي، قال إن حوالي 25% فقط من تقلبات سعر البيتكوين يمكن تفسيرها بواسطة العلاقة مع سوق الأسهم، في حين أن 75% على الأقل تتأثر بعوامل خارج مؤشرات الأسهم التقليدية.

مؤشر العلاقة بين البيتكوين والمؤشرات الرئيسية على مدى 90 يومًا متواصلًا | المصدر: NYDIG

كما أشار سيبولارو إلى أن البيتكوين يبدو غير مقيم كأداة للتحوط ضد التغيرات الاقتصادية الكلية. وهذا يفسر “خيبة الأمل المستمرة من عدم تصرف البيتكوين كالذهب، على الرغم من اعتباره ‘الذهب الرقمي’.”

بدلاً من ذلك، أشار إلى أن المستثمرين يوزعون أصولهم بناءً على منحنى المخاطر، بدلاً من شراء البيتكوين بناءً على “حجة نقدية واضحة ومميزة.”

ومع ذلك، أكد سيبولارو أن للبيتكوين بنية سوقية ودوافع اقتصادية مستقلة، مع عوامل مثل النشاط على الشبكة، واتجاهات الاعتماد الواسع، والتطورات في السياسات والتنظيمات، وكلها تجعل البيتكوين مختلفًا عن الأصول التقليدية.

“هذه الاختلافات تعزز من دور البيتكوين كأداة لتنويع المحفظة الاستثمارية،” قال. “على الرغم من أن العلاقة بين البيتكوين وسوق الأسهم مرتفعة، إلا أنها لا تزال غير كافية لاتخاذ قرار كامل بشأن أرباح البيتكوين.”