يصرح Strategy ببيع بيتكوين بقيمة 1.25 مليار دولار مع انخفاض mNAV إلى أقل من 1

أذنت شركة Strategy ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من حيازاتها من البيتكوين لتجديد الاحتياطيات النقدية، مما يمثل انعكاساً لسياسة الشركة التي استمرت لسنوات في شراء العملة المشفرة وعدم بيعها أبداً. يأتي القرار بعد أن انخفضت نسبة mNAV للشركة - التي تقيس قيمتها المؤسسية مقارنة بحيازاتها من البيتكوين - إلى ما دون 1 يوم الجمعة، مما يشير إلى أن السوق يقدر الشركة الآن بأقل من قيمة البيتكوين التي تحتفظ بها. يقوّض هذا التحول نموذج التمويل الذاتي التعزيز الذي مكّن Strategy، بقيادة مايكل سايلور، من أن تصبح أكبر حائز مؤسسي للبيتكوين عن طريق إصدار أسهم بعلاوة على قيمة البيتكوين واستخدام العائدات لشراء المزيد من العملات.

Strategy تأذن ببيع البيتكوين وتطلق برامج إعادة شراء مزدوجة

وافق مجلس إدارة Strategy على ما أسمته الشركة برنامج تسييل البيتكوين، مخولاً بيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين لبناء أو تجديد احتياطيها من الدولار الأمريكي. وفي الوقت نفسه، أطلق المجلس برنامجين بقيمة مليار دولار لإعادة شراء الأسهم العادية والمفضلة. يبلغ احتياطي Strategy النقدي حالياً حوالي 2.55 مليار دولار. وضع المجلس سياسة جديدة تتطلب من الشركة الاحتفاظ بما لا يقل عن 12 شهراً من مدفوعات أرباح الأسهم الممتازة والفوائد نقداً. تمتلك Strategy بيتكوين بقيمة حوالي 51 مليار دولار، لكن أسهمها انخفضت بنحو 80% خلال العام الماضي. رفعت الشركة مؤخراً توزيعات أرباح أسهمها الممتازة STRC إلى 12%. صرّح مايكل سايلور بأن الشركة ستظل منضبطة في إصدار أسهم MSTR الجديدة، خاصة عندما يتم تداول الأسهم عند أو بالقرب من 1x mNAV.

مؤشر mNAV ينخفض إلى ما دون التكافؤ لأول مرة

انخفضت نسبة mNAV لـ Strategy، التي تقيس القيمة المؤسسية للشركة مقابل قيمة حيازاتها من البيتكوين، إلى ما دون 1 يوم الجمعة. وهذا يعني أن السوق يقدر الشركة الآن بأقل من قيمة البيتكوين التي تحتفظ بها. كانت العلاوة فوق 1 تسمح سابقاً لـ Strategy بإصدار أسهم أعلى من قيمة عملاتها وإعادة تدوير العائدات في مشتريات إضافية من البيتكوين. قال بوهان جيانغ من FalconX: "كلا المساهمين العاديين والمفضلين يقولون فعلياً إننا سنبيع البيتكوين لدعم المساهمين". مع اختفاء العلاوة، يمكن للآلية التي قادت تراكم البيتكوين من قبل Strategy أن تعمل في الاتجاه المعاكس.

الأسهم العادية ترتفع بنسبة 5% في التداول قبل الافتتاح

ارتفعت الأسهم العادية لـ Strategy بنحو 5% في التداول قبل الافتتاح بعد الإعلان عن برنامج تسييل البيتكوين وبرامج إعادة الشراء المزدوجة.

الأسئلة الشائعة

ما الذي أذنت به Strategy يوم الجمعة؟ أذن مجلس إدارة Strategy ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين من خلال برنامج تسييل البيتكوين لبناء أو تجديد احتياطيها من الدولار الأمريكي. كما وافق المجلس على برنامجين بقيمة مليار دولار لإعادة شراء الأسهم العادية والمفضلة.

لماذا عكست Strategy سياسة عدم بيع البيتكوين؟ جاء الانعكاس بعد انخفاض نسبة mNAV للشركة إلى ما دون 1 يوم الجمعة، مما يعني أن السوق يقدر Strategy الآن بأقل من قيمة البيتكوين التي تحتفظ بها. أدى ذلك إلى إلغاء العلاوة التي كانت تسمح للشركة سابقاً بإصدار أسهم أعلى من قيمة البيتكوين واستخدام العائدات لشراء المزيد من العملات. كما وضع المجلس سياسة تتطلب الاحتفاظ بما لا يقل عن 12 شهراً من مدفوعات أرباح الأسهم الممتازة والفوائد نقداً، مع احتياطيات حالية تبلغ حوالي 2.55 مليار دولار.

كيف رد السوق على إعلان Strategy؟ ارتفعت الأسهم العادية لـ Strategy بنحو 5% في التداول قبل الافتتاح بعد أن كشفت الشركة عن برنامج تسييل البيتكوين وبرامج إعادة الشراء المزدوجة.