محلل لدى شركة "شيرينغ" / الزبد: تحول الاستراتيجية إلى إشارات غير واضحة يعيق نمو بيتكوين، وأسهم شركة MSTR تنخفض بأكثر من 70% سنويًا

قال مدير أبحاث الأصول الرقمية العالمية في بنك ستاندرد تشارترد، جيوف كندريك، في تقريره التحليلي الموجّه إلى العملاء بتاريخ 11 يوليو، إن أسلوب تواصل رئيس شركة Strategy، مايكل سايلور، بشأن التحول في استراتيجية بيتكوين غير واضح بدرجة كافية، وقد يسبب في الأجل القصير ارتباكاً في السوق بشأن سعر BTC. وأغلق سهم MSTR يوم الجمعة عند 94.64 دولاراً، منخفضاً بأكثر من 70% منذ يوليو 2025.

Strategy استراتيجية التحول: من "لن نبيع أبداً" إلى بيع BTC لدفع أرباح STRC للأسهم الممتازة

وبحسب ما ورد، طرأ تحول جوهري على استراتيجية بيتكوين لدى Strategy: إذ انتقلت من موقفها السابق طويل الأمد المتمثل في "لن نبيع أبداً بيتكوين"، إلى نموذج جديد يقضي بـ "بيع BTC عند الحاجة لدفع أرباح أسهم STRC الممتازة".

في بداية هذا الشهر، باعت Strategy بيتكوين بقيمة 216 مليون دولار؛ ووفقاً لوثيقة نموذج 8-K المودعة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC بتاريخ 6 يوليو 2026، تمتلك الشركة حالياً 843,775 وحدة من BTC. ونشر سايلور يوم الأحد على وسائل التواصل الاجتماعي مخططاً من Saylortracker وكتب "النقاط البرتقالية لا تخبر سوى جزء من القصة"، ويشبه هذا النمط من المنشورات إلى حد كبير أسلوبه السابق قبل زيادة المراكز، لكن السوق لم تحسم بعد الدلالة الدقيقة لهذه الإشارة.

الانتقاد الجوهري لدى Kendrick: تواصل غير واضح يضغط على BTC في الأجل القصير

استناداً إلى ما ذكره Kendrick في تقريره التحليلي الصادر يوم الجمعة، فإن الإجراءات الأخيرة لدى Strategy وطريقة تواصل سايلور "ضبابت مسار BTC على المدى القصير". وقال Kendrick في بيانه: "نعتقد أن نقل استراتيجية MSTR الجديدة بفعالية (استخدام BTC لدعم أرباح STRC) هو المفتاح لتهدئة السوق وتجنب عمليات بيع واسعة النطاق؛ وهذا بدوره سيدعم سعر BTC. وإذا ثبتت صحة إشارة السوق هذه، فقد لا تحتاج MSTR حتى إلى بيع أي كمية فعلية من BTC لدعم سعر STRC."

وأشار Kendrick أيضاً إلى أن استراتيجية "لن نبيع أبداً" على المدى الطويل قد "حدّت مما يمكن أن تفعله حيازة MSTR من BTC"؛ ويؤيد وضوح إشارة السوق، ويقول إن بنك ستاندرد تشارترد يظل محافظاً على توقعات سعر نهاية العام لبيتكوين عند 100,000 دولار. وتُعد كل ما سبق آراءً شخصية لدى Kendrick.

مسار سهم MSTR لمدة 12 شهراً وتوقعات نتائج Q2

وفقاً لبيانات السوق، فإن الوضع المالي لسهم Strategy (MSTR) هو كالتالي:

سعر الإقفال يوم الجمعة: 94.64 دولاراً

أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً: 457.22 دولاراً

انخفاض آخر 12 شهراً: بأكثر من 70%

أسهم STRC الممتازة: تراجعت الشهر الماضي إلى أدنى مستوى لها منذ طرحها بعام

تاريخ إعلان نتائج Q2: متوقع 30 يوليو 2026

إجماع محللي Q2 EPS: 4.28 دولاراً للسهم (بيانات Yahoo Finance)

سجل الأداء: خلال آخر ثمانية أرباع، كان ستة منها أقل من توقعات المحللين؛ كما ظهر فرق سلبي بنسبة 33.76% في Q1 2026 (بيانات Fintel.io)

الأسئلة الشائعة

لماذا ينتقد Kendrick تواصل Saylor مع السوق؟

وفقاً لتقرير Kendrick يوم الجمعة، فإن جوهر الانتقاد يتمثل في أن Strategy انتقلت من "لن نبيع أبداً بيتكوين" إلى "بيع BTC لدفع أرباح أسهم STRC الممتازة"، لكن أسلوب سايلور في التواصل العلني واصل النهج القديم (منشور يتضمن مخططاً لبيتكوين)، ما يجعل السوق غير قادرة على تحديد الاستراتيجية الأحدث للشركة؛ إن ضبابية هذه الإشارة تضر بمسار BTC في الأجل القصير. وتُعد آراء Kendrick تحليلاً شخصياً ولا تشكل نصيحة استثمارية.

ما أبرز المخاطر التي يواجهها سهم MSTR حالياً؟

بحسب ما ورد، أغلق سهم MSTR يوم الجمعة عند 94.64 دولاراً، منخفضاً بأكثر من 70% عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعاً البالغ 457.22 دولاراً؛ وخلال ثمانية أرباع، جاء ستة أرباع منها بأقل من توقعات المحللين للأداء؛ كما انخفضت أسهم STRC الممتازة إلى أدنى مستوى لها منذ طرحها؛ وبدأت Strategy أيضاً في بيع بيتكوين لدفع الأرباح، بما يكسر التعهد السابق بعدم البيع مطلقاً. ويُحدد سعر السهم الفعلي وفقاً لأسعار السوق اللحظية، ويظل ما سبق دون أن يشكل نصيحة استثمارية.

ما هو سعر نهاية العام المستهدف لبيتكوين لدى بنك ستاندرد تشارترد، وكيف يقيم Kendrick نظرة BTC؟

وفقاً لتقرير Kendrick، ما تزال توقعات بنك ستاندرد تشارترد لسعر نهاية العام لبيتكوين عند 100,000 دولار؛ ويؤيد Kendrick شخصياً وضوح إشارة السوق لدى Strategy، ويعتقد أنه إذا تم إنشاء إشارة سوق فعّالة، فيمكن أن تدعم MSTR قدرة دفع أرباح STRC حتى دون بيع BTC فعلياً. وتُعد كل ما سبق آراءً شخصية لدى Kendrick.