Strategy (MSTR) يُشتبه في أن شركة باعت 491 بيتكوين مساء الأول من يوليو، وقد نشر الأخبار المتداول المشفر الشهير Light (المعروف باسم @lightcrypto) بعد مراقبة بيانات السلسلة في 3 يوليو، بعد صمت دام أكثر من عام. وقال المحلل في Arkham، Emmett Gallic، إن صحة الأخبار لا تزال بحاجة إلى التحقق، بسبب اختلافات في سلوك العناوين المعنية مع عنوان الحفظ المعروف لـ Anchorage.
بيانات مراقبة السلسلة من Light: 491 بيتكوين يُشتبه في بيعها وتساؤلات حول سلوك عنوان Arkham
(المصدر: Light)
نشر المتداول الشهير Light في 3 يوليو 2026 على منصة X، مشيرًا بناءً على مراقبته لبيانات السلسلة إلى أن شركة Strategy يُشتبه في أنها باعت 491 بيتكوين مساء الأول من يوليو. كان Light قد حذر من انهيار Terra LUNA في عام 2022، وبعد صمت دام أكثر من عام، أثار هذا التجديد اهتمامًا كبيرًا في السوق.
شكك المحلل في Arkham، Emmett Gallic، في صحة هذا الخبر، معلنًا أن سلوك العناوين المعنية "يختلف عن عنوان الحفظ المؤكد لـ Anchorage"، مشيرًا إلى أن مصدر UTXO، ونمط السحب، وطريقة استخدام Galaxy Deposit، والأطراف المقابلة لا تتطابق مع خصائص عمليات Strategy الكبيرة السابقة، وأن المبلغ أصغر بكثير من الحجم المعتاد.
إطار رأس المال الائتماني الرقمي لـ Strategy: تفويض البيع، هدف احتياطي 12 شهرًا، وآلية إعادة الشراء
أعلنت شركة Strategy رسميًا في 1 يوليو 2026 (هذا الاثنين) عن "إطار رأس المال الائتماني الرقمي"، وتشمل المحتويات الرئيسية:
تفويض بيع البيتكوين في أوقات غير محددة: تفويض ببيع البيتكوين لدعم توزيع أرباح الأسهم الممتازة في الظروف المناسبة
هدف الحد الأدنى للاحتياطي النقدي: تحديد مستوى احتياطي يعادل 12 شهرًا من توزيعات أرباح الأسهم الممتازة ومصروفات الفوائد؛ الاحتياطي الحالي البالغ 2.55 مليار دولار يغطي حوالي 17 شهرًا من النفقات
تفويض إعادة شراء الأسهم: تفويض إعادة شراء الأسهم الممتازة والعادية كجزء من استراتيجية هيكل رأس المال الأوسع
سابقة تاريخية: تم بيع 32 بيتكوين في الفترة من 26 إلى 31 مايو لدفع الأرباح (كما كشف عنه ملف تنظيمي في 1 يونيو)
تحذير جيه بي مورغان: مخاطر التدفقات المزدوجة الاتجاه وتوصية بتغطية احتياطي تتراوح بين 24 و36 شهرًا
أشار محللو بنك جيه بي مورغان (فريق بقيادة Nikolaos Panigirtzoglou) في تقرير الأربعاء إلى أن سماح Strategy ببيع البيتكوين الاختياري يُدخل السوق في "مخاطر تدفقات مزدوجة الاتجاه يمكن تجنبها"، معلنين أن تقلبات الأسعار الأكبر قد تضر بالشركة نفسها في النهاية، مما يزيد من تكلفة إصدار الأسهم والديون في المستقبل.
أوصى جيه بي مورغان بأن ترفع Strategy تغطية الاحتياطي النقدي إلى 24-36 شهرًا (عن طريق إصدار أسهم عادية لزيادة الاحتياطي بالدولار، حتى لو أدى ذلك إلى تداول الأسهم العادية بأقل من صافي قيمة الأصول)، من أجل طمأنة المستثمرين.
فيما يتعلق بالبيانات الخلفية، اشترت Strategy حتى الآن هذا العام حوالي 13.7 مليار دولار من البيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 70% من إجمالي صافي التدفقات الداخلة للأصول الرقمية المقدرة من قبل جيه بي مورغان؛ وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين في يونيو 2026 تدفقات خارجة صافية قياسية بلغت 4 مليارات دولار، ليتحول صافي التدفقات الداخلة منذ بداية العام إلى قيمة سلبية لأول مرة.
الأسئلة الشائعة
هل تم التحقق رسميًا من خبر بيع Strategy لـ 491 بيتكوين الذي زعمه Light؟
وفقًا لتقييم المحلل في Arkham، Emmett Gallic، فإن سلوك العناوين المعنية يختلف عن عناوين الحفظ المعروفة لـ Strategy (Anchorage)، وخصائص المعاملات لا تتطابق مع نمط عمليات Strategy الكبيرة السابقة، وبالتالي فإن صحة الخبر لا تزال بحاجة إلى التحقق؛ وتعتمد تفاصيل البيع على ما يتم الكشف عنه في الملفات التنظيمية الرسمية لـ Strategy.
ما هي الصلاحيات الجديدة التي يمنحها "إطار رأس المال الائتماني الرقمي" لـ Strategy؟
وفقًا لإعلان Strategy، يمنح الإطار الشركة صلاحية بيع البيتكوين لدعم توزيع أرباح الأسهم الممتازة في الظروف المناسبة، مع تحديد هدف احتياطي نقدي لا يقل عن تغطية 12 شهرًا من النفقات، والتفويض بإعادة شراء الأسهم الممتازة والعادية؛ الاحتياطي الحالي البالغ 2.55 مليار دولار يغطي حوالي 17 شهرًا.
ما هي التوصية الرئيسية لجيه بي مورغان تجاه Strategy؟
وفقًا لتقرير بنك جيه بي مورغان (JPM) يوم الأربعاء، أوصى المحللون بأن ترفع Strategy تغطية الاحتياطي النقدي من المستوى الحالي البالغ 17 شهرًا إلى 24-36 شهرًا (ويمكن تحقيق ذلك عن طريق إصدار أسهم عادية)، من أجل طمأنة المستثمرين بأن الشركة لا تحتاج إلى بيع البيتكوين في المستقبل المنظور، مما يقلل من مخاوف المخاطر المزدوجة في السوق.
