انهيارٌ مفاجئٌ لأسهم SK Hynix بنسبة 29.96% خلال جلسة NXT قبل افتتاح السوق، بسبب خطأٍ في أوامر ما قبل السوق

سجلت SK Hynix هبوطًا حادًا مفاجئًا (flash crash) في جلسة ما قبل التداول على نظام NXT للتداول البديل عند افتتاح الساعة 8 صباحًا، إذ انخفضت 29.96% إلى 1,272,000 وون من الإغلاق السابق البالغ 1,816,000 وون بسبب خطأ في أمر يخص سهمًا واحدًا فقط. نتجت هذه الشذوذية عن الجمع بين بنية التداول المستمر خلال فترات انخفاض السيولة، وخطأ في أمر أحد المستثمرين. ويمثل ذلك حالة أخرى لتشوه الأسعار التي تؤثر في أسهم الشركات الكبرى على منصات كوريا للتداول البديل (ATS)، حيث يجعل تَرقّق دفاتر الأوامر عند افتتاح السوق الأسعار عرضة لأخطاء التنفيذ.

SK Hynix تنخفض 29.96% بسبب خطأ في أمر لسهم واحد

عند افتتاح الصباح، تم تداول SK Hynix عند 1,272,000 وون بحجم تداول لا يتجاوز سهمًا واحدًا فقط، ما أدى إلى تنفيذ عند الحد الأدنى في إطلاق ما قبل التداول. تعافت أسعار السهم إلى نطاق 1.7 مليون وون (بانخفاض 3% إلى 6%) خلال نحو دقيقتين، مع دخول أوامر شراء لاحقة إلى النظام. غير أن سجل تنفيذ الحد الأدنى ظل ظاهرًا في نافذة التداول المبكرة طوال الجلسة.

بنية التداول المستمر تُمكّن من تشوه الأسعار

يعود سبب تنفيذ الشذوذ إلى اختلافات هيكلية بين ما قبل التداول في NXT وجلسة ما قبل الافتتاح في بورصة كوريا (KRX). في حين تستخدم KRX نظام المزاد بنظام النداء الذي يجمع الأوامر لحساب سعر واحد، يعمل ما قبل التداول في NXT على أساس تداول مستمر مع تنفيذ فوري للأوامر. خلال فترات سيولة شديدة الضعف عند افتتاح السوق، تؤدي دفاتر الأوامر الفارغة إلى جانب أخطاء المستثمرين في الأوامر—سواء من حيث الكمية أو إدخال السعر—إلى تمكين حتى تداول سهم واحد من دفع الأسعار مباشرة إلى الحدود العليا أو الدنيا.

سامسونغ إلكترونكس وكيا تعرضتا سابقًا لحوادث مشابهة

هذه ليست المرة الأولى التي يحدث فيها تشوه في أسعار الأسهم الكبرى في ما قبل التداول على NXT. فقد شهدت Samsung Electronics وKia وHanwha Aerospace سابقًا انخفاضات مفاجئة تتجاوز -20% أو تصل إلى الحدود الدنيا مباشرة بعد افتتاح ما قبل التداول، وذلك بسبب أخطاء في أوامر منخفضة الحجم. وقد أعربت السلطات المالية عن قلقها من حدوث أضرار ثانوية ناتجة عن “وهم الأسعار”، إذ قد يفسر المستثمرون الأفراد عمليات تنفيذ للحد الأدنى لا علاقة لها أساسًا بالخبر باعتبارها أخبارًا سلبية كبيرة، ما يدفعهم إلى البيع الذعري قبل افتتاح الجلسة النظامية.

NXT تُدخل VI ثابتًا بدءًا من سبتمبر

تعتزم Nextrade تطبيق إجراءات مضادة بدءًا من سبتمبر. وتشمل الإجراءات الأساسية إدخال آلية ثابتة لتعطيل التقلب (VI) يتم تفعيلها عندما تتذبذب أسعار الأسهم بشكل حاد مقارنة بالإغلاق في اليوم السابق، والتحول إلى التداول بنظام المزاد بالنداء لمدة دقيقتين عندما يتم تفعيل VI لتجميع الأوامر قبل تنفيذها.

الأسئلة الشائعة

ما الذي تسبب في انخفاض أسهم SK Hynix بنسبة 29.96% في ما قبل التداول على NXT؟
أدى خطأ في أمر لسهم واحد فقط عند افتتاح الساعة 8 صباحًا، إلى جانب بنية التداول المستمر في NXT، إلى تنفيذ SK Hynix عند 1,272,000 وون، أي بنسبة 29.96% أقل من الإغلاق السابق البالغ 1,816,000 وون. تعافت الأسعار إلى نطاق 1.7 مليون وون خلال نحو دقيقتين.

كيف سيمنع NXT عمليات flash crash المستقبلية في منصة ما قبل التداول؟
بدءًا من سبتمبر، ستُدخل NXT آلية لتعطيل التقلب الثابت التي تتفعّل أثناء التحركات الحادة في الأسعار مقارنة بالإغلاق السابق، مع التحول إلى فترة مزاد بالنداء مدتها دقيقتان لتجميع الأوامر قبل التنفيذ بدلًا من التداول المستمر الفوري.