ينصح بنك ووري بزيادة تخصيص أشباه الموصلات إلى أكثر من نسبة 60/40

سيوك-هيون بارك، نائب المدير العام لقسم منتجات إدارة الثروات في بنك ووري، نصح في مقابلة في العاشر من الشهر بأنه ينبغي للمستثمرين زيادة تخصيص الأصول عالية المخاطر مؤقتًا بما يتجاوز النسبة التقليدية 60/40 بين الأسهم والسندات، مع رفع التعرض للرقائق الإلكترونية بشكل خاص. نسب بارك هذا التحول إلى استثمار غير مسبوق في الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية، الذي رفع الاعتماد العالمي على الرقائق الإلكترونية ودفع نمو الصادرات وأرباح الشركات في كوريا. وأكد أنه على المستثمرين العودة إلى التخصيص التقليدي للمحافظ بمجرد تغير محفز استثمار الذكاء الاصطناعي. وبلغت صادرات كوريا في يونيو 102.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 70.9% على أساس سنوي، مسجلة رقمًا قياسيًا، ويُقدر أن نصفها تقريبًا يعود إلى الرقائق الإلكترونية، في حين ارتفعت حصة الرقائق من أرباح التشغيل للشركات المدرجة في مؤشر كوسبي من 38% في بداية العام إلى 72% حاليًا.

صادرات الرقائق الإلكترونية في كوريا تصل إلى رقم قياسي قدره 102.2 مليار دولار في يونيو

بلغت صادرات كوريا في يونيو 102.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 70.9% مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا. ويُقدر أن نصف حجم الصادرات هذا يأتي من الرقائق الإلكترونية. حتى مايو، وصل إجمالي حصة الرقائق من الصادرات إلى حوالي 40%، أي تقريبًا ضعف نسبة 24% المسجلة العام الماضي. أشار بارك إلى أن هذا الارتفاع في الصادرات المدفوع بالرقائق ساهم في نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد وانتعاش الاقتصاد، بدعم من تدابير السياسات الحكومية.

تعديل توقع أرباح تشغيل كوسبي إلى أعلى بمقدار 520 تريليون وون

تم تعديل توقع أرباح التشغيل للشركات المدرجة في كوسبي من 427 تريليون وون في بداية العام إلى 943 تريليون وون حاليًا، بزيادة تقارب 520 تريليون وون. أوضح بارك أن هذا الارتفاع بالكامل يعود إلى قطاع الرقائق الإلكترونية، حيث ارتفعت توقعات أرباح التشغيل للرقائق من 163 تريليون وون إلى 680 تريليون وون خلال نفس الفترة — وهو زيادة بمقدار 520 تريليون وون أيضًا. وارتفعت حصة الرقائق من أرباح التشغيل الإجمالية لكوسبي من 38% في بداية العام إلى 72% الآن. وأكد أن التوقعات المجمعة لأرباح جميع القطاعات الأخرى باستثناء الرقائق لم تتغير بين بداية العام والحالي.

مصرف ووري يوصي بزيادة تخصيص الرقائق الإلكترونية

نصح بارك بأن المرحلة الحالية من السوق تتطلب من المستثمرين قبول مخاطر أعلى مقابل عوائد، حتى على حساب الاستقرار على المدى القصير. وقال: "هذه مرحلة نحتاج فيها إلى التحول بعيدًا عن المبدأ المطلق لتخصيص الأصول 60/40"، موصيًا بزيادة نسبة الأصول عالية المخاطر، خاصة الرقائق الإلكترونية، بما يتجاوز النسب التقليدية للمحفظة. وأوضح أن هذه الاستراتيجية مناسبة طالما أن المحفز الحالي — وهو استثمار غير مسبوق في الذكاء الاصطناعي من قبل شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية — لا يزال قائمًا. وأكد أن على المستثمرين العودة إلى التخصيص التقليدي للمحافظ إذا تغير هذا المحفز.

حدد بارك أن التضخم العالمي المستمر بعد جائحة كوفيد-19 هو عامل آخر يعرقل مبادئ تخصيص الأصول التقليدية. وأشار إلى أن تأخر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المتكرر في الوصول إلى هدف التضخم البالغ 2% جعل من الصعب على البنوك المركزية الكبرى خفض أسعار الفائدة، مما وضع ضغطًا مستمرًا على سوق السندات. وشرح أن مزيج التضخم المستمر وتركيز الأرباح بشكل مفرط في صناعات معينة دفع حتى المستثمرين المحافظين تقليديًا إلى سوق الأسهم.

عودة التخصيص تعتمد على تغيّر استثمارات شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية

حدد بارك أن على المستثمرين العودة إلى التخصيص التقليدي للمحافظ عند ملاحظة تغيّر في سلوك استثمار شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية. وحذر من أن أي تحول في استثمارات هذه الشركات نحو تقليل الاستثمارات قد يغير ظروف السوق بسرعة. وندد بعدم أخذ تقلبات السوق الأخيرة الناتجة عن احتمال تقليل Meta لاستثمارها في الذكاء الاصطناعي على أنها "ضوضاء عابرة"، واصفًا إياها بأنها "أهم عامل تغيير بين الأحداث خلال العام الماضي". وأشار إلى أن Meta لم تؤكد أو تنفِ ما إذا كانت استثمارات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي مبالغ فيها، لكن المسألة مهمة لأنها قد تؤثر على المحفز الأساسي.

حدد بارك متغيرين رئيسيين للمراقبة في النصف الثاني: استدامة استثمار الذكاء الاصطناعي واتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. وقال: "مع اقتراب شركات التكنولوجيا الكبرى الأمريكية وشركات الحوسبة السحابية من موسم إعلان أرباحها، من الضروري التأكد مما إذا كانت ستستمر في استثماراتها الحالية في الذكاء الاصطناعي من خلال خطط الإنفاق الرأسمالي (CAPEX)." وأضاف أن ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض الفائدة كما يتوقع السوق حاليًا، أو إذا أدت التغيرات في التضخم إلى تعديلات في السياسة، سيكون أيضًا عاملًا حاسمًا.