أغلقت أسعار صرف الدولار مقابل الوون عند 1498.5 وون في اليوم الثامن، لتنخفض دون 1500 وون لأول مرة منذ 29 مايو. وكان السعر قد ارتفع إلى 1559.20 وون في وقت سابق من هذا الشهر قبل أن يعكس الانخفاض الأخير الاتجاه الصعودي. ويعزو محللو صناعة الاستثمار المالي قوة الوون إلى تحوط SK Hynix الآجل للعملة قبل إدراج شهادات الإيداع الأمريكية (ADR) في ناسداك، والمقرر أن يبدأ التداول في اليوم العاشر مع تدفقات دولارية متوقعة في اليوم الخامس عشر. وقد حدث انخفاض السعر على الرغم من ارتفاع مؤشر الدولار إلى 101.02 في السابع (بالتوقيت المحلي)، مما يشير إلى ارتفاع الوون مقابل قوة الدولار الأوسع. وأجرت سلطات الصرف الأجنبي مبيعات صافية من الدولارات بلغت 13.628 مليار دولار في الربع الأول من 2026، مما يمثل الربع الثاني على التوالي الذي تتجاوز فيه المبيعات الصافية 10 مليارات دولار، حيث تدخل المسؤولون بنشاط لاستقرار سوق العملة.
انخفاض سعر الدولار مقابل الوون إلى 1498.5 وون في اليوم الثامن
وفقًا لسوق الصرف الأجنبي في سيول في اليوم الثامن، أغلقت أسعار صرف الدولار مقابل الوون عند 1498.5 وون استنادًا إلى التداول الأسبوعي، بانخفاض قدره 29.7 وون عن اليوم السابق. وبلغ السعر ذروته عند 1559.20 وون خلال التداول اليومي لهذا الشهر قبل أن ينكسر الزخم الصعودي الأخير. آخر مرة انخفض فيها السعر دون 1500 وون كانت في 29 مايو (1494.9 وون)، أي قبل حوالي شهرين. وأغلق مؤشر الدولار عند 101.02 في السابع (بالتوقيت المحلي)، مرتفعًا عن اليوم السابق (100.85)، مع ارتفاع أسعار النفط الدولية. وارتفعت قيمة الوون على هذه الخلفية.
وكان سعر الصرف قد ارتفع على الرغم من التدخل النشط من قبل سلطات الصرف الأجنبي. وكشف بنك كوريا في الثلاثين من الشهر الماضي أن صافي معاملات الصرف الأجنبي للسلطات في الربع الأول من 2026 بلغ سالب (-) 13.628 مليار دولار، أي ما يعادل 20.6 تريليون وون. وهذا يشير إلى أن بنك كوريا ووزارة الاقتصاد والمالية باعا دولارات أكثر مما اشتراه من خلال التدخل النشط في السوق. وكان الربعان الماضيان اللذان تجاوزت فيهما المبيعات الصافية 10 مليارات دولار هما الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام.
تخطط SK Hynix لإدراج ADR بقيمة 30 مليار دولار في ناسداك
تشير الملاحظات إلى أن سعر صرف الدولار مقابل الوون تلقى تأثيرًا إيجابيًا من إدراج SK Hynix المرتقب في ناسداك كشهادات إيداع أمريكية (ADR). شهادة الإيداع الأمريكية هي ورقة مالية تسمح بتداول أسهم الشركات الكورية بالدولار في سوق الأسهم الأمريكية. حجم جمع الأموال المخطط لشهادات الإيداع الأمريكية لشركة SK Hynix يصل إلى 30 مليار دولار (2.5% من الأسهم المصدرة لـ Hynix، أي ما يقرب من 45.4534 تريليون وون)، على أن يبدأ التداول في اليوم العاشر. ومن المقرر أن يحدث التدفق الفعلي للدولار إلى كوريا في اليوم الخامس عشر.
