المساهمون الصغار يطالبون بإجراء مزاد للمكالمات لمدة 30 دقيقة على صناديق الاستثمار المتداولة الممكّنة بالرافعة المالية في ظل ضغوط شطب الإدراج

طالب صغار المساهمين في كوريا الجنوبية بإدخال تداول مزادات النداء لمدة 30 دقيقة لمنتجات الصناديق المتداولة المدعومة بالرافعة المالية المرتبطة بسهم واحد (ETFs) في 13 من الشهر، إذ تتعرض هذه المنتجات لضغوط متزايدة للإزالة من السوق (delisting) وسط اتهامات بأنها تغذي تقلبات السوق. أعلنت منصة ACT، التي تمثل صغار المساهمين، أن 95.2% (1,999 من أصل 2,099) من الأعضاء الذين شملهم الاستطلاع يدعمون الإجراء كبديل للإزالة القسرية من السوق، وهو ما زعموا أنه قد يصدم جانب عرض السهم الأساسي خلال تصفية أصول تقارب 15 تريليون وون. جاءت هذه المقترحات بينما انتقد سياسيون من بينهم Jang Dong-hyuk وAhn Cheol-soo صناديق ETFs الممولة بالرافعة المالية لتسببها في تحويل مؤشر KOSPI إلى "كازينو"، ودعوا إلى إزالة المنتجات من السوق وإجراء تدقيقات مكثفة لخطوط التعليمات، في حين قال نائب رئيس الوزراء ووزير الاقتصاد والمالية Koo Yun-chul إن السلطات تراقب الوضع وتناقش تدابير الاستقرار.

أظهر استطلاع منصة ACT دعماً بنسبة 95.2% لتداول مزادات النداء

بحسب صناعة الاستثمار المالي في 13 من الشهر، أجرت منصة ACT استطلاعاً طارئاً شمل 2,099 من أعضاء المساهمين، أظهر أن 95.2% (1,999 من المشاركين) يؤيدون إدخال تداول مزادات النداء لمدة 30 دقيقة لـ ETFs الممولة بالرافعة المالية المرتبطة بسهم واحد. جادل صغار المساهمين بأن خيار الإزالة القسرية من السوق الذي طرحه بعض المشاركين في السوق قد يؤثر في إمدادات الأسهم الأساسية خلال عملية التصفية لأصول تقارب 15 تريليون وون. واقترحوا تحويل المنتجات الممولة بالرافعة المالية المرتبطة بسهم واحد إلى تداول مزادات النداء لمدة 30 دقيقة للسيطرة على مطاردة الشراء قصيرة جداً الأجل ووتيرة السخونة.

تعمل بورصة كوريا على نظام "الأسهم شديدة السخونة على المدى القصير" لمنع التركز المضاربي. عندما تُصنّف كـ "سهم شديد السخونة على المدى القصير"، يُطبق تداول مزادات النداء لمدة 30 دقيقة لمدة ثلاثة أيام تداول، مع إبطاء وتيرة التداول قسراً. اقترحت ACT تطبيق آلية استقرار السوق هذه على صناديق ETFs الممولة بالرافعة المالية للسيطرة بشكل بنيوي على التداول شديد القِصر جداً.

تصاعد الضغوط من السياسيين والجهات التنظيمية على منتجات ETFs الممولة بالرافعة المالية

انتشرت الجدل المحيط بـ ETFs الممولة بالرافعة المالية المرتبطة بسهم واحد إلى الساحة السياسية، مع تعرضها لضغوط من جميع الجهات. انتقد شخصيات سياسية من بينها Jang Dong-hyuk وAhn Cheol-soo أن الأموال المتدفقة إلى هذه المنتجات حولت KOSPI إلى "كازينو"، ودعوا إلى إزالة المنتجات من السوق وإجراء تدقيقات مكثفة لخطوط التعليمات.

قال نائب رئيس الوزراء ووزير الاقتصاد والمالية Koo Yun-chul خلال إحاطة برلمانية أخيرة بشأن مخاوف تتعلق بتوسع التقلبات في ETFs الممولة بالرافعة المالية المرتبطة بسهم واحد: "نحن ندرك ذلك جيداً ونراقب عن كثب مع الوكالات ذات الصلة"، وأضاف: "نحن نناقش تدابير الاستقرار المتعلقة بكيفية استكمال وتقليل" المشكلات.

محللون في القطاع ينازعون مزاعم أثر التقلبات

داخل صناعة الاستثمار المالي، تشير بعض التحليلات إلى أن مزاعم أن ETFs الممولة بالرافعة المالية تعزز تقلبات السوق مبالغ فيها إلى حد ما. ورغم أن حجم التداول اليومي يبلغ عشرات التريليونات من الوون ويبدو أنه يخلق أثراً، فإن حجم إعادة التوازن الفعلي الذي يؤثر مباشرة في أسعار الأسهم لا يتجاوز 4-6% من حجم تداول الأسهم الأساسية، ما يعني تضخيم أثر العرض بفعل تأثيرات "الوهم البصري".

هيئة الخدمات المالية تطلب إجراءات طوعية من شركات الأوراق المالية

وبينما يظل الجدل في السوق بشأن الإزالة من السوق مقابل الإبقاء على تدابير داعمة محتدماً، تتسارع الإجراءات التنظيمية. طلبت هيئة الخدمات المالية من جميع شركات الأوراق المالية تقديم خطط إجراءات طوعية لحماية المستثمرين بحلول 13 من الشهر. حالياً، تناقش السلطات رفع الإيداع الأساسي لصناديق ETFs الممولة بالرافعة المالية من 10 ملايين وون حالياً إلى 30-50 مليون وون.

تعتزم ACT تسليم رسالة رسمية تتضمن نتائج استطلاع المساهمين إلى الرئاسة والسلطات المالية بعد ظهر 13 من الشهر، داعية إلى إدخال فوري لتداول مزادات النداء لمدة 30 دقيقة.

الأسئلة الشائعة

ماذا كشف استطلاع منصة ACT في 13 من الشهر؟
أعلنت منصة ACT أنها، في استطلاع طارئ شمل 2,099 من المساهمين الصغار، أظهر أن 95.2% (1,999 من المشاركين) يدعمون إدخال تداول مزادات النداء لمدة 30 دقيقة لملكية ETFs الممولة بالرافعة المالية المرتبطة بسهم واحد كبديل عن الإزالة القسرية من السوق.

ما الإجراءات التنظيمية التي تدرسها هيئة الخدمات المالية؟
طلبت هيئة الخدمات المالية من جميع شركات الأوراق المالية تقديم خطط إجراءات طوعية لحماية المستثمرين بحلول 13 من الشهر. تناقش السلطات رفع شرط الإيداع الأساسي لصناديق ETFs الممولة بالرافعة المالية من 10 ملايين وون حالياً إلى 30-50 مليون وون.