السوق تتكهّن بأن SK Hynix أجرت تحوطًا آجلًا للعملة
يضع المشاركون في السوق وزنًا على احتمال أن يكون تأثير شهادات الإيداع الأمريكية لـ SK Hynix قد انعكس مقدمًا فيما يتعلق بانخفاض سعر الصرف الأخير خلال الأيام القليلة الماضية. قد تكون SK Hynix نفذت مبيعات آجلة للعملة لتحويل الدولارات إلى وون مقدمًا. في هذه الحالة، سيتأثر سعر الصرف قبل إدراج ADR اعتمادًا على ما إذا كانت استراتيجية البيع المجزأ أو استراتيجية البيع الإجمالي قد استُخدمت.
تتم معاملات العملة الآجلة بالترتيب: SK Hynix → البنوك المحلية → البنوك الأجنبية. أولاً، عندما تقدم SK Hynix أمر بيع آجل إلى بنك محلي، يقترض البنك المحلي أموالاً من بنك أجنبي من خلال قروض قصيرة الأجل ويوفر الدولارات للسوق الفورية المحلية. بعد إدراج SK Hynix وتدفق الأموال، تقوم الشركة بسداد القرض للبنك.
وبعبارة أخرى، يشير التحليل إلى أن SK Hynix قد تكون اتخذت إجراءات استباقية خوفًا من خسائر الصرف التي قد تحدث إذا انخفض سعر الصرف في وقت إدراج ADR.
ومع ذلك، نظرًا لأن معاملات العملة الآجلة تهدف إلى التحوط ضد أسعار الصرف في الصناعات التي تتدفق فيها الأموال بعد سنوات، تُثار أيضًا مزاعم بأن SK Hynix تعاونت مع سلطات الصرف الأجنبي لتحقيق استقرار سريع لسعر الصرف. كما تظهر آراء مفادها أن القوى المضاربة اشترت الدولارات قبل إدراج ADR خوفًا من خسائر الصرف، بغض النظر عن SK Hynix.
تفسيرات بديلة لحركة سعر الصرف
وصرح مسؤول في سلطة الصرف الأجنبي: "معاملات الصرف الأجنبي هي إجراءات تُتخذ عندما تزداد تقلبات سعر الصرف ويظهر سلوك القطيع، لذا فمن الصحيح عدديًا أن الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام كانا بحجم كبير." وأضاف المسؤول: "إذا قامت SK Hynix بمعاملات عملة آجلة، فستحتاج البنوك المحلية إلى إجراء مبيعات عملة فورية ومعاملات مبادلة عملة أجنبية في مواقع أعمال الصرف الأجنبي، لذلك يمكن أن يؤثر هيكل المعاملة على سعر الصرف."
الأسئلة الشائعة
ما سبب انخفاض سعر الدولار مقابل الوون إلى ما دون 1500 وون في اليوم الثامن؟
أغلقت أسعار صرف الدولار مقابل الوون عند 1498.5 وون في اليوم الثامن، مما يمثل أول مرة دون 1500 وون منذ 29 مايو. ويعزو محللو صناعة الاستثمار المالي الانخفاض إلى التكهن بأن SK Hynix أجرت تحوطًا آجلًا للعملة قبل إدراجها في ناسداك كشهادات إيداع أمريكية المقرر في العاشر، مع تدفقات دولارية متوقعة في الخامس عشر.
كم باعت سلطات الصرف الأجنبي في الربع الأول من 2026؟
كشف بنك كوريا أن صافي معاملات الصرف الأجنبي للسلطات في الربع الأول من 2026 بلغ سالب 13.628 مليار دولار (20.6 تريليون وون)، مما يشير إلى أن بنك كوريا ووزارة الاقتصاد والمالية باعا دولارات أكثر مما اشتراه من خلال التدخل النشط في السوق.
متى تم تحديد إدراج ADR لـ SK Hynix؟
من المقرر أن يبدأ تداول شهادات الإيداع الأمريكية لـ SK Hynix في ناسداك في اليوم العاشر، مع توقع التدفق الفعلي للدولار إلى كوريا في اليوم الخامس عشر. يصل حجم جمع الأموال المخطط لـ ADR إلى 30 مليار دولار (2.5% من الأسهم المصدرة).
